银行业月报 | 10月新增人民币贷款/社融同比少增，期待政策性工具效果显现

/ 摘 要

10月新增人民币贷款主要来自票据融资

10月新增人民币贷款为2200亿元，同比少增2800亿元，7-10月同比少增幅度基本保持稳定，新增主要来自票据融资。从居民部门来看，10月居民短期贷款净减少2866亿元，同比少增3356亿元；居民中长期贷款净减少700亿元，同比少增1800亿元。从企业部门来看，10月企业短期贷款净减少1900亿元，同比持平；企业中长期贷款新增300亿元，同比少增1400亿元；企业票据融资净新增5006亿元，同比多增3312亿元。非银机构贷款新增936亿元，同比少增164亿元。

10月新增社融同比少增主要来自贷款和政府债券

10月新增社融为8150亿元，同比少增5970亿元，主要由于新增人民币贷款和政府债券同比少增，而委托贷款和企业债券融资同比多增。10月政府债券发行为4893亿元，同比少增5602亿元。

M1增速随着同比基数抬升有所放缓

10月M1增速（2025年1月统计口径更新，新加入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金）为6.2%，环比下降1个百分点，随着同比基数抬升增速有所放缓；M2增速为8.2%，环比下降0.2个百分点；社融余额增速为8.5%，环比略降0.2个百分点。

非银机构存款同比显著多增

10月新增人民币存款6100亿元，同比多增100亿元，新增主要来自非银机构存款。居民存款净减少1.34万亿元，同比多减7700亿元；企业存款净减少1.09万亿元，同比多减3553亿元；财政存款新增7200亿元，同比多增1248亿元。非银机构存款新增1.85万亿元，同比多增7700亿元。

10月新增人民币贷款和社融均同比少增，预计随着10月新型政策性金融工具完成投放，对于实体经济融资需求和社融的拉动效果有望逐步显现。当前市场背景下，投资者风险偏好有所降低，银行板块防御属性突出，仍具投资吸引力。