中国通信业发展经历了从“落后”到“追赶”，再到“比肩”甚至“引领”的艰苦历程。1G/2G时代，中国基本没有任何通信核心专利。3G时代，中国企业开始拥有了部分通信技术专利，而到了4G时代，华为、中兴等厂商已进入了全球4G专利第一阵营。到了5G时代，中国有望引领全球。 
一、5G简介
（一）定义
5G是指第五代移动通信技术，是多种新型无线接入技术和现有无线接入技术集成后的解决方案总称，也是物联网的重要基础。5G相比4G无论是在用户体验速率、连接数密度和端到端时延等方面还是流量密度、移动性和频谱效率等方面都有了极大的提升，能够极大满足未来连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连接和低时延高可靠等应用场景需求。
5G、4G相关技术指标对比情况
数据来源：IMT-2020（5G）推进组
（二）中国5G发展规划
工信部、中国IMT-2020（5G）推进组在2016年11月公布了5G网络规划：
①2017年展开5G网络第二阶段测试；
②2018年进行大规模实验组网；
③2019年启动5G网络建设，最快在2020年实现5G商用。
中国通信业主要由三大运营商，中国移动、中国联通、中国电信主导。中国三大运营商5G发展规划如下：
中国三大运营商5G发展规划
数据来源：C114中国通信网
（三）国际5G技术标准
二、5G产业链
5G建网一般要先后经历“规划、建设、运维和应用”四个阶段。
三、5G市场规模
中国运营商5G主体投资（主要包括规划期与建设期的相关资本开支）规模预计将达到1.23万亿元，较4G投资规模增长68%。其中，无线主设备投资规模最大，达到6,000亿元，占比48.89%，较4G无线设备投资额增长127%，传输主设备投资规模次之，可达2,800亿元，占比22.82%，较4G配套传输设备投资额增长44%。此外，从弹性角度来看，小基站、AAU-基站射频器件、光模块、无线设备及AUU-基站天线增幅较大。但小基站将主要基于高频段建设，商用时间略晚，射频器件和基站天线或将会集成，存在一定的不确定性。
5G主要的相关板块投资规模测算以及较4G的增长情况
资料来源：中信建投证券研究发展部
四、5G投资机会
5G产业链相关业务均将受益，其中无线主设备、传输主设备投资规模最大；光模块、小基站的投资增速最大。
5G建网的关键是无线主设备，预计投资规模达6,000亿元。无线主设备具有一定的技术门槛，5G技术研发参与度越高（专利多）、与运营商5G设备采购最直接相关的公司，越受益于5G建网。
无线通信网络的底层是有线传输网络，5G投资，传输先行。因此在5G建网过程中，传输主设备也会比较受益，预计投资规模达2,800亿元。
代表上市公司：无线主设备（中兴通讯）、传输主设备商（中兴通讯、烽火通信）。
5G建网需要大量高速光模块，5G光模块需求较4G将增长673%。5G光模块分为前传、中传、回传光模块及基站接入光模块。
代表上市公司：光迅科技、天孚通信。
5G建网将使用Massive MIMO技术。相对于传统的基站天线（无源天线），Massive MIMO需基于AAU（有源天线）的硬件形态，高度集成射频和天线单元，将带来基站天线与射频器件使用量的大幅增长。但是，现有基站天线与射频器件厂商高度集成能力具有一定不确定性。与无线主设备商合作较好的传统基站天线厂商将具有相对优势。
代表上市公司：通宇通讯。
5G技术将带来更快的网速，以及万物互联的可能性。物联网将在5G应用期爆发，如智能家居、智能医疗、智慧城市、车联网等。
代表上市公司：日海通讯。
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