2022年11月4日，人社部、财政部、税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》，标志着个人养老金制度正式落地。随后，个人养老金制度正式启动实施，如今已有一年光景。
受国家政策的助推，去年以来试点城市个人养老金账户开设人数直线上涨。根据人社部最新公布的数据，截至2023年6月底，全国36个先行城市（地区）开立个人养老金账户人数达到4030万人，开户人数增长较为稳定，较2022年底翻倍。
虽然个人养老金开户数屡创新高，但相比12000元的缴费上限和7亿覆盖人群，目前个人养老金的缴费率、实际缴费比例较低，人均缴费水平仅2316元左右。
图：个人养老金账户开立情况
值得注意的是，在调查中，随着个人养老金账户的开通，投资者在养老财务的准备上选择公募基金的比例明显提高，从9.42%提升至17.71%。（数据来源：中信证券联合中国人民大学发布的《2022中国中青年养老成熟度调查报告》）
不少投资者在果断加入开立账户的同时不禁在问，个人养老金投资“风口”到底该怎么抓？选定了养老目标基金该如何投好？面对基金净值短期波动又该如何应对？
关于个人养老金的一些事实
第一，养老目标基金短期存在净值波动。
目前，纳入个人养老金账户的基金Y份额均为养老目标基金。养老目标基金采用FOF运作模式，一般来说，FOF策略通过优中选优、大类资产配置、二次分散，在波动率和回撤上控制相对更强。
今年以来，养老目标基金Y份额的净值遭受了一定压力，但如果我们回顾市场，过去一年沪深300、FOF基金指数都经历了不同程度的震荡下跌，基金投资的底层资产本身会面临波动，因此养老FOF基金净值也难免受到影响。
现实中，我们经常会碰到一些投资者一听到“风险”、“可能会亏损”、“净值会有波动”这些字眼，就立马打退堂鼓。很多人会认为，养老金投资最重要的还是要安全、要保本，甚至不投股票，收益低一点没问题。
事实上，养老金并非无法承受任何波动，相比普通投资，养老投资不仅要“保本”更要“保值”。我们年轻时候储备的养老金，要面对长达几十年的通货膨胀对购买力的侵蚀，过度保守可能导致购买力的损失。
第二，养老投资享受的是长期时间的复利。
养老投资是一项跨越几十年的长期投资，在养老投资组合中适当增加一定比例的股票资产，有助于提升长期预期收益率。
但同时，提高股票投资比例，也会增加养老组合的风险和资产净值的波动。
如果我们复盘2018年最早成立的一批养老目标基金，不难发现12只养老FOF成立以来至2023年9月30日都实现了正收益。涨幅最高和最低的基金业绩表现有一定的分化，而最终都实现了超越沪深300指数的收益。
数据来源：Wind ,2018.10.10-2023.9.30，仅统计2018年成立的养老目标基金，基金A成立以来涨幅最高，基金B成立以来涨幅最低。历史业绩仅供参考，不代表未来表现。
从更长周期来看，参考社保基金的投资收益率，虽然在2008年、2018年和2022年年度收益率为负，但自成立以来社保基金年均投资收益率7.66%，长期复利效应显著。
数据来源：全国社会保障基金理事会，截至2022年12月31日。
第三，选择与自身风险收益特征匹配的养老基金产品。
不同养老目标基金的权益仓位和风险收益特征各有差异，投资者需要定期评估自身看看自己的风险偏好或承受能力与基金产品风险等级的匹配性。东方小红在此梳理了东方红养老目标基金产品体系，如果大家发现与自身风险偏好不匹配应及时调整，选择适合自己的产品，才能更好地坚持长期投资。
注：权益仓位指的是占基金资产比例。目标日期前，东方红养老目标2045五年持有混合发起（FOF）根据下滑曲线的设定确定权益类资产的配置比例，具体以产品招募说明书为准。
第四，定投养老基金要“早投”也要“长投”。
养老金的储备需要长期积累，如果每月的盈余积攒起来以备退休后使用，这种长期性纪律性的投资方式非常符合定投的操作方式。
通过数据测算，在假定特定投资收益率和通货膨胀率的前提下，我们会发现，如果我们退休后想要实现100万养老目标，越早定投所需要的月定投金额越低。
注：以上测算为展示模拟定投不同时长和定投金额之用，仅供一般参考，不代表东方红资产管理的任何意见或建议，亦不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不保本，也不保证最低收益。
同时，定投能够有效平摊养老金投资成本，避免择时风险。无论在牛市起点、牛市顶点还是震荡市开始定投，拉长时间来看最终投资平均成本会都趋于收敛。而养老基金追求的是资产长期稳健增值，想要更好地实现养老金积累，除了要早投、长投，更要坚持不懈地定投。
数据来源：Wind，2015.01.01-2023.10.31，偏股混合基金指数（885001.WI）。
