周报|降准“如期落地” 外资加大配置A股步伐

9月4日国常会提出要“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”，9月6日央行即宣布将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并额外在一定范围定向降准1个百分点，预计将释放9000亿元长期资金。

人民银行有关负责人指出，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。而财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%，是金融机构中最低的，已处于较低水平，因此此次全面降准不包含这三类金融机构。

分析指出，此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，而且定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。

在一系列政策推动下，上周A股表现强势。上证指数周涨幅3.93%，日线五连阳，市场赚钱效应显著增强。上周末，国际指数编制公司标普道琼斯正式发布纳入其指数体系的A股标的调整名单，囊括1099只个股，本次纳入有望为A股带来11亿美元的被动增量资金。

今年以来，世界经济增长出现放缓势头，导致全球风险偏好降低。不过，复杂的国际形势并未阻止外资配置A股的步伐。

数据显示，今年以来北向资金合计净流入A股超过1200亿元。与此同时，MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大国际指数公司先后提高A股纳入比重，海外资管巨头更是加速布局A股市场。摩根士丹利预计，2019年A股的外资流入量将达700亿美元至1250亿美元。未来10年，预计每年都会有约1000亿美元至2200亿美元的外资流入。

行业方面，最新数据显示，8月份外资私募加速布局A股市场。8月8家外资私募备案了9只产品，今年以来备案产品数量合计达26只，已超过去年全年。同时，外资私募在产品类型的布局上也更加多元化，比如施罗德与瑞银资产均发行了旗下首只FOF基金。

与此同时，随着我国金融开放的深入推进，外资私募正谋求与国内机构的深度合作。据业内人士透露，凭借在投资理念和方法上较为成熟的优势，目前外资私募纷纷谋求针对国内机构业务的投顾资格。截至8月底，已有21家外资私募进军A股市场。其中，有17家外资私募共发行51只产品，整体资管规模超过58亿元。具体而言，惠理投资备案产品数量最多，合计7只，元胜投资备案6只紧随其后。

今年以来，ETF的个人投资者持有比例明显提升。基金半年报显示，今年以来，多只ETF的个人投资者持有比例明显提升。据Wind数据统计，截至6月30日，76只ETF的个人投资者持有比例较去年同期有所提升。

个人投资者青睐的ETF主要包括宽基指数基金及主题指数基金。业内人士表示，主要有两方面原因：一是当前A股估值处于历史低位，长期配置价值凸显，投资者配置需求增加，而ETF低成本、高效率、交易灵活和风险分散等优点逐渐被个人投资者了解；二是今年以来选股获益难度加大，ETF“一篮子证券”的分散属性成为其突出优势，可有效降低投资者“踩雷”的概率。

上周（9月2日-9月6日）A股市场一周大幅上涨，上证综指收于2999.60点，周涨幅3.93%；深证成指收于9823.42点，周涨幅4.89%；中小板指收于6177.70点，周涨幅5.01%；创业板指收于1692.24点，周涨幅5.05%。

沪深股市期间表现（9月2日-9月6日）

上周（9月2日-9月6日）行业板块几乎全部上涨，技术硬件、电信服务、保险、银行大幅上涨，周涨幅分别为10.1%、6.7%、4.6%、4.4%。

题材概念方面，钛白粉、燃料、锂电池、光伏板块涨幅居前，一周分别涨7.95%、6.25%、6.08%以及5.20%。

9月4日，国常会提出要“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”，9月6日央行即宣布全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并额外在一定范围定向降准1个百分点。对于此次降准落地，不少机构点评是“如期而至”。

从2015年6月至今年5月，前10次央行宣布降准后的次一交易日，上证指数有6次是上涨的；在宣布降准后的5个交易日，上证指数有5次累计涨幅为正；在宣布降准后的20个交易日，则有6次上证指数累计涨幅为正。据历史经验，A股市场在央行启动降准后的1个月内延续跌势的概率稍大，但在进入降准周期后的3个月和6个月内，市场涨跌的概率各占一半。

1、商务部：中美双方应采取实际行动为下一步磋商创造良好条件

商务部新闻发言人高峰9月5日表示，中美双方一致认为，应共同努力，采取实际行动，为下一步磋商创造良好条件。5日上午，中美经贸高级别磋商双方牵头人通话，双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此前双方将保持密切沟通。工作层将于9月中旬开展认真磋商，为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。

2、P2P将全面纳入征信体系 有利于网贷行业稳定发展

互联网金融风险专项整治工作领导小组和网络借贷风险专项整治工作领导小组9月2日下发《关于加强P2P网贷领域征信体系建设的通知》（下称《通知》），支持在营P2P网贷机构接入征信系统。各网贷机构接入征信系统后，借款人有了完整的“信用画像”，因信息不对称导致的多头共债、坏账风险将得到缓解。从更为长远的角度观察，此举可以降低网贷机构的风控成本和运营成本，保护出借人的合法权益，有利于网贷行业的良性退出和稳定发展。