2026年4月第1周金融市场周报
一、市场运行概况
A股市场
受中东地缘冲突加剧及清明假期因素影响，上周A股宽基指数普遍收跌。日均成交额1.90万亿元，环比下降10.16%。市场风格分化明显，消费与金融板块相对稳健，稳定及成长板块波动加剧。
债券市场
利率债中短端表现较强，长端及超长端承压，收益率曲线陡峭化特征延续；信用债收益率整体下行，但信用利差走势分化；可转债跟随正股同步回落。
境外市场
美股市场对中东局势反复反应钝化，在特朗普政策预期波动中维持韧性，主要指数走出独立震荡上行行情。
二、关键数据图表
全球主要股指表现
国内债券指数走势
数据更新时间：2026年04月03日；数据来源：Wind 外贸信托
A股市场成交情况
A股市场风格表现
数据更新时间：2026年04月03日；数据来源：Wind 外贸信托
三、核心因素分析
近期A股市场进入外部冲击主导情绪、内部韧性提供支撑的关键阶段。核心矛盾从流动性驱动估值转向企业盈利与风险定价博弈，短期需震荡整固，但中期根基稳固。
流动性状况
央行公开市场单周净回笼1,702亿元；北向资金连续四周缩减成交至0.92万亿元；主力资金净流出1,201亿元，通信、医药生物等板块获资金青睐；股票型ETF连续四周净赎回14.59亿元；融资余额2.56万亿元，周度净流出281亿元。
A股融资余额趋势
数据更新时间：2026年04月03日；数据来源：Wind 外贸信托
经济复苏态势
3月制造业PMI回升1.4个百分点至50.4%，价格指数显著上行；石油煤炭、化学制品等行业价格指标突破70.0%。非制造业商务活动指数升至50.1%，建筑业（49.3%）与服务业（50.2%）均现改善。
制造业PMI进入景气区间
数据时间：2026年03月31日；数据来源：Wind 外贸信托
海外影响因素
3月美国非农就业新增17.8万人超预期，失业率降至4.26%。三个月平均就业增速6.8万人，劳动力规模波动主导指标变化。
美国就业市场数据
数据时间：2026年04月03日；数据来源：Wind 外贸信托
复苏斜率与进度是2026年主线。市场处于价值投资区间：货币政策适度宽松提供基础，经济政策落地明确方向，居民资产配置向权益类倾斜。尽管短期政策兑现与止盈压力导致波动，但长期慢牛路径未变。
四、后市策略建议
市场配置方向
如遇市场大幅调整，可择机适度超配权益类资产；常态下维持标配，把握震荡带来的布局机会。
中长期投资逻辑
全球经济格局演变与中美关系重塑是长期变量，宽货币宽信用节奏及美联储政策是短期扰动。建议在风险收益匹配框架内适度提升权益配置，以时间平滑波动成本。
供稿：中国外贸信托财富管理中心投顾团队
