一、行情回顾篇
2015年2月，国内钢市终于回归平静，受春节因素影响，全月市场基本处于有价无市局面， 商家报价几无波动。截至2月27日，钢材指数收在2530元/吨，较上月末持平，较去年同期价格下跌24.7%，处于2002年11月以来近13年的新 低。2月25日螺纹钢期货主力合约RB1505收盘价格为2505元/吨，较上月末上涨7元/吨，月环比涨幅为0.28%。
从需求层面来看，2月份工地基本全面停工，需求处于停滞局面。监测的农历12月(2015.1.20-2015.2.18)销量环比下降 65.5%，同比下降25.6%。由于今年春节较往年延后，且工地资金较为紧张，今年工地存在停工早、开工晚的现象，全月终端需求量接近冰点。不过从中间 需求来看，随着政策层面利好不断出台以及期螺的震荡偏强，商家对节后市场信心有所趋强，备货积极性也有所提升，市场中间需求有所好转。
从供给层面来看，据国际钢协数据，1月份我国粗钢产量为6550万吨，同比下降4.7%;1月份粗钢日均产量为211.29万吨，环比去年12 月份下降3.8%。另据中钢协数据，2月上旬重点企业粗钢日均产量为162.79万吨，环比回落3.57%，旬度产量创2013年2月上旬以来近两年新 低。而1月份我国钢材出口量达到1029万吨，刷新去年12月份的1017万吨，再创历史新高。可见产量下降叠加出口屡创新高，国内粗钢供应量处于低位。 春节后国内市场库存尽管大幅攀升，但与去年同期相比，市场库存和钢厂库存合计降低819万吨，产业链库存总体处于相对低位。
从成本层面来看，本月原料价格小幅波动，普氏指数单月上涨1.5美元/吨，唐山钢坯价格下 跌20元/吨，焦煤、焦炭价格稳中小跌。近几个月原料价格跌幅明显小于钢价，以最新原料成本测算，多数钢铁企业均处于亏损局面。不过在钢厂销售难度加大， 多数钢厂实行后结算价格政策的影响下，成本对钢价支撑依然不足。
最后，政策层面来看，在一系列经济数据全面不佳的情况下，本月财政、货币政策宽松明显加快，央行通过降准、SLF、公开市场净投放等组合拳来加 快向市场注入流动性，中央财经领导小组会议要求确保中央重大经济决策落地见效，国务院常务会议强调要推进重大项目落地、加快重大水利工程建设、积极财政政 策必须加力增效。政策层面宽松力度的加大，对市场信心起到较强的提振作用，商家心态较前期有所改善。
综上，2015年2月份国内现货钢价平稳运行，那么接下来的3月，钢价走势如何?市场需求能否迅速启动?市场库存变化如何?带着诸多问题，一起来看2月沪上建筑钢材行情分析报告。
供给分析：钢厂与市场库存双双攀升
●2月社会库存持续攀升
●2月钢厂减产检修集中
●1月我国钢材出口再创历史新高
●下月建筑钢材产能释放预期
二、供给分析篇
1、国内建筑钢材库存现状分析
数据显示，截至2月20日，国内主要钢材品种库存总量为1372万吨，较1月末增加294 万吨，增幅27.27%，较去年同期仍下降33.08%。分品种来看，2月份与1月份比较，全国螺纹钢、线材、热轧板卷、中厚板库存量分别上升 44.03%、44.64%、11.3%和7.86%。可见2月份受工地停工影响，建筑钢材库存出现大幅攀升，板材库存也持续增加。
从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2月上旬末统计重点钢铁企业库钢材库存量为1491.7万吨，较上一旬末增加15万吨，增长1.02%，连 续四旬出现增长;较1月上旬末增加128万吨，增幅9.39%。与去年2月上旬末相比，库存量同比下降141.14万吨，降幅8.64%。可见在消费淡季 钢铁企业库存尽管连续上升，但上升幅度大幅低于往年同期，库存水平也明显低于去年同期。
