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万里行微视频第33期:股票市场的投资收益从何而来?

万里行微视频第33期:股票市场的投资收益从何而来? 东方红资管
2022-09-23
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导读:在足够长的周期里,股利和盈利增长,才是投资的基础。

东方小红

大家好,我是东方小红,今天我们分享的内容是:股票市场的投资收益从何而来?


全球公认的“指数基金之父”约翰·博格提出:股市长期回报率可以估算为初始投资时刻的股息率,投资期内的盈利增长率和投资期内的市盈率三者之和。前两者都取决于基本面因素,是实实在在的投资回报;市盈率变化体现投资者情绪变化,属于投机回报。


假如初始的股息率是4%,随后10年内预计盈利增长率为每年10%,这10年间市盈率从10倍增长到20倍,年化增长约为7%。那么根据博格公式,年化投资回报为21%。


需要注意的是,在足够长的周期里,股利和盈利增长,才是投资的基础,估值变化时相对次要的。所以,选择优质的标的长期持有才是可取之道。



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