市场综述
上证指数12月14日上涨2.51%，收于3520.67点；深证成指上涨2.20%，收于12400.59点；创业板指上涨1.42%，收于2709.27点。中央经济工作会议政策超预期，以及美联储加息靴子落地时间临近，带动股指上行，市场逐渐趋于稳定。
上周市场风格没有出现明显分化。消息面上，中央经济工作会议预计在12月中旬举行，重磅政策或将密集亮相；美联储12月中旬召开的议息会议大概率加息。
新股申购使资金面产生波动，同时影响偏短期的心理层面。12月14日9家新股开始申购，预计冻结资金近万亿。前期暂缓IPO的28家还剩8家。根据前两周新股申购的结果来看，市场走势并没有受新股申购的影响。且冻结资金在三日之后便会解冻，其影响更多是短期的心理影响。
上周市场震荡下挫，主流指数均呈现不同幅度的下跌。截至12月11日，上证综指报收3434.58点，周跌幅2.56%；深证成指报收12134.02点，周跌幅1.58%；创业板指报收2671.29点，周跌幅0.78%。
沪深两市成交额与之前一周相比也出现了明显的下降，日均成交额约为7000亿。从融资余额来看，上周两市融资余额也有所下降，沪深两市融资余额约为1.15万亿元。两市融资余额自11月底以来持续下降，但最近下降幅度开始平稳。
板块表现
分行业来看,上周各行业板块涨跌不一。其中，涨幅最大的5个行业是：通信、休闲服务、计算机、传媒、有色金属，涨跌幅分别为1.12%、0.59%、0.46%、0.11%和0.03%。涨幅最小的5个行业是：国防军工、通信、计算机、交通运输、电气设备，涨跌幅分别为-5.77%、-4.55%、-4.08%、-4.08%和-3.73%。
主题概念板块方面，表现最好的主题概念板块分别为网络安全指数、移动支付指数、去IOE指数、云计算指数、移动互联网指数，各板块周涨跌幅度分别为8.02%、5.53%、4.50%、4.00%和3.14%。
截至12月11日，估值相对较高的5个行业是：国防军工、钢铁、有色金属、计算机、综合，其行业PE分别是210.56、114.20、98.36、97.18和90.45；估值相对最低的5个行业是：银行、非银金融、家用电器、建筑装饰、公用事业，其行业PE分别是6.84、14.30、17.69、19.73和23.65。
每周观点
目前市场消息不断，新股发行冻结资金、注册制启动、人民币汇率贬值、美国加息预期等因素不断压制市场。
美联储加息落地后人民币汇率短期有望稳定。加息落地之后A股投资者的风险偏好或难继续降低，由于资本项目未完全开放，人民币兑美元贬值并不会导致资金大幅外流，其影响仅仅是减少新增资金入市的可能性。同时，短期靴子落地后，投资者的担忧短期可能会减弱。
经济数据好于预期，对市场影响较小。11月份经济数据虽然依然弱势，但整体好于市场预期。地产投资和新开工均不理想，汽车行业生产和销售情况均较好，带动消费和制造业投资小幅回升，社会融资数据好于预期，显示的可能是债券发行量增加。工业增加值的回升较多受益于去年的低基数，对股市有一定正面影响。
我们认为，市场仍处在存量博弈。市场形成中期的行情需要新的逻辑和增量资金。本周利空消退减弱，但仍然存在，市场短期或维持震荡行情。投资者不必过度悲观，关注有确定成长性、有实际业绩支撑、受益经济转型升级的优质个股。
热点追踪
证监会明确注册制“两年”过渡期安排
证监会12月11日举行例行发布会，明确注册制“两年”过渡期安排，并对注册制实施时间表问题作出回应。新闻发言人邓舸指出，注册制实施的具体时间取决于上述工作的进展情况，目前各项准备工作正在有序推进。
CFETS人民币汇率指数正式发布
中国外汇交易中心在中国货币网正式发布CFETS人民币汇率指数，中国外汇交易中心计算的2015年11月30日CFETS人民币汇率指数为102.93，较2014年底升值2.93%。为便于市场从不同角度观察人民币有效汇率的变化情况，中国外汇交易中心参考BIS货币篮子、SDR货币篮子，计算了人民币汇率指数。
央行在人民币连续贬值后发布这一指数，意在稳定市场预期，投资者观察人民币应该参考一揽子货币。未来央行干预汇率风格的转变，央行在制度政策时可能会参考更多的货币篮子。
11月份经济数据整体好于预期
中国11月新增人民币贷款7089亿元，预期7350亿元，前值5136亿元。中国11月社会融资规模1.02万亿元，预期9700亿元，前值4767亿元。中国11月M2货币供应同比13.7%，增速创17个月新高，预期13.4%，前值13.5%。中国11月规模以上工业增加值同比6.2%，增速创五个月新高；预期5.7%，前值5.6%。中国1-11月城镇固定资产投资同比10.2%，预期10.1%，前值10.2%。1-11月，全国房地产开发投资同比名义增长1.3%，前值增长2.0%。1-11月，房屋新开工面积同比下降14.7%，前值下降13.9%。
11月份经济数据虽然依然弱势，但整体好于市场预期。地产投资和新开工均不理想，汽车行业生产和销售情况均较好，带动消费和制造业投资小幅回升。经济数据虽然略好于预期，但还有持续货币宽松和财政发力的必要。