毛利率指标是财报分析人员，重点关注的指标之一，它暗藏着诸多猫腻。本篇，小编将重点介绍毛利率指标。
毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入，毛利率指标一般分产品计算，主要适用于制造业。
对于服务业、软件等行业，因为产品的成本归集界限较为模糊，而且可能存在如产品边际成本快速降低的问题，毛利率指标可能参考性失效。
毛利率指标异常迹象主要包括：
（1）毛利率大幅高于同行业平均水平；
（2）毛利率波动异常，某一年度或季度毛利率突然大幅上涨；
（3）毛利率增长异常，单位成本、单位售价的增速稳步，但毛利率增速突然上升。
（1）毛利率升高，应收账款增加、应付账款减少
毛利率升高，一般说明产品的竞争力提高，在产业链中的重要性随之提高。相应的，企业的应收账款一般会减少，应付账款会增加。这主要系从财务角度，一般使用应收账款和应付账款来判断产业链中的话语权，应收账款（绝对数或相对数）主要衡量对下游的话语权，应付账款（绝对数或相对数）主要衡量对上游的话语权。
若是毛利率升高，却同时伴随应收账款增加和应付账款减少，那公司毛利率升高可能存在猫腻，需要进一步核查。
（2）毛利率升高，存货周转率降低
存货周转率是衡量企业销售能力及存货管理水平的综合指标。存货周转率下降表明公司存货项目的资金占用增长过快、销售能力下降、公司的产品滞销，说明产品竞争力下降或者说供大于求。此时毛利率应当会下降而非升高。
但是，在一些特定的商业模式下（如需要进行安装验货、以销定产等），存货下会细分出“发出商品”这个科目，此时存货周转率降低可能是订单大幅增加导致，反而是利好。
（3）毛利率大幅高于同行业平均水平，但是销售费用率也大幅高于行业平均水平
对于特定行业，我们不仅需要关注产品的毛利率，还需要同时重点关注产品的销售费用率，综合对于毛利率和销售费用率的水平。例如医药行业，产品毛利率普遍较高，但是销售费用率也比较高，这说明这个行业的产品推广难度非常大，换句话说，卖药不是谁都能干的。
而，如果一家企业销售费用率大幅高于同行业平均水平，但是其毛利率非但没有比同行低甚至高出同行业平均水平，那么该公司财务存在猫腻的可能性很大。
此外，需要特别注意的是，毛利率指标异常仅代表有必要进一步核查公司财务，并不代表出现毛利率指标异常就一定存在财务猫腻。例如京东方这类液晶面板厂商，每当新产线投产，都会出现毛利率大幅下滑，主要系新产线产品良率前期较低，需要经历一段良品率攀升期，良品率达到标后，产品毛利率水平将快速恢复原水平甚至更高。
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