东方红系列基金2017年年报已正式发布，东方小红第一时间为您精选最新投资观点与策略，分享基金经理对未来市场的分析与展望。
东方红汇利债券基金（002651）
截至2017年12月31日，本基金A类份额净值为1.0336元，份额累计净值为1.0636元，C类份额净值为1.0264元，份额累计净值为1.0564元。
2016年6月13日基金成立日至2017年12月31日，本基金A类份额净值增长6.42%，同期业绩比较基准收益率为-1.53%；本基金C类份额净值增长5.69%，同期业绩比较基准收益率为-1.53%。
注：截止日期为2017年12月31日。来源于基金2017年年报。基金过往业绩及净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
东方红汇阳债券基金（002701）
截至2017年12月31日，本基金A类份额净值为1.0423元，份额累计净值为1.0723元，C类份额净值为1.0352元，份额累计净值为1.0652元，本基金Z类份额净值为1.0427元，份额累计净值为1.0527元。
自基金合同生效起至2017年12月31日，本基金A类份额净值增长7.29%，同期业绩比较基准收益率为-1.26%；本基金C类份额净值增长6.57%，同期业绩比较基准收益率为-1.26%；本基金Z类份额净值增长0.72%，同期业绩比较基准收益率为-0.39%。
注：截止日期为2017年12月31日。来源于基金2017年年报。基金过往业绩及净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
投资策略和市场展望
投资策略和运作分析：
债券市场方面，2017年整体下跌，代表资金价格的指标SHIBOR 3M从3.30%上行至4.90%，同期基准的10Y国债收益率从3.01%上行至3.88%。在经济基本面企稳的背景下，央行延续上年末提出的调节好货币闸门指导思想，并提出探索建立货币政策与宏观审慎政策双支柱这一新的调控框架。在实际执行过程中，稳健中性的货币政策与强监管下的宏观审慎政策交相呼应，贯穿全年。年中市场参与机构对货币政策阶段性放松的期望首先被打破，紧接着国庆后对经济持下滑预期的观点又被强力扭转，最终导致本轮债券市场面临的调整长于以往。产品在全年的操作上整体以短久期和低杠杆的配置思路为主，精选个券，提高基础收益，并对我们充分研究的公司面临事件性冲击时的交易性机会进行了积极参与，进一步增厚组合业绩。
权益市场2017年分化较大，全年上证综指上涨6.56%，深证成指上涨8.48%，沪深300上涨21.78%，创业板指下跌10.67%。2017年权益市场的结构性行情的特点突出，不同公司之间股价表现差异较大，一些竞争优势明显、估值合理的优质龙头公司全年实现了较大幅度的上涨；而相反一些质地一般、之前估值偏高的公司则出现了持续的回调。本产品在个股选择上以业绩稳健增长且和估值合理的优质龙头企业为主，包括消费品行业龙头、竞争优势突出的制造业龙头以及一些受益供给侧收缩的周期性行业龙头等。同时根据宏观环境变化对仓位和配置方向进行适度调整，以起到降低组合波动、提升夏普比例的组合优化作用。
市场展望：
我们在保持价值投资理念下，2018年将着重关注以下几个方面的投资机会：一是继续配置一些估值仍在合理区间、基本面稳健的消费类价值股，业绩的稳定增长能给投资者带来稳健的长期回报；二是金融股估值仍处于较低区间，龙头公司具有一定的底仓配置价值；三是关注受益于供给侧改革的周期股龙头，在需求走弱、供给收缩的背景下，龙头公司受益于成本端优势和行业集中度提升，盈利能力有望明显改善；四是逐步开始关注业绩维持高增速、估值已逐渐回落至合理区间的一些优质新兴产业龙头公司。
——来源：基金2017年年报
东方红收益增强债券基金（001862）
截至2017年12月31日，本基金A类份额净值为1.000元，份额累计净值为1.080元，C类份额净值为0.991元，份额累计净值为1.071 元。
2015年11月2日基金成立日至2017年12月31日，本基金A类份额净值增长7.94%，同期业绩比较基准收益率为-2.03%；本基金C类份额净值增长7.03%，同期业绩比较基准收益率为-2.03%。
注：截止日期为2017年12月31日。来源于基金2017年年报。基金过往业绩及净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
东方红稳添利纯债债券基金（002650）
截至2017年12月31日，本基金份额净值为1.001元，份额累计净值为1.019元。
