发行人和主承销商可以通过初步询价确定发行价格，或者在初步询价确定发行价格区间后，通过累计投标询价确定发行价格。
向网下投资者进行询价，是科创板新股发行的核心。
科创板首次公开发行股票的网下投资者主要指经中国证券业协会注册的证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者和私募基金管理人等专业投资机构。
其中，私募基金管理人需要满足一定的条件，主要包括：基金管理总规模连续2个季度10亿元以上，且管理的产品中至少有一只存续期2年以上的产品；申请注册的私募基金产品规模应为6000万元以上，且委托第三方托管人独立托管基金资产。
对于网下询价发行，需要确定网下发行比例、回拨机制、战略配售、报价方式。
1、网下发行比例
①公开发行后总股本不超过4亿股的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%；
②公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80%；
③应当安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募募集、社保基金和养老金配售；
④公募基金、社保基金、养老金、企业年金和保险资金有效申购不足安排数量的，发行人和主承销商可以向其他符合条件的网下投资者配售剩余部分；
⑤对网下投资者进行分类配置的，同类投资者获得配售的比例应当相同，安排向战略投资者配售股票的，应当扣除向战略投资者配售部分后网下网上发行比例。
2、回拨机制
首次公开发行股票，网上投资者有效申购倍数超过50倍且不超过100倍的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的5%；网上投资者有效申购倍数超过100倍的，回拨比例为本次公开发行股票数量的10%；回拨后无限售期的网下发行数量不超过本次公开发行股票数量的80%。其中，公开发行股票数量应当按照扣除设定限售股的股票数量计算。
此外，首次公开发行股票网下投资者申购数量低于网下初始发行量的，发行人和主承销商应当中止发行，不得将网下发行部分向网上回拨。网上投资者申购数量不足网上初始发行量的，可以回拨给网下投资者。
3、战略配售
①首发股票数量在1亿股以上的，战略配售原则上不超过30%；
②首发股票数量不足1亿股的，战略配售不得超过20%。
战略投资者应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月。
4、报价方式
参与询价的网下投资者可以为其管理的不同配售对象账户分别填报一个报价，每个报价应当包含配售对象信息、每股价格和该价格对应的拟申购股数。同一网下投资者全部报价中的不同拟申报价格不超过3个。首次公开发行股票价格（或发行价格区间）确定后，提供有效报价的投资者方可参与申购。
网下投资者申报的不低于主承销商和发行人确定的发行价格或发行价格区间下限，且未作为最高报价部分被剔除，同时符合主承销商和发行人事先确定且公告的其他报价。
科创板的一大特色：“保荐+跟投”。
券商“保荐+跟投”，可推动券商谨慎定价、保荐和审慎，防止短期套利冲动。《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》第十八条，明确科创板试行保荐机构相关子公司跟投制度。券商通过子公司使用自有资金进行跟投，跟投比例2-5%，锁定期2年，设立投行自律委员会。
科创板明确发行人的高级管理人员与核心员工可以设立专项资产管理计划参与战略配售。但是，专项资产管理计划获配的股票数量不得超过首次公开发行股票数量的10%。发行人的高级管理人员与核心员工按照前款规定参与战略配售的，应当经发行人董事会审议通过，并在招股说明书中披露参与的人员姓名、担任职务、参与比例等事宜。
高管参与配售应当承诺获配股票持有期限不少于12个月。
综上，科创板新股发行核心要素如下：
在过去拟IPO项目上市之前，券商的股权投资子公司突击入股，形成“保荐+直投”的模式。但是这种模式存在利益输送问题，后被监管机构整改，现阶段券商的股权投资子公司，虽然可以投资母公司的IPO项目，但在时点上需严格要求，遵循“先投资后辅导”的顺序。
科创板券商跟投指发行阶段的战略配售，属于“上市证券投资”，和过去的拟IPO项目“直投”，存在时间阶段的差异。不仅如此，科创板券商跟投，还强调券商使用自有资金。各家券商为把握科创板机会，建立合适的风险控制，纷纷通过设立另类子公司“备战”科创板。
据统计，截至3月5日，中证协公布的券商另类子公司已有59家，包括中信建投、海通、国君、平安、国金、安信、长江等，还有其他大型投行正在申请另类子公司的设立。
截至3月15日，获受理的科创板基金已达31只，上报的科创板基金也已达45只。科创板基金主要采用灵活配置混合形式，封闭期不一致，3年封闭运作最为普遍，也有2年封闭运作的模式。
据私募中国网统计，截至目前在中基协备案的私募证券基金，连续两个季度管理规模在10亿以上的共有300家，在全部9385家私募中占比仅3.2%。
银行可通过其子公司设立科创板主题的集合投资产品，帮助那些不满足科创板投资门槛（50万资产和2年证券交易经验）的个人投资者投向科创板。
近年，银行正从专注于传统信贷转型多元化发展。银行旗下理财子公司将以“专业资管机构”参与科创板，因渠道、资金等优势，其有望成为科创板重要参与主体。
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