与去年同期相比较，全国钢材市场库存降低678万吨，钢厂库存降低141万，市场库存和钢厂库存合计较去年同期降低819万吨，较上月的同比降幅315万吨大幅扩大，产业链库存总体处于相对低位。
2、 国内钢材供给现状分析
从钢厂生产情况来看，据国际钢协数据，1月份我国粗钢产量为6550万吨，同比下降4.7%;1月份粗钢日均产量为211.29万吨，环比去年 12月份下降3.8%。另据中钢协数据，2月上旬重点企业粗钢日均产量为162.79万吨，环比回落3.57%，旬度产量创2013年2月上旬以来近两年 新低。
总体来看，受订单下降及亏损影响，1-2月份国内钢企生产积极性减弱，安排减产检修增多，部分调坯企业2月上旬开始就陆续停产放假，预计2月份全国粗钢日均产量仍将维持低位。
3、国内钢材进出口现状分析
从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2015年1月份我国出口钢材1029万吨，同比增加353万吨，增长52.1%，连续五个月创我国 月度钢材出口量新高，较2014年12月增加12万吨。1月份钢材进口量115万吨，同比下降14.7%，较2014年12月减少6万吨。1月净出口钢材 914万吨，同比增加541万吨，增长68.9%，环比增加18万吨。
2015年1月份进口铁矿石7857万吨，同比减少811万吨，下降9.4%，较2014年12月减少828万吨。1月铁矿石进口均价 71.66美元/吨，较2014年12月下降3.95美元/吨，连续12个月出现下跌。2015年1月份出口焦炭107万吨，同比增加33万吨，增长 45.1%，较2014年12月增加5万吨。1月焦炭出口均价为170.49美元/吨，较2014年12月下降13.56美元/吨。
4、下月建筑钢材供给预期
综合来看，产量下降叠加出口屡创新高，国内粗钢供应量处于低位，1-2月份国内钢厂及市场库存尽管均持续攀升，但库存绝对水平大幅低于去年同期。3月份随着需求的逐步恢复，市场供应压力或将出现减缓。
需求分析：2月终端需求释放基本停滞
●农历12月沪建筑钢材需求大幅下降
●预计3月建筑钢材市场需求将加快恢复
三、 需求形势篇
1、沪上建筑钢材销量走势分析
2月份工地基本全面停工，需求处于停滞局面。监测的农历12月(2015.1.20-2015.2.18)销量环比下降65.5%，同比下降 25.6%。由于今年春节较往年延后，且工地资金较为紧张，今年工地存在停工早、开工晚的现象，全月终端需求量接近冰点。不过从中间需求来看，随着政策层 面利好不断出台以及期螺的震荡偏强，商家对节后市场信心有所趋强，备货积极性也有所提升，市场中间需求有所好转，部分小厂资源在2月中旬价格还小幅走高。
2、下月建筑钢材需求预期
由于今年春节较晚，元宵节过后民工才会陆续返城，工地集中恢复开工预计将要到3月中旬，因此，预计3月国内钢市需求恢复将需要一个过程，在重点项目集中开工的带动下，3月中下旬国内钢市将有望迎来一波需求的小高峰。
成本分析：进口铁矿石价格小涨
●2月钢坯矿价小幅调整
●主要区域建筑钢材出厂价格分析
●3月建筑钢材成本走势预测
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
2月份国内原料市场价格小幅波动，其中钢坯价格在节前破2000关口锁价至1990元/ 吨，进口矿价小幅上涨，国产矿、焦炭主流地区稳中有跌，价格弱稳运行。根据监测数据显示，截至2月27日，唐山地区普碳方坯价格为1990元/吨，月环比 下跌20元/吨;江苏地区废钢价格为1800元/吨，月环比持平;山西地区焦炭价格为840元/吨，月环比下跌10元/吨;唐山地区66%品味干基铁矿石 价格为610元/吨，月环比下跌10元/吨。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为63.5美元/吨，月环比上涨1.5美元/吨。