2016年5月13日基金成立日至2017年12月31日，本基金份额净值增长1.91%，同期业绩比较基准收益率为-2.83%。
注：截止日期为2017年12月31日。来源于基金2017年年报。基金过往业绩及净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
东方红信用债债券基金（001945）
截至2017年12月31日，本基金A类份额净值为1.016元，份额累计净值为1.056元，C类份额净值为1.007元，份额累计净值为1.047元。
2015年11月16日基金成立日至2017年12月31日，本基金A类份额净值增长5.60%，同期业绩比较基准收益率为-16.65%；本基金B类份额净值增长4.68%，同期业绩比较基准收益率为-16.65%。
注：截止日期为2017年12月31日。来源于基金2017年年报。基金过往业绩及净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
东方红益鑫纯债债券基金（003668）
截至2017年12月31日，本基金A类份额净值为1.0076元，份额累计净值为1.0276元，C类份额净值为1.0032元，份额累计净值为1.0232元。
2016年11月28日基金成立日至2017年12月31日，本基金A类份额净值增长2.76%，同期业绩比较基准收益率为-5.05%；本基金C类份额净值增长2.32%%，同期业绩比较基准收益率为-5.05%。
注：截止日期为2017年12月31日。来源于基金2017年年报。基金过往业绩及净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
投资策略和运作分析：
2017年经济表现出了较强的韧性，供给侧改革带来大宗商品价格上涨，工业企业利润明显改善；金融去杠杆的主基调贯穿全年，货币政策实际上中性偏紧，公开市场操作利率两次上调，资金利率居高不下；此外海外市场经济复苏，货币政策也逐步趋紧。在此背景下，债券市场的走势整体超出了市场预期：10年国债收益率最高至4%，全年上行100BP；10年国开收益率最高至5%，全年上行130BP；3年AAA信用债最高至5.25%，全年上行135BP；5年AAA信用债最高至5.4%，全年上行140BP。全年中债总财富指数下跌1.08%。在债券配置上适时调仓，控制久期和杠杆，寻求稳健配置为主。
市场展望：
2017整体宏观经济呈现平稳回落的格局。房地产和基建投资逐渐下行，而制造业投资受益于企业盈利回升有所回暖，整体上固定资产投资增速全年逐渐回落。但在欧洲等海外经济体复苏的带动下，2017年的出口表现超出了年初预期，对GDP带来了较多的正面贡献。展望2018年，经济环境预计仍将延续17年的趋势。通胀方面，2017年由于食品价格的疲弱表现，CPI全年水平较低，预计2018年会有所回升，而PPI在高基数影响下将逐渐回落。
权益方面，在盈利增速回落、货币政策维持中性的宏观环境下，预计2018年A股市场整体仍然呈震荡走势，投资上以把握结构性行情为主。2018年仍将延续2017年偏好价值成长的风格，但在优质公司的估值水平经历了2017年的系统性提升后，2018年市场将更加重视公司的业绩成长。我们在保持价值投资理念下，2018年将着重关注以下几个方面的投资机会：一是继续配置一些估值仍在合理区间、基本面稳健的消费类价值股，业绩的稳定增长能给投资者带来稳健的长期回报；二是金融股估值仍处于较低区间，龙头公司具有一定的底仓配置价值；三是关注受益于供给侧改革的周期股龙头，在需求走弱、供给收缩的背景下，龙头公司受益于成本端优势和行业集中度提升，盈利能力有望明显改善；四是逐步开始关注业绩维持高增速、估值已逐渐回落至合理区间的一些优质新兴产业龙头公司。
债券方面，市场经历了2017年的大调整，市场对于基本面数据、海外因素以及监管因素等都反应了一定的预期，从配置角度而言，具备较好的性价比。展望2018年债市， 上半年市场或处于高位震荡的态势，市场关注点仍然在于经济的韧性，从而引发对中周期的担心；下半年伴随基本面及通胀数据回落、监管政策的落地，市场或打开下行空间。操作上，我们认为当前债券配置价值提升，获得票息的概率明显上升，2018年票息收益将是债券市场的绝对收益来源，同时资本损失也将有所下降。
——来源：基金2017年年报
风险提示
基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。
