宏观向好拉涨期价,石化配合上调,6月PP跌后遇反弹

  一、月综述

  本月国内PP市场价格跌后上涨。价格方面，市场部分拉丝主流报价较上月上涨100-200元/吨左右，低熔共聚主流报价较上月下跌100-200元/吨左右。本月初期货大幅走低，拖累业者入市心态；同时石化出厂价格轮番下调，场内货源成本支撑减弱；贸易商积极寻求成交，让利出货为主，市场价格重心下移。本月中旬起，随着期货反弹，业者信心逐渐恢复，市场询盘量增加。贸易商积极高报出货，市场低价货源消失；终端下游适量采购，交投气氛有所好转。临近月末，期货低开震荡整理，场内观望为主，但由于石化库存量不多，加上月底石化惯性挺价，市场价格有一定支撑，贸易商随行报价出货。下游企业刚需采购占主导，市场成交一般。

  二、成交价格简析

  根据我的塑料网真实成交数据显示，本月国内PP市场拉丝价格上涨，共聚价格下跌。截止6月28日，国内拉丝主流成交价格在8500-8750元/吨左右，整体价格较上月上涨100-200元/吨左右；低融共聚主流价格在8800-9200元/吨左右；整体价格较上月下跌100-200元/吨左右。

  三、 国内PP出厂价格对比

表1  国内PP出厂价格对比表

  四、本月装置检修统计

表2 国内PP装置停车或检修情况统计

   五、上下游分析

   5.1 上游动态

  六月油价整体呈现先低位盘整然后连续暴涨行情。在前期因中美贸易谈判破裂，美原油一度逼近50美元/桶。但随着伊朗局势的发酵，特别是伊朗击落一架美国无人侦察机之后，两者一度处于战争边缘，加之G20峰会期间中美将会重启谈判，油市从低位连续暴涨反弹。此外，美国原油进入去库存阶段，且成品油库存多次下降，同样支撑油价走高。本月聚乙烯市场价格走势与原油大体一致，整体先跌后涨，前期期货走软，石化库存高企，销售压力较大，部分降价销售；随后受期货及石化拉涨，市场交投向好，现货价格受提振小涨，刺激下游需求，石化降库明显。 

  5.2 下游简析

  本月聚丙烯下游企业开工情况逐渐降低。其中塑编行业开工率在60%左右；注塑行业开工率在62%；BOPP行业开工率在54.3%左右。夏季高温天气下，工厂开工有所下滑，订单跟进情况欠佳，成品库存尚足。预计短线塑编企业开工维持窄幅调整走势。

  六、期货分析

  本月国内PP主力1909合约震荡上涨。具体来看，月初开盘价在8150元/吨，6月28日收盘8387元/吨，最高8514元/吨，最低7811元/吨，月涨172元/吨或2.09%。成交量增加至1584万手，持仓量58.4万手。技术面来看，PP1909合约低开震荡整理，减仓收小阳线，盘面资金流出0.16亿元。MACD(12，26，9) 指标中红色能量柱变短，DIFF处于0轴上方，DEA处于0轴下方，能量喇叭口开口向上。KDJ指标在超买区形成死叉，价格支撑减弱。压力位8500附近，支撑位8100附近。 

  七、 外盘动态

表3    美金PP市场价格对比表

  本月国内PP美金市场先抑后扬，具体来看：月初外商报价下调叠加国内人民币市场走低，美金PP市场低报增多。贸易商让利出货，实盘存一定商谈空间。行情清淡之下，买盘购入意向偏低，实盘成交压力较大。月中起经过前期的快速走跌，市场进入整理期。部分核销工厂逢低适量采购，场内低价成交稍有放量。中下旬随着现货市场止跌反弹，美金市场整体气氛转暖，部分报盘试探性走高。终端企业部分入市拿货，拉丝资源成交较前期明显转好。目前外商报盘以稳为主，PP美金价格筑底震荡，短线内行情走势难形成突破，下周拉丝价格或延续在1010-1040美元/吨。

  八、进出口

  据海关数据统计, 2019年5月聚丙烯进口40.27万吨，环比减少8.66%，同比减少4.57%。今年累计进口204.57万吨。2019年5月聚丙烯出口3.537万吨，环比减少32.97%，同比增加6.92%。今年累计出口15.154万吨。

  九、 后市预测

  预计下月国内PP市场震荡走低，预计跌幅在200-300元/吨不等。

  利好因素：国际原油价格处于高位水平，成本面支撑较强；石化出厂价格多数坚挺，场内货源成本支撑仍在；石化去库存化速度较快，目前石化库存维持在中位偏低水平；进入7月份有湛江东兴、神华榆林、神华新疆等装置计划检修，市场供应压力得到一定缓解。

  利空因素：下游企业处于淡季，需求面难有较大突破；夏季高温天气下，工厂开工有所下滑，订单跟进情况欠佳；PP期货反弹动能减弱，承压回调打压市场信心。

  其他因素：关注PP期货走向和下游补货情况。