分品种来看，唐山钢坯价格在2000-2020元/吨的价格横盘了一个多月，至2月中旬正式跌破2000元/吨关口，自2月12日起唐山地区钢 坯市场开始执行锁价政策，普方坯锁定价格为1990元/吨。但据了解交预付款的客户最低可以1975元/吨提货，表明对于节后市场厂商仍不看好。据统计， 春节后唐山市场钢坯库存达到110万旽左右，较节前大幅增加约30万吨，不过相对于去年春节后130万吨的库存依然较低。从目前形势看，虽然春节中钢坯库 存有所增加，但就当前钢坯价格已经跌至历史低点，市场较多人认为，节后钢厂试探性拉涨可能性较大。不过由于下游厂商对后市较为迷茫，买卖操作十分谨慎，因 此其价格上行会十分纠结，且空间也比较有限。预计3月钢坯价格将先抑后扬。
本月焦炭价格稳中有跌，但下跌幅度并不大。因亏损加剧，河北地区钢厂高炉检修增多，对焦炭 需求减少，钢厂趁机打压焦炭采购价格，河北、山西焦企为减少销售压力，被迫同意降价。不过好在目前炼焦煤供需偏紧，且仍维持高位，对焦炭价格形成一定支 撑。据了解，春节长假期间，国内市场基本休市，实际需求有所停滞，但焦企和钢厂生产基本维持正常开工，由于各项原材料及钢材的出现库存明显上升，或对春节 之后的焦炭价格形成影响。预计3月份焦炭价格或将小幅下跌。
本月废钢价格基本平稳。春节期间，市场基本处在停止交易状态，受到上游原材料以及下游工地停工的冲击，对废钢市场的影响较大。节后第一个工作日，出现零星小跌。废钢市场开工率不高，钢厂和铸造厂收货不多，商家出货也少之又少。预计下月废钢市场难有起色，稳为主。
从铁矿石市场来看，本月河北地区铁精粉价格小幅有跌，节后邯邢局下调出厂价格(不含 税)18元至564元/吨，这无疑对当前还处于休市状态的市场起到了风向标的作用。春节前后，整体钢材市场销售基本停滞，钢厂在采购原料方面也较为谨慎， 虽然国内铁精粉资源紧张加剧，但国产矿价格表现依然涨势乏力。预计下月河北铁精粉市场价格或将以稳为主。本月进口矿价格震荡小涨。截止2月26日，普氏 62%铁矿石指数收报63.5美元/吨，较上月末上涨1.5美元/吨。从国际铁矿石供应来看，2014年全球四大矿企铁矿石产量屡创新高，力拓2014年 产量达到2.95亿吨，销售量达到3.03亿吨，同比分别增长11%和17%，预计力拓2015年铁矿石产量在3.3亿吨以上;必和必拓 2014/2015财年铁矿石产量预计将达到2.45亿吨以上;淡水河谷2014年产量达到3.2亿吨，2017年将达到3.6亿吨;FMG集团2014 年铁矿石产量达到1.6亿吨。目前这四大矿企全年铁矿石发货量达到9亿吨，国际铁矿石市场今后一段时期供大于求的局面很难改变。不过就目前市场来看，一季 度全球矿山生产节奏均有所放缓，国内铁矿石港口库存量已降至最近一年多的最低点，钢厂集中检修结束后或将存在较强的铁矿石补库存需求。预计3月进口矿价格 将有所趋强。
2月份波罗的海干散货运价指数(BDI)下跌，指数跌破600点，创开年以来新低，最低直逼500关口。截止2月26日，BDI指数收于533 点，较1月底跌75点。2014年以来，BDI指数已累计下跌26.2%，距离2014年11月所创年内高点1484点大幅下跌了62%;与2008年5 月的历史最高点11793点相比，BDI指数已经累计下挫超过了95%。波罗的海干散货指数暴跌，反应了运力过剩、需求端不稳定、燃油成本的下降，以及中 国对煤炭和铁矿石等大宗商品需求的萎缩.本月，干散货市场的老牌丹麦船公司Copenship及其子部门Copenship Bulkers以及韩国航运商Daebo International Shipping Co Ltd，都在申请破产。申请破产的主要原因是航运市场惨淡、交易中对手方的频繁违约以及诸多赔偿金未被清算。