4月5日，国产GPU领域四巨头摩尔线程、沐曦、壁仞及天数智芯已完成IPO上市。其中摩尔线程市值峰值达5000亿元，现回落至2700余亿元。
根据年报数据，四家企业营收均在10-20亿元区间：天数智芯10.34亿元、壁仞10.35亿元、摩尔线程15.06亿元、沐曦16.44亿元（最高）。同期亏损额分别为4.4亿元、18亿元、10.2亿元和7.9亿元。
国产GPU四巨头IPO后业绩分析
值得关注的是，四家企业亏损幅度同比收窄30%-40%，验证了初创企业业绩改善趋势。业务聚焦企业级GPU市场，尤其AI计算领域，目前仅摩尔线程推出消费级游戏显卡。
技术壁垒支撑高毛利率水平，全线超50%：壁仞53.8%、沐曦56.5%、天数智芯54%。其中摩尔线程达69%，逼近英伟达水平，但规模与单价差距仍需长期追赶。
AI显卡市场格局与未来展望
IDC最新报告显示，2025年国内AI显卡出货量中，英伟达以220万张（55%）占据主导地位，华为81.2万张（20%）、平头哥26.5万张（7%）分列二三位。沐曦6.6万张（1.7%）、天数智芯5万张（1.3%）位居后续梯队。
当前国产市场呈现明显断层：华为处于第一梯队，平头哥、寒武纪等紧随其后，四家上市GPU厂商仍处追赶阶段。行业预测2026年市场将迎爆发期，头部企业有望晋升国产第二阵营。