多空交替博弈，扑朔迷离之下谁将主导PP市场?

  一、周综述

  本周国内PP市场震荡走低。截止本周末，拉丝主流价格较上周下调50元/吨左右；共聚主流价格较上周下调50-100元/吨左右。部分石化出厂价格下调，场内货源成本支撑减弱。而期货的低位震荡也进一打压了商家积极性，加之临近月底，部分商家为计划任务冲刺，市场继继窄幅让利出货。终端需求放量有限，多数买家观望居多，因此市场难有明显起色。临近周末，期货盘面高开上涨，对业者心态有一定提振作用。国际原油价格上涨，加上石化出厂价格多数稳定，成本端支撑较强。贸易商继续让利出货意愿偏低，个别试探小幅高报。下游企业逢低适量采购，场内交投较前期有所好转。

  二、PP成交价格分析

  本周国内PP报价呈下跌态势。截止7月26日，国内拉丝主流成交价格在8700-9000元/吨不等，较上一周价格下调50元/吨左右；低熔共聚主流价格在8650-9100元/吨不等，整体价格较上一周下调50-100元/吨左右。

  三、国内PP出厂价格一览

表1 国内PP出厂价格对比表（元/吨）

  四、PP期货走势分析

图1  PP 期货走势图

  本周大商所PP主力合约震荡整理。具体来看，周初开盘价在8635元，周五收盘8652，最高8746元，最低8524元，周涨34元或0.39%。成交量减少至493.9万手，持仓量减少至42.5万手，周收上下影小阳线。技术面来看，MACD(12，26，9)指标中绿色能量柱变短，DIFF与DEA处于0轴上方，能量喇叭口开口向下。KDJ指标在徘徊区拐头向上，开口逐渐收敛。压力位9000附近，支撑位8500附近。

  五、美金市场走势分析    

表2 美金PP市场价格对比表

  本周国内美金PP市场小幅走跌，跌幅在5-10美元/吨左右。进口端低价货源增多，尤其是俄罗斯货源供应相对充足，且价格家底，其中下月拉丝报价在1010-1030美元/吨不等。且人民币市场震荡有跌，对美金PP市场形成一定抑制作用。下游核销工厂入市谨慎，还盘价格较低，周内市场交投僵持。目前来看，美金市场出货速度放缓，且外商报价稳中有跌，短期利空之下，预计下周国内美金PP市场仍将维持松动走软态势。

  六、上下游走势分析

  1.国际原油

  本周油价震荡回暖，但力度较弱，且昨日迎来重挫。中东局势继续发酵，伊朗扣押英国油轮令事态升级，油价获此提振震荡走高。虽然美国原油库存和原油产量均大幅降低，但一系列经济数据疲态尽显，需求疲软始终限制油价走高。多空交织，油价宽幅震荡中缓慢走高，但却难以形成长久单边行情。本周聚乙烯市场行情较淡，期货低位震荡，石化陆续下调出厂价，商家部分小幅让利，下游多存看空心态，补仓积极性不高，实盘价格走软。

  2.下游开工

  截止7月26日当周，本周聚丙烯下游企业开工情况较上周小幅降低。其中塑编行业开工率在52%左右；注塑行业开工率在61%；BOPP行业开工率在54.3%左右。夏季天气炎热加上环保严查高压下，工厂开工负荷继续下移，部分工厂逢低少量备货，但终端需求暂无明显改观，订单量依旧较少。

  七、下周预测

  预计下周国内PP市场震荡整理，价格波动幅度在50-100元/吨左右。

  利多因素：临近月底石化惯性挺价，场内货源成本有一定支撑；独山子石化、神华榆林迎来大修，斯尔邦、久泰等装置临时停车，供应端压力暂时不大；国际油价维持坚挺，丙烯止跌反弹，加上场内部分牌号货源紧缺，对市场价格形成一定支撑；在无重大利空因素影响下，贸易商让利出货意愿偏低。

  利空因素：夏季天气炎热加上环保检查力度加大，下游工厂多受到停工限产的影响，企业采购原料积极性受抑制，需求端偏弱，短期内市场成交难有改善；石化库存处于中位偏高水平，石化销售压力较大。

  其他因素：关注PP期货走向及下游拿货情况。