（转自：FOF老码头）
“基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证”。这是法规要求、基金宣传推介时常见的风险提示要求，每位基金投资者每次下单应该都会看到这段熟悉的文字……
但太熟悉，反而容易熟视无睹。隔壁同事买了个某某产品、最近三个月净值跑得如何的好，才是大部分投资者上头、追着下单购买的核心原因。
净值回调后、估值已经非常便宜，理财经理来推荐了——“NO、NO、NO，看这净值最近跌的……，买了后再跌这么多该怎么办”——线性外推、根据过往表现来推测未来，这是人的天性。看看下图，股市行情与偏股基金首发销量呈明显的反比关系，就知道大部分人是在什么时候决定下单买偏股基金的：
数据来源：Wind、东方红资产管理，数据区间：2005.1.1-2025.3.31
你是不是也这么决策的？
不过不要责怪自己，线性外推、顺势而为可能是人类基因里的一部分。远古的时候，你我的祖先和他的朋友一起在野外溜达，旁边突然有了个不同寻常的声响：“不好！有危险！赶紧跑！”，这个可能就是我们的祖先的基因得以延续，今天才会有我们的原因。反之，如果我们的祖先都听从了“咦！那边是啥，有啥好东西不？！过去看看！”——这个“逆向思维”的家伙，那基因可能就很难繁衍下来了……
再看看下面过去不同年度里大类资产的表现，起起落落。根据过去表现好的表现去买入资产，往往一大段时间里要经受套牢的煎熬：
数据来源：Wind数据，东方红资产管理，数据区间2011-2024
这是什么原因呢？
投资的事情，说简单也简单：（1）搞清楚资产的价值，在价值高于价格的时候逐步买入，在价格高于价值的时候逐步卖出（低估/高估的状态往往会延续一大段时间，不要上杠杆）；（2）从市场参与者的层面，当一个资产形成趋势上涨行情后，会吸引很多资金买入，但价格上涨后卖出力量逐步加大、净买入力量慢慢减少，进入买卖短暂持平——止盈卖出成为新趋势——止损卖出——逐步见底的周期，这就是资产价格的长周期循环。
投资的事情，说复杂也复杂——咱们都是为了盈利而来的，怎么盈利就那么难呢？！这一定是哪里出了问题。也许，就是投资时只看过去的涨幅和跌幅，没有思考未来的不确定性和增长潜力。
凑巧的是，这里有两位大佬的名言警句十分应景，在此与大家共勉：（1）邓普顿：“长期来看没有一种投资方式注定是最好的，所有的投资方法总是在最为流行的时候失去效果”；（2）达里奥：“不管我在进行押注时多么有信心，我依然可能是错的，而要降低风险又不降低收益，合理的多样性是关键”。
大佬们的意思很简单：（1）投资，是要看未来的；（2）做好资产配置，保持多样性！
