近日，茂硕电源、得邦照明、罗曼股份、飞乐音响、乾照光电5家照明及相关企业披露2025年年度财报，业绩呈现明显分化态势。
茂硕电源
由盈转亏，降幅超447%
2025年，茂硕电源营收12.25亿元，同比下降5.39%；归母净利润亏损2.34亿元，由上年同期盈利6748.36万元转亏，降幅447.20%。此为近七年首次大幅亏损（2018年曾亏损2.56亿元）。核心亏损源于供应商物料质量问题引发的售后费用，报告期内因质量问题支出换货及相关费用4034.63万元，并计提预计负债5900.2万元，两项合计影响利润总额9601.36万元。此外，存货、应收款项及固定资产计提减值准备进一步加剧亏损。
△茂硕电源近六年业绩
得邦照明
营收净利双降
通用照明收缩，车用照明增长
2025年，得邦照明总营收43.24亿元，同比下滑2.42%；归母净利润2.64亿元，同比下降23.90%。主营业务延续“此消彼长”格局：通用照明收入36.05亿元，同比下降4.76%，占比81.44%，规模连续收缩；车用照明收入6.72亿元，同比增长12.69%，占比提升至15.56%，成为唯一增长板块。出口销售占比76.92%，海外业务支撑主要收入。公司拟每10股派现3.10元，分红比例54.86%，维持稳定现金分红政策。
△得邦照明近六年业绩
罗曼股份
扭亏为盈
算力业务并表驱动营收暴增174.18%
2025年，罗曼股份总营收18.86亿元，同比增长174.18%；归母净利润5438.19万元，同比扭亏为盈。业绩增长主要得益于收购武桐高新并表算力业务，新增收入占比超60%。同时，信用减值损失收益大增397%至1492万元，部分抵消所得税费用翻倍影响。公司通过并购切入AI算力赛道，叠加新能源与数字文娱业务突破，初步形成多极增长格局，但新业务协同效应与盈利持续性仍需观察。
△罗曼股份近六年业绩
飞乐音响
营收收缩，净利增长39.41%，降本增效显韧性
2025年，飞乐音响营收18.14亿元，同比减少7.67%；归母净利润5503.08万元，同比增长39.41%。公司呈现“减收增利”态势，通过降本增效、资产优化及非经常性损益调整实现净利润逆势增长。战略聚焦智能硬件、解决方案与检验检测三大板块，受益于新能源汽车渗透率提升，车灯LED模组、车身电子电器产品已覆盖吉利、上汽等客户。但智慧水务、智能制造等新业务收入贡献有限，传统光源零部件受LED替代冲击，全球份额有所收缩。
△飞乐音响近六年业绩
乾照光电
营收净利双增、增速亮眼
2025年，乾照光电营收34.01亿元，同比增长39.78%；归母净利润1.15亿元，同比增长19.32%。公司专注于半导体光电产品研发生产，核心产品涵盖LED外延片及芯片、砷化镓太阳能电池等。业绩增长动能强劲，Mini/Micro LED及商业航天领域布局打开成长空间。但受LED芯片价格竞争及原材料成本上涨影响，综合毛利率10.58%，盈利能力承压。
△乾照光电近六年业绩