风向急变！前期上涨明星沦为空头狙击目标，PP市场涨后回调

  一、周综述

  本周国内PP市场涨后回调。截止本周末，拉丝主流价格较上周下调50-100元/吨不等；共聚主流价格较上周下调50元/吨左右。本周初石化出厂价格部分上调，货源成本支持增强；同时期货盘面高开上行，提振业者信心。部分贸易商小幅高报出货，下游询盘尚可，低价位成交增多。随后期货盘面下行，打压业者信心，但受石化出厂稳价支撑，市场报价下跌幅度有限。临近周末，期货低开低走，打压业者信心，同时石化出厂价格部分下调，市场跟随下行。由于市场部分牌号货源紧缺，对市场价格有所支撑，贸易商让利幅度有限。正值下游需求淡季，终端接货维持按需采购为主，对后市观望氛围浓厚。

  二、PP成交价格分析

  本周国内PP报价呈涨后回落态势。截止7月12日，国内拉丝主流成交价格在8680-9300元/吨不等，低端价格较上一周价格下调70元/吨左右；低熔共聚主流价格在8950-9450元/吨不等，低端价格较上一周下调50元/吨左右。

  三、国内PP出厂价格一览

表1 国内PP出厂价格对比表（元/吨）

  四、PP期货走势分析

图1  PP 期货走势图

  本周大商所PP主力合约高位下跌。具体来看，周初开盘价在8771元，周五收盘8982，最高8654元，最低8610元，周跌121元或1.38%。成交量增加至685.1万手，持仓量减少至52.7万手，周收长上影小阴线。技术面来看，日线MACD红柱缩短，KDJ技术指标在徘徊区域向下发散。从60分钟线来看，MACD绿柱未见缩短之势，DIF、DEA在0轴下方继续延伸，KDJ技术指标处于弱势区，值得一提的是J线在0轴下方拐头向上。短期下方测试8500附近支撑，上方测试前高附近压力。

  五、美金市场走势分析 

表2 美金PP市场价格对比表

  本周PP美金市场坚挺有涨，主因亚洲市场上涨带动，截至本周五，亚洲聚丙烯价格上涨 10-20 美元/吨不等。但周中起国内人民币市场滞涨转弱一定程度打压美金PP市场气氛，美金市场交投转弱。目前来看，外商报盘较高支撑美金市场价格。然买盘观望情绪加重使得美金市场成交难度较大，且PP人民币市场转弱也对美金市场形成压制。预计下周美金PP市场偏弱整理为主，部分价格有小幅下跌空间。

  六、上下游走势分析

  1.国际原油

  本周国际油价震荡走高，地缘局势紧张、中美磋商释放积极信号以及OPEC减产等诸多原因推涨油价。截止7月11日，WTI原油期货收60.2美元/同，布伦特原油期货收66.52美元/桶。目前来看，中东地区局势持续紧张，令波斯湾原油海运受到威胁。同时 OPEC的延长减产协议为市场心态带来支撑，并且美国原油库存锐减及墨西哥飓风天气提振油价。但市场对于未来全球经济放缓抑制原油需求的担忧仍存，对于油价后期走势形成抑制作用。利多占优之下，预计下周国际油价延续反弹之势。

  2.下游开工

  截止7月12日当周，本周聚丙烯下游企业开工情况较上周变化不大。其中塑编行业开工率在58%左右；注塑行业开工率在63%；BOPP行业开工率在54.%左右。塑编企业成本压力明显增加，加之终端需求偏低，工厂新增订单有限，企业开工积极性欠佳。预计短线塑编企业开工维持偏低整理为主。

  七、下周预测

  预计下周国内PP市场弱势回调，市场下跌空间在150-300元/吨不等。

  利多因素：国际油价持续反弹，一定程度缓和场内紧张情绪；多数生产企业出厂价格稳定，场内货源成本支撑力度尚可；丙烯和PP粉料价格高位坚挺，对PP市场支撑作用明显；下周起九江石化计划停车检修，场内部分牌号货源紧缺，对市场价格形成一定支撑。

  利空因素：PP期货高位转跌，打压市场信心；石化部分出厂价格下调，货源成本支持减弱的同时向市场释放利空信号；下游对高价货源抵触性较强，市场成交阻力加深；贸易商后市担忧情绪加码，让利出货行为较为普遍。

  其他因素：关注PP期货走向及下游拿货情况。