周报| 情绪有所回暖 短期波动仍在

国庆假期之后，随着人民币加入SDR、美元指数走高，人民币汇率开始新一轮的贬值，上周（10月10日-10月14日）人民币兑美元汇率创下年内新低6.73。加之外储数据持续下降，资本市场投资者对于人民币贬值、资本外流的担忧有所上升。

之前房地产市场的火爆分流了市场资金，国庆期间出台的房地产调控政策一定程度上或将部分资金引导至股市，提升资金对于股市的关注。同时，债转股实质性落地，国务院发布降杠杆意见，鼓励优质企业债转股，带动了部分债转股概念股走强。债转股的推进表明经济领域的改革迈出实质性的一步。

上周（10月10日-10月14日）A股市场情绪有缩回暖，成交量有所增加，资金有流入迹象，各主要指数呈现小幅上涨态势。上周五，上证综指收于3063.81点，周涨幅为1.97%；深证成指收于10759.68点，周涨幅为1.82%；创业板指收于2194.23点，一周上涨2.06%。

上周市场一改节前的冷淡气氛，上证综指的日均成交额由9月底的1295亿元增长至1699亿元，换手率也有明显回升。两市融资余额止跌回升，实现四天连续上涨，上周四和周五，两市融资余额再次站上8900亿元的关口。

上周（10月10日-10月14日）各行业板块整体表现较好，仅有房地产板块小幅下跌。

表现最好的的5个行业是：建筑装饰、综合、国防军工、通信、钢铁，周涨幅分别为5.23%、4.09%、3.83%、3.78%和3.71%。表现相对较差的5个行业是：房地产、银行、家用电器、非银金融、建筑材料，周跌幅分别为-0.16%、0.29%、0.33%、1.14%和1.19%。

主题概念板块全部上涨，债转股概念板块表现最好，周涨幅接近10%。水利水电建设、金融改革、次新股、垃圾发电等概念板块涨幅也居前，周涨跌幅度分别为5.85%、5.62%、5.44%和5.14%。

从未来影响资本市场的因素来看，整体环境比较温和，流动性宽松格局不改，IPO与限售股解禁压力较小，供给侧改革成效逐步显现，国企改革加速推进，有利于投资者风险偏好的提升。

目前，银行理财产品收益率和利率债收益率都位于前期低点附近，表明国内流动性宽松而资产荒的局面仍在持续。房地产调控政策又再度压缩了资金的选择空间，巩固了低利率的环境。

但海外市场的负面影响也不容忽视，美联储12月份加息仍然是概率较大，将对人民币汇率造成一定压力，或影响到资本流动。同时，美国大选和意大利公投也可能对金融市场带来一些风险因素。

建议投资者保持理性，以中长期投资的思路进行资产配置，避免受到短期行情的频繁扰动，积极配置估值合理、业绩确定的优质个股。

1、市场化债转股方案出台

10月10日，国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，强调遵循法治化原则、按照市场化方式有序开展债转股。意见指出政府不兜底、僵尸企业不是债转股对象等要点。发改委和工信部联合制定处置僵尸企业实施方案、国资委债转股方案等也有望陆续出台。

2、第三批PPP示范项目公布

10 月13 日，财政部正式公布第三批PPP示范项目，包括516个项目，计划总投资金额11708 亿元。第三批PPP示范项目基本都是增量项目，且申报方案质量较高。这将加快政府与社会资本的合作，涉及项目总规模突破10 万亿，超400家上市公司参与，涉及领域包括健康医疗、生态环保、高铁基建、园林建设等领域。第三批PPP 项目的落实增强了社会资本的活跃度。

3、9月PPI同比数据转正

10月14日，国家统计局公布九月CPI 和PPI 指数，CPI同比上涨1.9%，PPI同比0.1%，意外转正，结束了同比连续54 个月下降的格局。海关总署公布数据显示，中国9 月出口同比降5.6%，进口同比升2.2%，定基过高和全球需求疲弱是此次贸易数据走软的原因。市场对于经济下滑的担忧有所缓解。