东方证券资产管理有限公司旗下基金2017年第二季度报告已发布，东方小红第一时间带您阅读季报，分享基金经理对宏观经济、证券市场的分析与展望。
业绩表现：
截至2017年6月30日，本基金份额净值为1.318元，份额累计净值为1.318元；报告期内，基金份额净值增长率为5.78%，同期业绩比较基准收益率为1.85%。
投资策略与运作分析
由于人民币汇率的企稳和A股纳入MSCI指数的预期，通过沪股通和深股通渠道北上的外资成为上半年为数不多的增量资金，这些资金青睐茅台、海康、美的、恒瑞等一线龙头，成为类似股票上涨的重要推动力量，加速了A股估值体系和海外成熟市场估值体系的对接；另一方面，这类股票的上涨也带动了国内趋势投资者的加入。两方面的力量导致上半年A股的市场风格分化的非常严重，2季度沪深300指数上涨6.10%，创业板指数下跌4.68%，市值大的行业龙头有非常明显的超额收益。
展望未来，我们依然维持“指数震荡，个股分化”的判断，随着一线白马的估值修复到了一定水平，二三线优质个股的性价比日益突出，这类股票的知名度没有那么高，外资研究覆盖难度相对较大，这类股票将是我们未来研究和投资的重点。投资思路上，我们坚持自下而上精选个股的策略，以3年的眼光筛选一批风险收益符合我们要求的个股，逐步将将部分前期上涨过多估值偏贵的标的换成滞涨的股票。
业绩表现：
截至2017年6月30日，本基金份额净值为1.253元，份额累计净值为1.253元。报告期内，本基金份额净值增长率为13.39%，同期业绩比较基准收益率为1.85%。
业绩表现：
截至2017年6月30 日，本基金份额净值为1.2194元，份额累计净值为1.2194元。报告期内，本基金份额净值增长率为12.71%，同期业绩比较基准收益率为3.99%。
投资策略与运作分析
2017年二季度沪深300指数上涨6.10%，创业板下跌4.68%。2017年二季度行业继续分化，家用电器（14.1%）、非银金融（8.6%）食品饮料（7.7%）等相对稳定增长的行业继续受到资金追捧，取得比较可观的涨幅。国防军工（-16.8%）农林牧渔（-11.4%）纺织服装（-11.0%）等高估值与不景气的行业走势较弱，跌幅也很大。
全球市场二季度也出现较大的分化，欧美、韩国、日本以反弹为主，新兴市场却以调整为主。A股市场结构性的行情依然非常明显，在整体市场风险偏好下降的情况下，市场的存量资金仍然在向估值相对较低的龙头公司倾斜；在增量资金方面，通过沪港通深港通北上的资金继续盯着龙头公司，导致市场的盘面分化更加加剧，一度引发了漂亮50的广泛讨论。
年内市场或将仍以震荡消化泡沫为主，市场还是以结构性机会为主。三季度继续看好具有较好稳定性和高分红低估值的优质龙头企业，如消费龙头、医药创新与医药服务龙头和供给侧收缩有效的部分周期品龙头，同时，也看好高端精密制造的产业集群和国产汽车实现跨越中的投资机会。随着国内市场经济的不断发展和产业链的升级，相信会有更多的投资机会被发掘。
我们仍将追随社会发展的大趋势而选择收益的品种，选择优秀的公司，期望给投资者带来回报。
业绩表现：
截至2017年6月30日，本基金份额净值为1.346元，份额累计净值为1.346元。报告期内，本基金份额净值增长率为17.15%，同期业绩比较基准收益率为4.97%。
投资策略与运作分析
2017年二季度，世界经济在低位徘徊，低增长、低通胀、低货币扩张的背景下，全球的权益市场配置都偏向具有可持续竞争力、盈利能力、稳固的行业地位的龙头企业。这个季度中，我们的投资组合充分享受到了“漂亮50”行情带来的净值提升，基金净值表现良好。在感到幸运的同时，我们也意识到，这一批优质蓝筹的股价短期表现超出了我们买入这些标的时候的预期，虽然他们依然是中国证券市场上可供选择的少数优秀标的，并且估值水平总体依然非常合理，但短期内的快速上涨可能对未来一小段时间内的表现带来压力，为此我们也会有心理准备。但总体而言，以低估的价格或者合理的价格买入并持有最优秀的公司依然是我们长期坚守的理念，为此我们必然会以更大的努力和热情去审视我们现有的组合并且去探索新的投资方向。
风险提示：数据及投资策略来源于基金二季报。基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。
