25日黑色系期货继续向上发力，焦煤涨幅5.52%，焦炭涨幅4.77%，铁矿涨幅3.32%，原料势如破竹，等到夜盘，黑色系期货表现收敛。现货市场，钢坯报3450涨50，现货亦保持涨势，多是品种出现小幅反弹行情。成交方面，拉涨后成交有所降温，低位成交较好，投机需求也有所升温。
“国债行情”还未走完，行情继续上涨，原料纷纷上涨，但成材比不上盘面火热，仍需要时间消化，尤其是现货对高价出现抵触心理，成交受到影响。国债出手一万亿，表现如此积极的财政扩张信号，可以看到政府对稳经济增长的信心和决心，市场信心也得到提升。即将进入传统淡季，按往年经验而言，需求发挥的空间有限，行情想要延续驱动上涨，现有了政策加持，还需要实际的供需关系走向以及市场运行环境的改善。成本方面，采暖季在即，双焦供需旺盛，一定程度上继续支撑钢价走强。后期仍要关注原料、减产以及宏观预期的变化。
单纯从发债规模和应用来看，对钢市的需求影响不及情绪和预期的影响。但市场不应只看到一万亿资金，更要看到政府在稳经济增长的态度，和整体财政发力后整个宏观面的变化。这关系到即将进入淡季的钢市后期预期走向的问题。往年都是在淡季的时候，尤其是12月份，钢价上涨的概率较大。目前市场也有较多观点看好后两个月行情，只看基本面可能会犯逻辑上的错误。综上，短期内钢价或稳中偏强，继续上涨动力有限。
