市场综述
上周市场小幅上涨，但波动明显加大，整体处于横盘整理的格局。风格上，中小板、创业板个股依然明显占优。
沪深两市整体呈现强势宽幅震荡整理走势，多空双方在年线上方展开激烈争夺，小盘次新股表现较为活跃，新的虚拟现实概念成为新的领涨板块，权重股相对表现平稳，最终沪深两市均以一根带小阳周K线报收，日均成交量维持在万亿水平，市场人气较为活跃。
截至11月20日，上证指数报收于3630.5点，周涨幅1.39%；深证成指报收于12702.03点，周涨幅2.42%；创业板指数收于2800点，周涨幅3.32%；中小板指数收于8580点，周涨幅2.81%。
截至11月20日，上证综指估值PE（TTM）为16.78，深证成指估值PE为37.13，中小板指估值PE为40.12，创业板指估值PE为83.28；沪深300、中证500、上证50、上证180的估值PE分别为13.80、55.82、10.62、12.15。
目前的市场仍旧体现为存量博弈，在资产配置荒格局下，资金依旧青睐权益类资产。在市场策略方面，下周IPO即将重启，为实现A股可持续的融资能力，维持A股市场的人气及成交水平是必要的。市场的过快上涨或下跌都会对A股人气和成交水平构成威胁，市场或保持震荡或缓涨的格局。
板块表现
分行业来看,上周各行业涨跌不一。其中涨幅最大的5个行业是：电子、综合、通信、机械设备、房地产，涨跌幅分别为7.83%、5.54%、5.43%、5.32%和4.79%。涨幅最小的5个行业是：非银金融、交通运输、公用事业、钢铁、汽车，涨跌幅分别为-2.12%、0.21%、0.60%、0.91%和1.18%。
题材方面，受VR概念的带动，上周传感器、虚拟现实、智能穿戴等板块出现大幅上涨，而前一周强势的充电桩、新能源汽车板块则出现一定调整回落。主题概念板块方面，表现最好的主题概念板块分别为传感数指数、智能穿戴指数、芯片国产化指数、机器人指数、蓝宝石指数，本周各板块涨跌幅度分别为15.33%、11.77%、10.60%、9.38%和8.90%。
上周各行业估值涨跌不一，整体保持稳定。其中，估值相对较高的5个行业是：国防军工、钢铁、有色金属、计算机、综合，其行业PE分别是245.82、125.12、101.72、101.70和91.46；估值相对最低的5个行业是：银行、非银金融、家用电器、建筑装饰、房地产，其行业PE分别是7.01、15.14、17.64、21.98和23.40。
每周观点
本轮市场反弹的主要逻辑依然存在，在人民币汇率相对稳定的前提下，流动性充裕而资产荒，同时宽松货币政策和稳增长政策加码，市场整体情绪仍旧乐观。
不过短期市场仍然受到各种因素扰动，首批28只新股IPO重启，仍需要冻结大量资金，对市场资金量构成一定考验。月底人民币加入SDR揭晓、美联储加息概率加大，也是干扰市场情绪的重要因素。A股市场资金流入和风险偏好调整，之前市场快速的上涨不利于短期风险偏好的进一步上升。市场仍然表现为存量博弈，但尚无迹象显示大量新增资金入场和杠杆快速上升。
我们认为，经过前期反弹，目前A股市场整体估值并不低，市场盘整阶段更加考验精选个股的能力。在存量博弈的市场中，建议投资者关注成长性确定、有实际业绩支撑的优质个股。
热点追踪
10家公司正式重启新股发行
证监会公告称，前期暂缓发行的28家首发公司中，已经进入缴款程序的10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作。其中上交所5家，深交所中小板3家，创业板2家，将陆续刊登招股意向书。这意味着首批10家IPO公司正式重启新股发行。
中金公司在报告中指出，由于本批新股发行时点较为集中，预计仍将对短期资金利率及二级市场资金面产生冲击。10支新股单日资金冻结高峰期为12月2日，当日净冻结约1.9万亿元；12月2日起开始有资金回流；回款高峰在12月4日，峰值预期8000亿元左右。
新三板转板试点将出台
近日，证监会正式发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，对分层、转板试点、摘牌制度等7个方面制度做出具体安排。
《意见》强调，要坚持新三板独立市场地位，新三板挂牌不是上市的过渡安排，要建立多层次的资本市场体系，推进向创业板转板试点，探索与区域股权市场的对接机制。
证监会称，新三板将扩大机构投资者队伍，引入公募基金投资挂牌证券，并优化完善现有制度安排，大力发展做市转让方式。为适应挂牌公司差异化特征，新三板还将实施内部分层，现阶段先分为基础层、创新层，日后逐步完善层次体系。
房地产领域利好继续出台
国务院法制办就《住房公积金管理条例（修订送审稿）》公开征求意见，《修订稿》规定无雇工的个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员可以缴存住房公积金并放宽公积金提取条件。住房公积金管理中心可发行住房公积金个人住房贷款支持证券，并可将公积金购买高信用等级固定收益产品。
山西对房地产政策进行重大调整，取消商品房购房限制，包括取消购买商品住房套数、户籍、年龄等限制，取消商品住房销（预）售价格申报制度，取消对境外机构及个人在本地区购买商品住房的限制。
美联储12月加息概率加大
美联储10月FOMC会议纪要显示，绝大多数委员认为12月会议时，加息的先决条件或满足，届时加息可能是合适的，来自海外的风险因素在降低。美联储10月声明称“下次会议加息是可能的选项”，为的是强调12月行动的可能性。