作者：阿拉斯代尔·麦克劳德（Alasdair Macleod），贵金属专家、Goldmoney研究主管。2025年7月金价还在3300美元盘整的时候，他预言“黄金即将飙升1000美元”，三个月后金价准确无误的升至他预言的4300美元。
以下是他本周接受媒体采访时的讲话：
主持人： 这周油价突破107美元时，几乎没有阻力，一直到119美元。现在收在112左右。但从基本面看，油价应该在180甚至200。可市场报价却只有111.54美元。在供应被严重破坏、库存处于历史低位的情况下，你怎么看原油？
Alasdair Macleod： 我认为，最重要的是看黄金/石油比。如果用黄金来衡量油价，现在的油价是非常便宜的，大约只有合理水平的三分之一。这里的“合理水平”是基于长期稳定的黄金价值来衡量的。如果回到布雷顿森林体系结束之前的水平，现在的油价（以黄金计）大约只有当时的三分之一。
海湾局势、对伊朗的战争，正在成为推动油价上涨的“弹射器”，无论是用黄金计价，还是用持续贬值的美元计价。基于这一点，我认为油价还有很大上涨空间。
这场战争不会很快结束，美国并没有掌控局势。伊朗的目标是把美国赶出该地区，他们会攻击任何允许美军驻扎的海湾国家，直到这些国家要求美军撤离。
特朗普的行为也在加剧问题——他得罪了沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼。据我了解，沙特已经取消美国军购订单，可能转向俄罗斯。美国在海湾地区的影响力正在迅速下降。
伊朗将大量导弹藏在山体深处的设施中，美以的导弹无法摧毁它们。因此伊朗仍然具备持续打击能力。局势会进一步恶化，甚至对以色列的攻击可能升级。最终结果很可能是，伊朗仍然存在，美国和以色列在军事上被削弱，霍尔木兹海峡仍可能被伊朗控制。
如果欧洲国家想要继续获得中东石油和天然气，可能不得不用人民币支付，并支付高额“通行费”（例如每艘油轮200万美元），否则将无法获得能源。
更严重的是，不只是原油短缺，还有下游产品短缺：化肥（磷酸盐、尿素、硫磺）、农业关键投入品，这些供应正在恶化。同时，中国等国家开始限制出口，优先保障自身粮食安全。这意味着，不仅能源供应受限，农业生产也会受到冲击。
因此，今年晚些时候，食品价格将大幅上涨。几乎所有东西都直接或间接依赖石油。这意味着通胀将急剧上升，可能在2-3个月内开始明显体现。目前汽油价格上涨约20%，柴油上涨35%-40%，而这只是开始。
央行将被迫加息，应对通胀，债券收益率会上升，经济将陷入衰退甚至崩溃。政府财政已经很糟糕（G7国家债务普遍超过GDP的100%），未来会更糟。
债券收益率到达5%很正常，10%也可能，20%不能排除，这将摧毁金融资产。
我们正在走向一场巨大的金融崩溃。自2008年金融危机、尤其是疫情以来支撑资产价格的信用泡沫，正在结束。
我一直认为，我们正处于法币时代的终结阶段（始于1971年布雷顿森林体系解体）。所有法币最终都会归零，原因是政府过度支出和货币超发。
当前各国债务/GDP：
- 日本：255%
- 美国：125%
- 英国：100%以上
- 法国：约110%
- 意大利：约145%
这些水平已经无法承受进一步冲击。
黄金和白银最近的波动（例如白银从67跌到61再反弹）会吓跑交易者，但对长期持有者来说是买入机会。未来几周，如果局势恶化，金银可能短期被抛售，但那只是“纸市场游戏”。
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