截至2018年第一季度，我国电影市场单季度票房收入超过北美市场，跃居全球第一。但这看似繁荣的市场，根据不完全统计，十有九亏，仅一成电影可以获利！即使胜率如此低，中国的电影投资热度却并不低。本篇小编，就为大家浅谈下中国电影产业。
一、中国电影产业概况
（一）有望成为全球第一
2017年中国票房总收入为558.89亿元，创下自2002年中国电影产业改革以来最高年票房纪录，仅次于北美地区的 714.28 亿元（109.77亿美元），中国电影市场继续保持全球第二位的水平。
而截至2018年第一季度，中国电影市场创造了200亿元的票房，超过北美同期的28.9亿美元（约合人民币183亿元），创下了全球单一国家季度票房最高纪录，首次成为世界第一。清华大学教授尹鸿认为，2018年中国有望成为世界第一大电影市场。
此外，在北美票房市场呈现负增长的趋势下，我国票房却保持多年连续增长。
数据来源：中国产业信息
（二）投资热潮
作为全球第二大且保持持续增长的电影市场，中国电影市场自然是个“香饽饽”！
中国电影投资发展得如火如荼。究其原因，首先，中国电影市场稳居全球第二，且有望成为全球第一；其次，电影自带宣传效果，头部电影投资收益让人“垂涎”，国产片《战狼2》票房达56.8亿元，进口片《速度与激情8》的中国票房就有26.71亿元；最后，中国电影投资引进了“私募基金模式”、“理财产品模式”、“众筹模式”等，投资渠道“四通八达”，同时“保底机制”盛行，各路投资者纷纷涌入电影市场！
那么，电影产业到底是一个怎么样的产业，为何是存活在“九一法则”下的？
二、电影产业链与分账演算
要弄明白电影产业，首先要明白电影的出品流程；其次，要明白电影的分账流程。
（一）电影产业链
第一步，制作、拍摄成片；
第二步，发行；
第三步，反映。
资料来源：国元证券
（二）票房分账流程
电影产出到放映后，票房就是电影产业链的收入，国产片依据一定比例分账，业界的一般规定如下：
第一步，总票房抽出8.3%，其中5%归属于国家电影专项基金，3.3%为营业税，通常由影院方代缴，剩余91.7%；
第二步，抽出约7%归属院线，不超50%归属影院，还剩余约35-40%；
第三步，发行商拿净票房的5-10%，还剩余约30-35%，全部归制片。
也就是说，若一部国产片的票房为10亿元，在不存在保底/对赌发行的情况下，制片方可以拿到约3-3.5亿元。从投资角度看，制片方最终能拿到多少票房分成是至关重要的，因为电影投资无论投资形式如何，电影投资人拿到的都是制片方分成。
注：上述分账流程，主要是国产片的分账。
资料来源：国元证券
上文，小编强调的是国产片的票房分成，并未提及进口片，主要是进口片的票房分成尚不透明，一般是单片单议。下文，小编将进一步解释。
三、国产片与进口片
我国电影市场按照片源可以分为国产片和进口片。根据中国产业信息网整理，我国国产片和进口片的市场份额如下：
数据来源：中国产业信息
我国国产片总体票房金额虽然比进口片略高，但是单片票房是远低于进口片的。2017年，我国国产片上映429部，单片平均产出约5700万元；进口片上映88部（其中分账片34部，买断片55部），单片平均产出约2.4亿元。
那么，投资电影，是选择国产片还是进口片？
这就取决于对一部电影的收益测算了，这里我们假设收益测算数据是可依赖的（电影的收益预测数据实际上不确定性极高）。
（一）国产片
根据上文所述，国产片一旦预测了票房，其制片方的收益是比较好估算的，小编就不赘述了。
（二）进口片
进口片，是小编要重点强调的。我国电影进口其实是一门垄断的生意，只有中影集团有进口电影的权力，中影集团进口电影的方式分为分账引进和买断引进两种。顾名思义，分账，就是按照最终票房和境外制片方按照协议约定的比例分账，风险共担；买断，就是中影集团支付一次性版权金，自行承担票房风险。而对于大家最为关注的好莱坞大片，一般是采用分账方式引进的，这主要是由于好莱坞大片的制作成本极高，买断引进，风险过高。
中影集团进口电影后，拥有进口片发行权的也仅有两家公司，分别是中国电影和华夏电影公司。
上文，小编说进口片的票房分成尚不透明，主要是由于进口片都要去中影集团“周旋”一番，境外制片方需要和中影集团进行磋商确定票房分成，中影集团手握“垄断权”（进口片数量是配额的，且独家垄断），自然是要“收刮”一层收益的，但具体“收刮”多少，是单片单议的，不确定性较高。不过，有媒体报道，中影集团要“收刮”至少8.5%的票房分成，此外中国电影和华夏电影的发行分成也较国产片更高，即境外制片方能获取的中国票房分成一般不高于25%。
四、电影投资的陷阱
（一）保底机制与“假保底”
金融行业，资管、理财的兴盛源于“刚兑”，电影行业，投资的兴盛便是源于“保底”。
中国电影产业链中的发行商引进了“保底机制”。首先，对于发行商而言，通过保底更易拿到优质片源；其次，保底基础上，发行商亏损限度可预计，但是收益效应便可高倍率放大；最后，对于制片方而言，有保底，较易获得市场融资。
于是，电影投资，导演、剧本、制片方、演员如何，似乎都不及“保底”重要。“漫咖啡四大神兽”、“PPT之神”都被“有没保底”取代，毕竟对电影投资人来说，商业利益是比谁出演更加重要的！
但是保底乱象众生，例如萝卜章保底协议、空壳公司保底协议、子公司保底协议等，大量保底协议其实就是融资的幌子，投资者的“安慰剂”！
（二） 好莱坞大片陷阱
我国每年进口片是有配额限制的，引进的好莱坞大片一般不超30部。“好莱坞大片在中国市场具有稀缺性，投资收益保障度高？”
事实并未如此，好莱坞大片普遍制作费高昂（一般在1-2亿美元），回本风险极高。例如：制作费为1亿美元的好莱坞大片，在中国票房分成按照25%计算，若想在中国市场回本，需要4亿美元的票房。但是这个水平的票房收入，2017年至今，仅《速度与激情8》达标，要知道，《速度与激情8》是2017年以来，中国市场票房收入最高的进口片！
好莱坞大片的商业逻辑，其实是美国本土回本，海外市场挣钱！
（三） 圈内人与圈外人
电影产业是个圈子文化特别重的产业，电影投资，十有九亏是一个总体情况，在特定圈内，投资胜率是更高的。不过，也正是因为这点，常常有圈外人被“忽悠”成圈内人！
（四） 财务操纵风险难以避免
电影拍摄，一般都是制片方主导的，即电影投资成本掌控在制片方手中。首先，份额较小的投资者没有账户开支的监控权限；其次，即使有账户共管权限的投资者，电影拍摄道具、演员片酬缺乏公允价格，难以监管。
五、电影投资启示
从投资人角度，电影投资更为合适影视公司、影视从业人员；非影视从业机构、人员应谨慎入市。
从投资方式角度，电影公司的股权投资比电影单片投资更为安全。
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