今日上证指数早盘高开，逼近5000点关口，之后一路下挫。截止收盘，上证指数下跌6.5%，报收4620.27点，深证成指下跌6.19%。创业板指在早盘创下新高3677.32点后开始下挫，收盘下跌5.39%，中小板指下跌6.30%。沪深两市逾500只个股跌停。两市成交量达到24206亿元，再创历史新高。从板块来看，航空、券商、石油、煤炭采选等板块领跌。
我们认为，几大因素导致今日市场下跌：
一、下周为年内第七批新股申购，包括中国核电，预计本轮新股冻结资金将远超上一批新股申购冻结资金3.5万亿的规模。
二、中央汇金公司减持银行股。港交所公开信息披露，中央汇金于5月26日卖出建行2.8亿A股，涉及金额19.068亿；同日，汇金卖出工行3亿A股，涉及金额16.29亿。
三、有媒体报道援引消息人士称，央行近期向部分机构进行了定向正回购，期限包括七天、14天和28天；价格方面，则以市场利率定价。今天早间，银行间债市现券收益率一度冲高，随后涨幅收窄。
四、随着之前指数暴涨，近期多家证券公司发布两融风控新规，降低两融杠杆比例。银行体系严查资金入市，近日监管部门已要求各银行上报资金入市情况，包括理财资金。
五、沪深指数连续数日收阳，上证指数一度逼近5000点，创业板、中小板指数涨幅较大，部分小盘股估值较高。连续大涨之下累计获利筹码较多，投资者担忧情绪升温，5000点左右市场存在调整的必要。
我们认为，今日市场下跌除了受短期因素影响，更深层原因是指数在短期突破前期高点后亢奋上涨，需要调整。事实上，目前形势下货币政策全面收紧的条件并不具备，宽松仍将继续，减持等因素将引导市场回归正常轨道，经过短期震荡后市场仍值得看好。