（转自：券商中国）
彼得林奇说过，每次危机都显得比上次危机更严重，事实上，恐慌的心态有害无益，既不会改变即将发生的风险，也会让你错过风险中蕴藏的机遇……
过去的一周，国内投资者欢喜过春节，而海外市场却颇不宁静。让我们来梳理一下春节期间诸多利好与利空因素吧。
三大利好支撑A股开盘
利好一：A股经历深度调整，恐慌已较大释放
短期A股市场相比海外的一个相对优势是——恐慌情绪已经过之前三轮深度下跌释放，阶段性的抛压并不大，在“两会”前也还会有一些正面的政策预期。
广发证券策略研究报告指出：在1月暴跌的中后期，考核绝对收益的私募基金、保本基金、年金等产品，在净值向下击穿“安全垫”以后，都主动进行了减仓甚至清仓，目前的仓位水平已比较低。考核相对收益的公募基金也在上证综指跌破2850点的关键支撑位以后进行了较大幅的减仓。
目前市场上的主要参与者仓位水平均相比年初有了明显的下降，抛压已不大；再加上“两会”之前，监管层也有较强的维稳诉求，市场的政策预期会比较正面。因此总的来看，我们认为A股市场在春节假期结束后不一定会跟随海外出现暴跌，短期继续维持“喘息期”的判断。
利好二：春节期间离岸人民币逆势上涨
自1月份股汇双杀出现后，汇率与股市的相关走势越来越得到市场关注。
值得注意的是，央行行长周小川日前透过媒体对人民币汇率、中国经济发展等问题公开发表看法。在他看来，人民币没有持续贬值的基础。对于汇市与股市的互动问题，他指出要防止国内几个金融市场之间交叉感染、相互冲击。
春节期间，离岸人民币连续多个交易日呈现上涨态势。2月8日~12日，离岸人民币共上涨704个基点。
美联储主席耶伦日前在美国国会听证会上就近期政策前景的发言传递了比之前更为鸽派的信号，再加上近期金融市场动荡令美联储加息步伐减缓，导致美元卖盘涌现，推动离岸人民币走强。
利好三：部分海外市场企稳
在2月8日至2月12日当周交易时段，德国DAX指数下跌3.43%、法国CAC40指数下跌4.89%、英国金融时报100指数下跌2.40%。美国道琼斯指数本周下跌1.43%、标普500指数下跌0.81%、纳斯达克指数下跌0.59%。
周五，欧美股市反弹收官。标普收涨1.95%，道指收涨2.00%，纳指收涨1.66%，富时泛欧绩优300指数收跌3.04%。
截至周五收盘，标普500指数继周四创下22个月以来收盘新低之后，周五收盘上涨35.70点，涨幅1.95%，报1864.78点。道琼斯指数收盘上涨313.66点，涨幅2.00%，报15973.84点。纳斯达克指数收盘上涨70.68点，涨幅1.66%，报4337.51点。
三大利空待释放
利空一：海外市场普遍下跌
自2月6日以来，全球股市普遍下跌。股市的集体下跌，主因是前期上涨过多，而当前全球经济前景迷茫、油价暴跌、欧洲银行业风险暴露等因素推升避险情绪，避险资产价格大幅提升。
英国、美国、加拿大、德国10年期国债收益率大幅下行，黄金价格突破1200美元/盎司，欧元和日元作为避险资产和低息融资货币，相对美元汇率也大幅提高，欧元对美元一度高于1.13，日元对美元从120直线升值逼近110。
利空二：美联储加息放缓预期并未明朗
美联储主席在2月10日和11日的国会听证会上，发表了货币政策报告，证词整体偏鸽派，但鸽派程度低于预期。在通胀方面，证词中提出尽管通胀在短期内会维持在低位，但随着油价和进口品价格止跌反弹，美联储对于通胀在中期达到2%的目标仍有信心。就业方面，2015年全年非农就业增加人数270万，1月份增加15万，1月份失业率相比一年前降低0.8个百分点至4.9%，劳动力市场仍在复苏。
耶伦证词也没有对未来是否推迟加息给出明确的回答，未来的货币加息决策依然依赖于经济数据基础之上的前景判断。
利空三：欧洲银行仍是风暴眼
近日，欧洲银行股暴跌成为股市全线下挫的重要推手。一些投资者担心类似情形在欧洲再次上演。
德意志银行2015年财报巨亏的消息更是对金融市场敲响了警钟，其股价2016年以来的跌幅已然超过三成，市场对于欧洲银行业资产质量的担忧急剧升温，使得其相关CDS价格飙升。
不过，当前欧洲银行业的资本充足率、资产质量、流动性比“雷曼时刻”显然更好。欧元区加强监管并推进银行业联盟，也强化了金融机构的抗风险能力。因此，欧洲银行业触发新一轮金融危机的可能性不大。
