英国公投结果脱欧后续影响深远- 大数跨境

东方红资管

2016-06-24

导读：英国公投结果脱欧后续影响深远

当地时间6月24日6时，英国公投脱欧阵营赢得超过1680万张选票，奠定最后胜利，英国公投选择脱离欧盟。截至6时，全部328个选区仅剩下8个选区进行最后的计票，但脱欧阵营已经赢得超过半数的1680万选票，超留欧阵营120万选票，已经赢得公投胜利，英国公投最后结果为脱离欧盟。

（图片来源：BBC）

对英国本土影响

政治方面

1.首相卡梅伦请辞

英国首相卡梅伦刚刚表示，他将辞去首相职务。卡梅伦表示，他将在未来三个月继续担任首相。他称，与欧盟的谈判需要在新首相的带领下开始；力求到10月份选出新的首相。

领导整个留欧运动的首相卡梅伦，败于脱欧一仗，预计会被脱欧运动领导者、前伦敦市长鲍里斯约翰逊取代。

2.英国本土分裂

据悉有为数不少的留欧派都来自苏格兰，未能如他们所愿留欧，当地首席部长尼古拉斯特金将发动第二次独立公投，从而导致英国分裂。而北爱尔兰也可能被毗邻的欧盟成员国爱尔兰孤立，急挫跨境贸易。

3.与欧盟分道扬镳

脱欧后将经历长达两年的谈判，争论要点始终在脱欧后英国能否与欧洲保持联系。欧盟委员会主席容克扬言英国脱欧后，将视英国为“外人”，欧盟“不会对英国屈膝”，世界贸易组织也警告称，英国脱欧后可能要花上10年时间才能恢复与今日相当的谈判地位。

经济方面

英国脱欧，金融部门受到冲击最大

从全球分工来看，英国就是一大银行，其金融部门规模占GDP的比重高达800%，远高于美国的不到500%。而英国与欧盟其他国家资本市场的相互依赖程度很高。

比如说：76%的欧洲对冲基金的总部设在英国，欧盟国家74%的OTC衍生品交易在英国，欧盟国家55%的PE基金由总部设在英国的公司发起。欧洲养老基金42%的资产来自英国。英国参与了欧盟国家35%的风险投资。90%美国投资公司在欧洲的部分设在英国。欧盟78%的资本市场行为是在英国进行的。恐怕做外汇的客户仍然对“瑞郎脱钩”心有余悸，英国的金融属性与瑞士相似，而体量远大于瑞士，这也是英国退欧问题重要的一大因素。

英国退欧是全球性而非区域性的风险事件。从大类资产的表现来看，与希腊危机和苏格兰公投等事件不同，英国退欧风险带来的全球冲击更强，其他地区的风险资产也受到显著影响，显示资本市场认为这是一个全球性事件而非区域性风险，更好的参考系可能是欧债危机和次贷危机等情形。

英国退欧，外部影响可能集中在欧洲

从IMF的预测来看，全球经济受英国退欧的直接拖累相对有限，在悲观情况下也仅有-0.3%，负面的拖累主要集中在欧洲国家，如爱尔兰、荷兰、比利时、丹麦等。而新兴市场受到的影响则会更小，几乎没有明显变化。

英国退欧对中国香港市场的影响相对较大，主要由于香港市场与英国的联系多于A股市场，因此香港市场在前两周的波动也远大于中国。

对中国大陆而言，从贸易的角度来看，虽然英国也是中国的重要贸易伙伴，但向英国的出口也仅占中国出口的不到3%，拖累相对有限；从投资的角度来看，中国与英国FDI的联系相对较少，并不构成直接冲击。

因此，英国退欧对中国A股市场的影响，可能更多的来自于全球风险偏好的变化和汇率方面的扰动。从博弈的角度来看，英国退欧是近期海外风险事件的最后一件大事，退欧导致风险偏好下降，反而可能是一个预期博弈的机会。

英国退欧，加快欧洲碎片化进程

英国退欧，很可能会加快欧洲碎片化的进程。事实上，欧洲内部目前就有超过10个地区具有独立的倾向，包括英国的苏格兰、西班牙的加泰罗尼亚、巴斯克等。前年的苏格兰独立公投支持率就已达到45%，未来可能会卷土重来。

