东方红系列基金四季报来啦 投资策略抢先看(三)

目前中美贸易摩擦有缓和迹象，中美又回到谈判桌上来，虽然谈判结果不确定性很大，但是长期的竞争合作还是大方向，贸易争端是个长期的问题，会有反复，不能指望毕其功于一役。但是从长远来看，市场会逐步习惯于这种国际环境，更关键的是这也是我们对内改革开放的契机，从更长远的角度利好资本市场。

国内的经济压力逐步显现，房地产产业链走弱势头比较明显，出口的环境也不乐观，到19年上半年这两部分的负面影响会更大。经济走弱已经成为一致预期，后面需要关注政策转向带来的边际变化，观察经济触底回升的信号。

继续看好稳定性强的大众消费龙头与可选消费龙头；看好住宅后市场包括装修、家居、社区服务等机会；看好高端精密制造的产业集群优势与生产的相对优势；看好创新医药的龙头与医药服务龙头；看好供给侧收缩有效带来的竞争结构大幅改善的部分周期行业龙头。

我们仍将追随社会发展的大趋势而选择收益的品种，选择优秀的公司，期望给投资者带来回报。

四季度，受经济前景不明朗和贸易战进一步恶化的影响，A股市场表现惨烈，上证单季度下跌11.61%，创业板指单季度下跌11.39%，相继创了年内新低。全年来看，上证指数下跌24.59%，创业板指下跌28.65%。分行业看，休闲服务、银行、食品饮料等行业表现较好，传媒、有色金属、电子等行业下跌幅度较大，本产品坚持自下而上选股为主的投资策略，增加了部分超跌个股的配置。最近半年，无论在实业还是资本市场，悲观的情绪还在蔓延，内忧和外患的风险不可能一蹴而就的解决掉，部分资金也撤出了市场。不确定性虽然还很多，但是我们依然相信国家的未来，宏观经济周期的波动是正常的市场规律造成的，相信政府有能力处理好已经出现的困境。对于企业来说，我们相信好的企业家可以渡过困境，提升企业自身的竞争力。对于市场，几个估值指标来看，A股目前的估值已经到了历史最低点附近，我们还会继续用积极的心态来看待这个市场，越低的估值对未来来说可能意味着越高的回报，我们有信心现在的布局在未来会为客户创造出合理的回报。