筑底之路，需要耐心！

A股

在去杠杆、经济下行压力增加等诸多不确定性的情况下，短期市场或将面临上行动力不足的局面。指数可能还有反复，但结构性机会需要重点关注，尤其是中报预增良好标的以及超跌成长股。

板块选择上，重点关注业绩稳定性较高，受去杠杆影响相对较小的消费白马股。部分偏好成长股的客户近期重点关注生物医药、芯片、半导体、云计算中进入业绩释放期的子行业。

午后，沪深股市整体延续本周以来的横盘震荡格局。其中，上证综指再次上冲5日均线未果后回落翻绿，再度失守2800点；创业板指一度涨逾1%，之后亦回落翻绿，回踩至5日线附近窄幅波动。

对于后市，市场观点普遍认为，当前A股已经进入黄金底部，估值底、政策底、情绪底已经到位，但技术指标和市场情绪的修复仍需要时间，筑底之路难以一蹴而就。鉴于大盘在当前位置继续下行的空间比较有限，我们把当前市场评级调至“谨慎乐观”，但是投资者还是要把控风险，仓位降低，立足中长期视野，贸易战依旧在风口浪尖上，要高度注意贸易战引发的汇率的大幅波动，如人民币贬值带来的压力。

白银

昨晚22:00，美联储主席鲍威尔在参议院半年度听证会上作证词陈述。鲍威尔证词提到，当前最佳途径是保持渐进加息，很难预料贸易政策对经济的影响，但长期关税偏高对经济不利。美国经济当前面临的风险大致均衡，美联储意识到加息太快或太慢的风险。证词发布后，白银大幅跳水，但之后失守3690关口，而美指则收回之前跌幅。数据方面，美国6月工业产出月率录得与预期持平。而7月全国房屋建筑商协会月度信心指数维持在68。这些数据维持乐观一定程度上也提振了美元，令金价承压。

重点关注今晚10点鲍威尔讲话。

操作上，昨天盘中已经提示若无法站稳3700上方，则要空单进场锁一下，那如果没有空单入场对锁的投资者，后市继续观察3700-3670-3650-3630这几个关键区域，若再给机会返回3700及时对锁。若3650-3670无法站稳，及时止损或空单入场对锁。目前整体行情维持震荡偏空观点，而3700是多空情绪分界线。3630-3650区域，空仓投资者可逢低做多。3670-3700区域，背靠压力位，短空，目标下方支撑。