跌跌跌！下游需求疲弱，石化持续降价，PP市场一蹶不振

  一、周综述

  本周国内PP市场价格弱势下跌。截止本周五，国内拉丝主流成交价格在7700-8150元/吨不等，价格较上一周下跌100-200元/吨左右；低熔共聚主流价格在8750-9200元/吨不等，价格较上周下跌50-150元/吨左右。本周初PP期货盘面低开震荡上涨，对业者心态提振有限。部分石化出厂价格下调，场内货源成本支撑持续减弱。贸易商对后市看空，小幅让利出货，终端下游谨慎观望，小量刚需补仓为主，市场交易气氛一般。周内期货继续下跌，跌破7500支撑位，对场内业者心态打压明显，石化出厂价格继续下调，货源成本支撑持续减弱，贸易商积极让利出货，现货市场弱势难改。临近周末，PP期货高开震荡上涨，对业者心态略有提振。石化出厂价格下调，商家小幅让利促成交，下游企业采购积极性较前期有所好转，但整体成交情况仍较为一般。

  二、PP成交价格分析

  本周国内PP报价弱势下跌，截止12月20日，国内拉丝主流成交价格在7700-8150元/吨不等，价格较上一周下跌100-200元/吨左右；低熔共聚主流价格在8750-9200元/吨不等，价格较上周下跌50-150元/吨左右。

  三、国内PP出厂价格一览

表1 国内PP出厂价格对比表（元/吨）

  四、PP期货走势分析

图1  PP 期货走势图

  本周大商所PP主力合约震荡走低。具体来看，周初开盘价在7562元，周五收盘7521，最高7620元，最低7442元，周跌36元或0.48%。成交量增加至340.1万手，持仓量增加至65.9万手，周收上下影小阴线。技术面来看，MACD(12，26，9)指标中绿色能量柱变短，DIFF与DEA处于0轴下方，开口向下。KDJ指标处于徘徊区，拐头向上，有形成金叉的趋势。压力位7700附近，支撑位7400附近。

  五、美金市场走势分析     

表2 美金PP市场价格对比表

  本周PP美金市场价格小幅下跌，幅度在5-10美元/吨左右。本周美金市场交投气氛表现平平，持货商对于后市存一定悲观情绪，部分小幅让利促成交。下游终端采购意向不高，整体成交一般。截止本周五，美金拉丝价格在900-930美元/吨不等，美金共聚价格在980-1030美元/吨不等。

  六、上下游走势分析

  1.国际原油

  本周国际油价小幅上涨，中美贸易磋商达成第一阶段协议提振市场是主要的利好支撑，但美国原油库存下降不及预期，市场担心需求下降带来一定利空抑制。截至12月19日收盘，WTI区间61.22美元/桶，布伦特66.54美元/桶。供应端来看，虽然OPEC会议带来的利好仍在延续，但这一重要事件的热度已经有所下降。需求端来看，中美达成第一阶段贸易协议的效果明显，显著提振了金融及原油市场信心，但全球经济表现仍有疲软迹象。地缘政治来看，中东局势维持平静，对油价的影响有限。油市场虽然底部支撑不俗，但缺乏强劲上行的动力。

  2.下游开工

  截止12月20日当周，本周聚丙烯下游企业开工率变化不大。其中塑编行业开工率在53%左右；注塑行业开工率在64%；BOPP行业开工率在56.2%左右。塑编行业工厂对原料后市仍多看空心态，因此备货有限。订单跟进维持相对弱势。

  七、下周预测

  预计下周国内PP市场震荡修复，价格波动幅度在50-150元/吨左右。

  利多因素：市场部分货源供应不宽松，对市场价格有一定支撑；石化库存量不高，现处于中低位水平；PP期货跌后反弹，对场内业者心态有一定提振作用。

  利空因素：石化出厂价格持续下调，场内货源成本支撑减弱；茂名石化三线装置计划下周开车，供应端检修减少，前期停车装置逐步开车，聚丙烯供需基本面压力增大；终端下游需求表现一般，坚持随用随拿的策略，市场成交难以放量；受环保政策影响，北方部分地区下游厂家开工继续受到限制。

  其他因素：关注PP期货走向及下游拿货情况。