公投并不意味着英国马上退欧

远远没有那么简单！

英国退欧公投结果出炉，尽管退欧派获胜，但退出欧盟的过程要远比想象的复杂。政治和经济动荡很有可能引发第二次公投，令英国最终仍然留在欧盟。

从理论上看，在公投之后，退出的过程似乎相当简单，瑞信在此前的一份报告中总结如下：

英国与欧盟将进行初步磋商，随后英国首相向欧洲理事会主席致信，表达英国希望基于欧盟条约第50项条款商谈退出欧盟的想法。

两年之后，英国会自动退出欧盟，除非欧盟其他27国一致同意延长谈判。如果出现这种情况，那么谈判会延续到结束为止，之后英国退出欧盟。

瑞信此前报告称，如果退欧派在公投中大幅领先，随后也不出现大规模经济动荡，那么退出欧盟的过程会相对顺利。但是，如果退欧派险胜，或者英国经济出现衰退，导致民众意见出现反转，都可能令英国最终留在欧盟。

瑞信还称，粗略估计得出，即便英国公投结果是退出欧盟，那么最终成功退出的可能性为70%。

英国《独立报》发文称，此次公投是自上世纪20年代以来对英国政坛最大的破坏。德国副总理加布里尔在推特上置评称，对欧洲来说，今天是糟糕的一天。

英国将脱离欧盟，这件全球瞩目的重磅事件将对世界局势产生怎样的影响？英国“脱欧”又将对中国有何影响？对于英国“脱欧”，各方怎么看？

对世界局势产生什么影响？

首先，英国要解决与欧盟如何相处的问题。欧盟是英国的重要伙伴，而且英国对欧盟贸易和投资的依赖程度高于欧盟对英国的依赖程度，“分手”之后双方关系如何处理？

其次，英美特殊关系将面临挑战。美国人会问：不能有效对欧盟施加影响的英国还像过去一样有用吗？除欧美之外，英国和世界其他国家的关系也将面临不同程度的调整。

另外，“脱欧”恐将使全球金融市场陷入动荡。国际货币基金之前警告，英国若“脱欧”，将对经济生成负面和实质的冲击，带来的感染作用可能波及全球市场。

今天上午，英国“脱欧”公投已经引发全球市场巨震。英镑对美元一度下挫逾10%，触及1985年以来最低水平。美元兑日元跌幅逾6%。英国富时100指数期货下跌6.1%，美国标普500指数期货一度跌逾3.6%。日经225指数大跌6.7%，韩国首尔综指跌幅扩大至4.1%，创2011年来最大跌幅。随着避险情绪增强，现货黄金扩大涨幅逾4%。

分析人士认为，英国“脱欧”将使欧元区避险资金撤离英国，从而引发英镑下跌。同时，避险资金撤离可能还将引发英国股市和楼市泡沫破灭。退欧对英镑和欧元的打击，很可能会引发一场程度不亚于2008年美国次贷危机的金融危机。今年以来，英镑与贸易加权的一篮子货币相比已贬值了近7%。英国退欧，已跳水的英镑将继续贬值，甚至可能会引爆英镑危机。

总之一句话，英国“脱欧”将是欧洲一体化进程的严重倒退，势必将对全球产生影响。

对中国有何影响？

首先，对我国贸易和中欧合作产生影响。英国退出欧盟，中国将失去一个在欧盟内部推动中欧自由贸易的重要力量，增加未来中欧自由贸易协定谈判的难度。与此同时，中国通过英国加强与欧盟合作的战略计划将会变得困难重重。英国“脱欧”对中国贸易的影响具有不确定性，但总体主要还是以间接影响为主。英国仅占到中国出口的3%，占比仍然较低。

其次，人民币国际化或受影响。伦敦金融城是中国人民币国际化的重要支撑。英国“脱欧”，伦敦作为全球顶级金融中心之一的地位或面临挑战，这对人民币的国际化和中国资本“走出去”多少都会有些影响。

再者，英国“脱欧”或将对中国股市产生影响。分析人士称，英国“退欧”将对国际金融产生冲击，风险资产将被抛售，A股也将受到牵连。

最后，英国“脱欧”对于中国人来说也不是没有一点好处。“脱欧”，英镑汇率势必大跌，那对于去英国留学和旅游的人来说，算是一大利好。