资本·大事
1. 群核科技通过港交所聆讯
群核科技更新聆讯后资料集，顺利通过港交所上市聆讯。该公司拟成为“全球空间智能第一股”，并作为“杭州六小龙”中首家IPO企业，由摩根大通和建银国际联席保荐。
2. TOP TOY重新递表港交所，去年净利润1亿元
名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY向港交所重新递交上市申请，联席保荐人为摩根大通与瑞银集团。2025年净利润约1.01亿元，较2024年2.935亿元下滑，主要因股份支付开支增加及优先股赎回负债变动。
3. 自然堂二度递表港交所
自然堂全球控股有限公司继3月29日IPO失效后二次递表港交所，联席保荐人为华泰国际与瑞银集团。据沙利文数据，以2024年零售额计，该公司在中国化妆品市场排名第十，是中国第三大国货化妆品集团。
AI·前沿
1. 豆包大模型日均Token使用量突破120万亿
火山引擎总裁谭待披露，豆包大模型日均Token使用量达120万亿，三月内翻倍，较两年前增长1000倍，体现AI行业加速发展态势。
2. 智元第10000台通用具身机器人下线
智元机器人第10000台通用具身机器人远征A3正式下线，标志供应链成熟与制造标准化拐点。目前已在汽车制造、3C电子、物流仓储领域实现批量部署。
3. 宇树科技王兴兴：具身智能GPT时刻约需两到三年
宇树科技CEO王兴兴定义具身智能“GPT时刻”为机器人陌生场景任务完成率达80%-90%。预计该技术突破将在两到三年内实现，2026年或有重大进展。
4. 月之暗面年度经常性收入破1亿美金
KimiK2.5模型发布后，月之暗面年度经常性收入突破1亿美元，最新估值达180亿美元（3个月内翻4倍），正推进10亿美元融资并考虑赴港IPO。
5. 智谱2025年业绩：营收7.24亿元，MaaS平台ARR达17亿元
智谱2025年营收7.24亿元，同比增长132%；MaaS API平台年度经常性收入17亿元，同比提升60倍，毛利率达18.9%。API调价后市场需求依然旺盛。
什么值得投资
1. OpenAI完成1220亿美元融资，估值达8520亿美元
OpenAI以8520亿美元估值融资1220亿美元，将用于芯片、数据中心及人才投入，创该公司最大单轮融资记录。
2. 机器人公司星海图融资近20亿，估值突破200亿元
星海图完成近20亿元B+轮融资，投资方涵盖产业资本、长线基金及国家队。累计融资近50亿元，估值突破200亿元，跻身国内具身智能头部企业。
3. 灵猴机器人宣布完成数亿元B轮融资
灵猴机器人获中芯聚源、红杉中国等机构投资，老股东上海智元、博原资本等追加跟投。
4. PathFinder完成数千万元天使轮融资
运动AI硬件品牌PathFinder获锦秋基金独家投资，资金将用于产品研发与渠道建设。
5. AI大模型产品“奇趣”完成千万级融资
MOVA生态链企业奇点玩家旗下“奇趣”大模型完成千万级融资，用于原生AI基座研究与业务扩张。
6. 苇熠科技完成数千万Pre-A轮融资
具身智能企业苇熠科技获小苗朗程领投、上海国资战略跟投，将强化高性能量产及供应链建设。
7. 智能庭院机器人Yarbo获近2亿元融资
汉阳科技Yarbo新品众筹6小时破150万美元，新一轮融资近2亿元，由松禾资本等多家机构投资，用于技术研发与全球市场拓展。
8. 瑞云冷链完成新一轮亿元人民币融资
瑞云冷链三个月内再获亿元融资，由无锡高新区新铁基金领投，聚焦数字化能力提升与供应链延伸。
电商财报
1. 名创优品：2025年总营收214.4亿元，同比增长26.2%
名创优品2025年总营收214.4亿元，毛利率45.0%；经调整净利润29亿元。TOP TOY品牌营收19.2亿元，同比增长94.8%。
2. 鸣鸣很忙发布上市后首份年报
鸣鸣很忙2025年GMV达935.69亿元，营收661.70亿元，净利润23.29亿元同比增180.9%，门店总数21948家，巩固行业龙头地位。
3. 霸王茶姬2025年业绩承压
霸王茶姬全年营收129.1亿元同比增长4%，但净利润下滑，四季度经营转亏。创始人坦言组织调整耽误半年发展，2026年将修复同店经营。
4. 奈雪大幅关店，跌出头部梯队
奈雪2025年营收43.31亿元同比下降11.99%，净亏损2.39亿元。直营店净减少165家，门店总数降至1646家。“断臂求生”策略带来单店数据改善，但市值跌至15亿港元。
5. 耐克2026财年第三季度营收113亿美元
耐克全球营收113亿美元，大中华区营收16.15亿美元。推进“Win Now”计划强化本土运营，新任大中华区总经理将加速业务优化。
人事变动
1. 贵州茅台免去蒋焰副总经理职务
贵州茅台董事会全票通过议案，免去蒋焰副总经理、财务总监及董事会秘书职务，将尽快完成新聘任。
2. 原特斯拉中国区高管孔艳双入职小米
原特斯拉中国区总经理孔艳双加入小米，将负责汽车销售业务，目前处于工作交接期。
3. 董炜加盟红杉中国转型消费投资
耐克大中华区董事长董炜出任红杉中国投资合伙人，凭借20年消费赛道经验助力投资布局。
4. 马斯克xAI最后联合创始人离职
xAI联合创始人罗斯・诺丁离职，创始团队全部退出。诺丁此前负责统筹公司核心事务并直接向马斯克汇报。
数据里的生意经
1. 2025年玩具国内市场零售总额达1035.3亿元
2025年传统玩具市场零售总额1035.3亿元（同比增长5.8%），潮玩零售额676.9亿元（增长45.4%）。24.4%线下终端将潮玩列为增速最快品类。
2. AI重塑短剧制作模式，行业洗牌催生新风口
AI仿真人短剧在百强榜占比从2025年7%升至2026年38%，春节期间播放量占比近30%。AI介入将单集成本压至5000元内，制作周期缩短至3-7天。
