周报|经济运行状况良好 市场普遍看好转债

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注：产品开放期以管理人公司官网公告为准。

近两周，中美双方善意持续释放。上周，中美副部级磋商进展良好，趋于务实。总体看，近期外部环境不确定性呈阶段性边际缓和，磋商趋于务实，预计近期人民币贬值压力有望边际缓解。美方扩大豁免对华加征关税商品范围，且目前主要针对此前受加征关税影响、增速已大幅下行的第一、二批商品，预计4季度“500亿美元”清单商品对美出口环比或有改善，第三批商品对美出口亦或边际回升，从而对4季度整体出口增速形成一定支撑。

多个品类的组合中，市场人士普遍看好转债。一方面，目前转债性价比较为突出，货币市场流动性持续宽松引导利率下行，货币基金、银行理财等收益率明显下降，转债买入持有的机会成本较低；另一方面行业轮动的机会始终存在，转债风险收益比较为突出。

基民大利好！“业绩好多收费、业绩差少收费”基金有望开闸：12家大公司率先推出？

浮动管理费基金是指基金管理人收取的管理费与业绩表现直接挂钩的基金，可以打破固定管理费“旱涝保收”的模式，实现管理人和投资者利益捆绑。近期从行业传出消息称，目前此类产品有望重新开闸，分两批合计12家基金公司试点。目前已有相关产品获受理。证监会网站显示，两只8月底上报的两年持有期及三年持有期混合基金已于9月初受理，9月初上报的一年持有期混合基金也已于近日被受理。

过去浮动管理费基金是一种尝试。未来浮动费率基金的发展仍要取决于基础市场表现和基金经理的能力，但“业绩好多收费、业绩差少收费”的模式更有利于将基金公司、基金经理、持有人利益捆绑一致。伴随着资本市场越来越成熟，此类产品的优势会逐渐发挥出来。（中国基金报）

1、国际指数巨头纳A第二阶段即将开启 外资机构布局公募领域

9月23日是标普道琼斯指数纳A、富时罗素A股扩容决定生效后的第一个交易日。此后，A股在标普道琼斯指数“标普新兴市场指数”中的纳入因子为25%，A股在富时罗素全球股票指数系列中的纳入因子为15%。至此，明晟MSCI、富时罗素、标普道琼斯指数三大指数公司均已将A股纳入。根据相关公告，随着三大国际指数巨头纳A第一阶段工作陆续完成，第二阶段引发市场遐思。

伴随着中国金融业开放提速，外资正厉兵秣马筹备“外资投资中国爆发之年”，获取公募牌照是外资在该阶段的重要目标。7月，有关方面推出关于金融业开放的11条政策，其中第9条指出，将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。到2020年，更多资管机构绝对控股（包含独资）公募基金的梦想或成真。随着外资在中国展业范围扩充，业内人士认为中国资管市场将迎来深远变化：主体将进一步多元化，机构化程度进一步提升，行业生态有望进一步改善。

2、“超级星期四”再次来袭 市场宽松预期不改

上周四，美联储、英国央行和日本央行将公布利率决议及政策声明。同日，印尼央行、巴西央行以及瑞士央行等也将公布利率决定。市场人士预计，美联储或会如期降息25个基点，英国央行和日本央行则可能维持现有利率水平不变。英国央行和日本央行也将在本周公布利率决定，市场预期两国央行本月将维持现有利率不变，但未来或会采取宽松政策。

3、发改委：四方面数据显示中国经济运行良好

国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人孟玮昨天在新闻发布会上表示，从电力运行等四个方面看，目前中国经济运行状况良好。

据介绍，今年1至8月，全国规模以上工业发电量同比增长2.8%，8月发电量同比增长1.7%，增速比上月回升1.1个百分点。从用电量看，今年前8个月，全社会用电量同比增长4.5%，28个省（区、市）用电量出现正增长，其中内蒙古、广西、海南、西藏4个省（区）实现10%以上增长。从天然气供应看，1至8月，我国天然气表观消费量1992亿立方米，同比增长10.4%。从投资来看，1至8月，全国基础设施投资同比增长4.2%，比1至7月加快0.4个百分点。8月份，发改委共审批核准固定资产投资项目9个，总投资689亿元。从物价来看，今年前8个月居民消费价格指数（CPI）平均同比上涨2.4%，8月份同比上涨2.8%，涨幅与上月持平。同时，国家发展改革委会同有关方面，结合“十四五”规划前期研究，正在加快相关交通专项规划的编制工作，规划储备一批铁路等重大项目。

4、上海推出促外商投资26条 支持外资企业依法依规上市

《外商投资法》将于2020年1月1日正式实施。上海作为中国对外开放的窗口，正积极贯彻落实国家政策，筑巢引凤。9月18日，上海市政府发布《关于本市进一步促进外商投资的若干意见》（下称《若干意见》），以进一步扩大对外开放，推动上海形成全方位高水平开放新格局。

在对外开放方面，围绕市场准入、新片区制度创新、重点产业、金融业开放和吸引跨国公司地区总部，《若干意见》共提出5条措施，包括：推进上海自贸试验区及临港新片区投资自由化便利化，进一步在电信、保险、证券、科研和技术服务、教育、卫生等重点领域加大对外开放力度，放宽注册资本、投资方式等限制，打造全方位开放的前沿窗口。