市场综述
上周沪深两市总体呈震荡回升走势。尽管周一股指继续探底并曾一度下探跌至3327点，但随后几个交易日权重股银行股、房地产以及非银金融板块有较为强势的表现，带动股指企稳并持续回升。
在地产股的带动下，上证综指一度逼近3600点。不过上周五指数重新回落，投资者开始谨慎，风险偏好下降，个股开始出现分化。上周市场分化是地产消息层面、金融改革推进及基金年末排名压力共同作用的结果，后续风格是否切换还有待观察。
截至12月4日，上证综指报收3524.99点，周涨幅2.58%；深证成指报收12329.18点，周上涨3.07%；创业板指报收2692.16点，周涨幅1.61%。
上周沪深两市交易量有所萎缩，两市总成交金额4.28万亿元，较前一周萎缩9169亿元。
上周市场估值涨跌不一，截至12月4日，上证综指估值PE（TTM）为16.37，深证成指估值PE为35.84，中小板指估值PE为38.47，创业板指估值PE为70.97；沪深300估值PE分别为13.48。
板块表现
分行业来看,上周各行业涨跌不一。其中涨幅最大的5个行业是：房地产、休闲服务、家用电器、建筑材料、银行，涨跌为9.04%、4.91%、4.67%、4.29%和3.99%。涨幅最小的5个行业是：国防军工、通信、计算机、交通运输、电气设备，涨跌幅分别为-3.09%、-0.27%、-0.03%、0.04%和0.91%。
主题概念板块方面，表现最好的主题概念板块分别为土地流转指数、创投指数、在线旅游指数、网络彩票指数、智慧农业指数，各板块周涨跌幅度分别为10.05%、9.93%、7.90%、6.63%和6.31%。
从估值来看，估值相对较高的5个行业是：国防军工、钢铁、有色金属、计算机、综合，其行业PE分别是220.60、118.62、97.86、96.68和91.42；估值相对最低的5个行业是：银行、非银金融、家用电器、建筑装饰、房地产，其行业PE分别是6.95、14.49、17.79、20.88和24.58。
每周观点
从市场表现来看，IPO重启，美联储加息预期和注册制可能提速等因素或冲击市场，投资者风险偏好下降。同时，经济基本面是否企稳，年底的中央经济工作会议有何动向，投资者也在观望。但宽松的流动性环境短期很难改变，而供给侧改革说明改革在继续推进，创新与发展仍是主旋律。
市场经历过短暂调整后，投资者依然面临着前期获利盘较大，估值处于高位的尴尬。近期投资者观点有较大分化，长期来看乐观环境较为明显，但短期如何布局分歧较大。
我们认为，货币政策继续宽松，利好与利空同时并存，市场仍以震荡行情为主。建议投资者保持谨慎，自下而上地调整配置，精选优质个股，适当规避前期涨幅较大的板块。
热点追踪
IMF宣布正式将人民币纳入SDR
11 月30 日IMF 主席拉加德宣布，正式将人民币纳入IMF 特别提款权（SDR）货币篮子，决议将于2016 年10 月1 日生效。拉加德称，人民币已经达到“自由使用”的标准。
据路透报道，人民币在SDR 篮子中的比重将为10.92%。SDR 篮子货币中，美元比重将为41.73%，欧元30.93%，日元8.33%，英镑8.09%。人民币将成为SDR 篮子中比重仅次于美元欧元的第三大货币。
非农就业人口好于预期美联储加息预期升温
美国11月非农就业人口增加21.1万人，好于预期的增加20.0万人，前值从增加27.1万人修正为增加29.8万人。这是12月FOMC会议前最后一次非农就业报告，将成为美联储12月政策决议的重要参考。
美国11月私营部门就业人口增加19.7万人，预期增加19.0万人，前值从增加26.8万人修正为增加30.4万人。美国11月制造业就业人口减少0.1万人。此外，美国11月失业率5.0%，符合预期和前值。
美联储主席耶伦重申，美国就业市场依然在增强，对通胀上扬给予更多信心。还重申美联储在下次FOMC会议决策前将考量一系列数据，并认为推迟加息可能会导致通胀超出目标和扰乱紧缩周期。油价和进口对通胀的拖累将在2016年消退，未来数年通胀将升至2%。
第二批10家暂缓发行的公司重启IPO
证监会12月3日发布消息称，前期暂缓发行的剩余18家首发公司中10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作。要求上述10家企业及其承销商分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股意向书。其中，上交所3家，深交所中小板4家，深交所创业板3家。
欧央行决议后市场巨震：欧元剧烈波动后飙升近200点，欧股集体跳水
12月3日欧市盘中，欧洲央行一如预期将存款利率下调10个基点降至负0.3%，维持主要融资利率以及边际借贷机制利率不变，欧元兑美元短线剧烈波动后再度大幅飙升近200点至1.0737，刷新11月19日以来新高。美指暴跌百点。欧洲央行宽松政策不及预期，是导致欧元大幅波动的主要原因。
11月制造业PMI为49.6% 略有回落
国家统计局公布11月我国制造业和非制造业PMI，11月我国制造业PMI为49.6%，比上月回落0.2个百分点；非制造业PMI为53.6%，比上月上升0.5个百分点。