金融行业丨12月信贷需求同比少增， 结构性宽松效果可期

/ 摘 要

12月企业部门仍是信贷新增主力

中国内地2025年12月新增人民币贷款9,100亿元，同比少增800亿元。居民部门贷款减少916亿元，同比少增4,416亿元；企业部门贷款增加1.07万亿元，同比多增5,800亿元，其中短期和中长期融资需求均有边际改善；非银机构贷款减少771亿元，同比少增1,340亿元。

12月新增社融同比少增

12月新增社融2.21万亿元，同比少增6,500亿元，主要因政府债券发行节奏差异。新增人民币存款、企业债券融资等同比多增。

M1增速回落较快

12月M1增速3.8%，环比继续下降0.9个百分点；M2增速8.5%，环比增加0.5个百分点，与M1“剪刀差”放宽至4.7个百分点；社融总量同比由11月的8.5%降至8.3%。

12月居民存款同比多增

12月新增人民币存款1.68万亿元，同比多增3.08万亿元，其中居民存款增加2.58万亿元，同比多增3,900亿元；企业存款增加1.22万亿元，同比少增5,857亿元；财政存款减少1.38万亿元，同比多增2,904亿元；非银行业金融机构存款减少3,300亿元，同比多增2.84万亿元。

12月新增人民币贷款和社融均同比少增，期待政策发力带来的宽松效果

中国人民银行在2026年1月15日发布会上推出结构性货币政策工具下调利率和增加额度、商业用房购房贷款下调最低首付比例等8项政策，其对实体经济、特别是重点领域的需求拉动效果有望逐步显现。在当前市场环境下，银行板块在攻守平衡的配置逻辑中仍具有一定防御属性。