查理芒格一生有过很多成功的投资，苹果、比亚迪、可口可乐等等。而他最成功的投资，可能是成功的帮助巴菲特从“捡烟蒂”投资理论转变为买入“好企业”的理念，并应用于伯克希尔·哈撒韦的投资上。
以合理的价格购买高质量企业
查理·芒格和沃伦·巴菲特都成长在奥马哈，有很多共同的熟人，但他俩在1959年之前从未见过。当时，查理·芒格在洛杉矶有一家成功的律师事务所，但他对股市有很强烈的兴趣。在初次的聚会之后，巴菲特和芒格发现彼此有很多共同的话题，包括股票。从那时起，他们经常沟通。1962年，芒格组建了一家投资合伙企业。芒格在洛杉矶的投资合伙企业和巴菲特在奥马哈的公司有很多相似之处：都寻找物有所值的对象，都有杰出的投资表现。他们甚至看中了一些相同的股票。
60年代末，芒格开始买入蓝筹印花公司，最终成为其董事长，1978年伯克希尔公司与蓝筹印花公司合并之后，芒格成为伯克希尔的副董事长。
查理·芒格不仅带来了金融智慧，还有法律知识，以及其他学科的经验，所有这些综合在一起，查理带来了不同于巴菲特的投资理念。当巴菲特继续执行格雷厄姆的理念、寻找“烟蒂型”股票时，查理·芒格更加欣赏费雪的理念。他认为，为一家优秀的公司支付公平的价格，胜过为一家平庸的公司支付便宜的价格。
芒格曾写给巴菲特的一封信，明确告诉巴菲特：他必须改变。捡烟蒂的投资方法没办法规模化。最好的投资方式是买好的生意，即使价格不便宜。
查理·芒格帮助巴菲特跨越深度价值投资理论，进而考虑购买高质量企业。这种思想的深刻转变，体现在伯克希尔后面的收购事件中，比如收购喜诗糖果。
1971年喜诗糖果报价3000万美元出售，当时该公司的账面上只有1000万美元现金。巴菲特犹豫着，根据格雷厄姆的理论，这个价格太高了。查理·芒格说服巴菲特买下来，认为这看似高价实际是个好交易，最终巴菲特以2500万美元买下来。格雷厄姆的理论认为只能以低于账面价值的价格买入，对于巴菲特来说，这是对于格雷厄姆理论的第一次重大突破。
查理·芒格引领巴菲特到了新的方向。查理·芒格后来评价说：“这是我们第一次为品质买单。”十年之后，有人出价1.25亿美元想买喜诗糖果，5倍于巴菲特的买入价，却被巴菲特拒绝了。
巴菲特一直强调，伯克希尔·哈撒韦公司由自己和芒格共同运营，是芒格教会了他伯克希尔的关键投资哲学，即“以合理价格买入优秀的企业”，并形容两人的关系是“他是设计师，而我是总承包商”。
保持耐心，在时机成熟时大举投资
巴菲特在2011年的信中表示，自己时常在进行收购时试图看清十年或二十年后的未来，但芒格的远见力要强于自己，有时也会在收购案的讨论会中不对巴菲特的观点表示赞同。
2016年，巴菲特表示：“芒格让我放弃了以非常便宜的价格购买那些一般公司的想法，虽然这样做可能会带来一些小的利润；作为替代，要寻找一些真正出色的企业，以合理的价格购买它们。”
芒格认为,使用科学的方法对投资对象进行调查与分析可以将错误和遗漏降至最低。芒格说,投资人应当将一只股票看成是对这家企业的所有权, 根据竞争优势来判断这家企业的持久度,寻找那些比你所支付的价格更高的未来现金流价值。只有当你拥有优势时,才能采取行动,这是最基本的方法。另外,芒格特别强调,投资者应当注意对投资风险的评估,尤其是声誉风险的评估。为此,投资者必须全面分析和观察公司的所有关联因素, 以及这些因素的可持续性。
芒格指出,大部分人过于急躁, 炒股要养成不急躁的性格, 克制人类对行动的偏好。芒格总是努力寻找那些明显能带来实际收益的投资机会。由于此类投资只为极少数人所识，芒格提示说：投资者需要非常有耐心，但也要做好充分的准备，在时机成熟时大举投资。
若用棒球做比喻的话，芒格知道投资中哪里有漏掉的好球，因此，无须每球都要挥棒。当你发现明显有利的投资机会，并且还有很大升值空间时，芒格的建议很简单：下重注！
看好投资中国公司长期前景
近十年来，芒格多次就中国及投资中国公司发表观点。
2016年，芒格就投资比亚迪发表看法，他表示，“我们投资比亚迪，实际上也是在做一笔风险投资。比亚迪是一家具有传奇色彩的公司。比亚迪的创始人非常令人敬佩，他把不可能变成了可能。伯克希尔一般不做风险投资，但是比亚迪这家公司非常吸引我们。”
2017年，有股东提问：“如果一个中国人打算投资美股，请问您会给他什么建议？”对此，芒格指出，如果我是一个中国人，具有做好投资所必需的品质，例如，聪明、自律等，我会在中国投资，而不是来美国投资。中国有很多“低垂的果实”，中国的一些公司拥有很深的护城河。聪明的人在中国做投资更容易成功。
2019年的股东大会上，芒格多次提及他看好中国市场，彼时，有股东提问：“您说了，要在鱼多的地方钓鱼。如果您今天从零开始投资，除了中国，您会在哪钓鱼？”“我觉得，对于芒格家族来说，应该没有比中国更好的地方了。我帮不了你。我自己的问题已经解决了。中国的水可以，有些聪明人已经蹚进去了。时候到了，更多的人会进场。中国的好公司比美国的好公司便宜。”芒格回答道。
查理·芒格虽然已经离世，但他的一生留下了很多投资智慧，值得人们去细细品味和学习：
√成功不是看你做成了多少事情，而是看你规避了多少糟糕的事情或者躲过了多少灾难；
√旧的护城河不断消失，新的护城河不断形成。这就是资本主义的本质。如同生物进化，新的物种不断产生，旧的物种不断灭亡。这是不以我们的意志为转移的。
√机会光看懂没用，抓住了才算数。有些机会，我们确实抓住了。还有很多机会，我们看懂了，却没抓住。我们发现，我们只能抓住几个确定性特别高的大机会，不可能对什么机会都特别有信心。
√只要做好准备，抓住人生的几个机会，迅速采取适当行动去做简单而合乎逻辑的事情，财富就会得到极大增长；
√按我们这种方式投资，必须准确判断一家公司的前景。也就是说，你不但要能看出来，一家公司现在的生意是好生意，而且要能看出来，它在将来的很长时间里仍然是好生意。
√买股票的时候，我们都要看价格是否合适。怎么看呢？一定要多和别的机会比较。生活本身就是一系列机会成本的选择。有智慧的人善于比较机会成本。
√归根结底，投资只有价值投资一种。为什么这么说呢？因为我们每做一笔投资，把钱投进去，都是为了将来能获得更多的价值。
参考资料：《巴菲特之道》（第3版），【美】罗伯特•哈格斯特朗（著）
