长线·大鱼第90期|如何面对投资中的意外

了解历史，总结历史教训让我们免于被“意外袭击”。就像十几岁的孩子在开车时，总是觉得所有本可预见的事故发生得莫名其妙，“爸爸，这家伙不知道从哪儿冒出来的！”

小概率事件引起的市场逆转可能让投资者感到意外。事实上，所有这些意外都包含在正态分布的“钟形曲线”中。对认真研究过市场的人来说，这些并不是意外：很多时候甚至是意料之中的，长线投资者不应反应过度。

对飞行员来说也是如此，汤姆·沃尔夫（Tom Wolfe）在《太空英雄》（The Right Stuff）中讲述了新飞行员碰到一些“特殊事件”，导致“难以解析”的意外事故发生。年轻的飞行员从没意识到，这些反常事件是他们在追求优秀表现过程中必须面对的风险。

当然，只要能排除少数“令人失望的”投资或者市场“艰难”时期的影响，大多数专业投资经理本可以有优异的表现，轻而易举地战胜大盘。正好像如果排除一些“意外”，大多数十几岁的年轻人都能拥有好的驾驶记录。

然而，残酷的现实是，大多数投资经理和年轻司机几乎都注定要经历“反常事件”。投资的时候，这些反常由某件非同寻常或者出乎意料的事件引发，投资经理完全没有预料到，并几乎可以确信这一事件也不会以同样的方式再次发生。事件发生得过于突然，否则投资者的表现将会非常好。

但长期来说，遇到“反常事件”是不可避免的。一切又都会回归到平均水平。所以，尽管股价“疯涨”让人兴奋，但对你却并不一定是件好事。最终，你还得把高出长期平均趋势的那部分收益一分不差地吐回去。

投资并不是游戏，也并不“有趣”。它是一个流水作业，就像提炼石油、制作曲奇饼干、生产化学药品或者集成电路一样。如果其中任何一步让你觉得“有趣”，就肯定会出错。因此，对大多数投资者来说，善意的忽略是长期成功的秘诀。

股票市场里最大的挑战并不来自市场先生和价值先生，挑战是无形的、不可测的，它隐匿在每个投资者的情绪弱点中。投资就像教育孩子，如果能做到谨慎、耐心、目光长远、坚持目标，就能奏效。所以，“认识你自己”是投资的核心原则。

在情绪化的环境中保持理性并不容易，何况市场先生还在试图骗你掉进市场变化的陷阱里。最困难的事情不是琢磨出一套最好的投资策略，而是保持对长期的关注——尤其是在市场高位或低谷的时候，并且始终致力于正确的投资策略。