山鹰国际2024年营收292.29亿，亏损4.5亿

国家统计局最新数据显示，2024年1-12月，全国机制纸及纸板产量15846.9万吨，同比增长8.6%。规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入14566.2亿元，同比增长3.9%；实现利润总额519.7亿元，同比增长5.2%。

（一）2024年，箱板瓦楞纸行业在供需调整中展现出积极信号

2024年箱板瓦楞纸市场供需缺口有所收窄。供应端持续优化，2024年箱板纸总产能达到4777万吨，同比增加5.55%，瓦楞纸总产能3628万吨，同比增加1.11%。随着2024年箱板纸停机检修减少，生产效率得到改善，产能利用率水平提高到63%，2024年箱板纸产量达到2987万吨，同比增加6.45%，瓦楞纸总产量2285万吨，同比增长5.69%。从需求端看，2024年箱板瓦楞全年消费量预计约为6117万吨，保持4.1%的稳定增速。随着供需关系逐步改善，箱板瓦楞纸行业将呈现更加健康、可持续的发展态势。

（二）进口纸竞争优势逐步收窄

2024年中国继续执行进口纸零关税政策，但年初东南亚进口美废价格较高，直到四季度才有所下降，进口纸的盈利并没有出现明显改善，其成本优势在持续弱化。据海关数据统计，2024年瓦楞纸累计进口269万吨，同比下降25%；箱板纸累计进口560万吨，进口增速同比放缓至5%，国内高端箱板纸需求有所增长，进口规模结构性收缩。

（三）2024年箱板瓦楞纸价格实现触底回升，市场活力逐步恢复

2024年，国内箱板瓦楞纸市场供需持续优化，进口纸对国内成品纸市场的影响显著减弱，国内企业竞争力稳步提升。行业头部厂家箱板瓦楞新增产能基本接近尾声，行业供给结构将更加合理。箱板瓦楞纸前三季度完成价格筑底，随着四季度经济回暖带动需求回升，市场活力明显增强，四季度成品纸价格回升，行业积极因素显现，供需矛盾得到暂时缓和。

（四）2024年公司营收数据

2024年，公司实现营业收入292.29亿元，归属母公司股东净利润-4.51亿元，实现经营性现金净流量36.21亿元。2024年原纸板块产量724.01万吨，同比增长6.71%，销量732.15万吨，同比增长8.03%，产销率101.12%。包装板块实现产量21.34亿平方米，同比增长3.59%,销量21.36亿平方米，同比增长3.39%，产销率100.09%。