2月17日起，东方红资产管理首次发行ESG主题基金——东方红ESG可持续投资混合型证券投资基金（A类015102，C类015103），这只基金由投研经验丰富、实力出众的李竞先生担任基金经理。
谈起李竞，很多人会想到几个关键词：勤奋、稳健、进取、创新。
李竞，是从东方红土壤中成长起来的，颇具个性特点的基金经理。13年的从业经历、8年的投资管理经验构成了李竞沉稳的一面，对新兴产业、新鲜事物颇感兴趣是李竞活泼的另一面。他投研经验丰富，能力圈覆盖广泛，对制造、周期、消费、新能源汽车、光伏、互联网等领域均有深入研究。
李竞喜欢探索和研究新事物、新行业，始终保持开放包容的投资心态，注重价值成长，对新兴行业具有敏锐的观察力和细致的研究能力。这位80后基金经理有着年轻化的思维方式和心态，一直保持着对新生事物的好奇心，从最新的互联网APP、到社区团购、再到新能源产业链、甚至流行的网剧，李竞都能如数家珍。在他身上，永远充满蓬勃的朝气。
成熟完善的投资框架
高度契合ESG理念
李竞本身的教育经历就具有复合背景，他本科在复旦大学计算机专业学习，硕士为复旦大学经济学专业。2008年李竞硕士毕业就顺利进入东方红资产管理从事行业研究，研究领域覆盖了周期、能源、制造业、消费、互联网等诸多行业。
李竞对于投研工作始终充满了兴趣和热情，他非常勤奋，为了深入了解各家上市公司的真实情况，他每年前往上市公司实地调研超过100次、十几年间飞行里程可绕地球十圈。
2013年12月，李竞开始管理东方红资产管理旗下的私募产品——券商集合资产管理计划。在管理几只集合产品时，李竞一直是按照大资金、绝对收益的管理思路来进行操作的。一方面精选适合长期投资的优质标的，另一方面注重均衡配置、风险控制，使得组合整体处于比较稳健均衡的状态，不重仓押注于单一板块或个股。
这种大资金管理思路对于李竞管理公募基金产品打下了坚实的基础。随着东方红资产管理公募基金业务的发展，以及大集合产品公募化转型，李竞从2020年3月开始担任公募基金的基金经理。他的首只公募基金产品——东方红启东三年持有混合基金自2020年3月16日成立以来，截至2021年底，净值增长率达到97.8%，同期业绩比较基准收益率为15.87%，超额收益达81.93%。
截至目前，李竞管理着东方红启东三年持有混合基金、东方红睿和三年定开混合基金，以及由大集合产品转型而来的东方红启航三年持有混合基金、东方红内需增长混合基金。
李竞管理的基金产品：（截至2021-12-31）
李竞将长期、稳健、追求风险调整后的回报作为其投资的核心关键词，这些都与ESG可持续投资理念高度契合。
追求长期优秀业绩：李竞不注重基金短期排名，主要追求3到5年甚至更长期的业绩，长期的视角与ESG理念非常契合。他能力圈覆盖广泛，喜欢探索和研究新事物新行业，始终保持开放包容的投资心态。
追求稳健和更好的投资体验：基金行业长期存在“基金赚钱，基民不赚”的现象，其背后的原因是基民在追涨杀跌中错失机会。而基民之所以追涨杀跌拿不住，原因之一就是市场波动较大，投资者情绪随之起伏较大。李竞在长期持有优秀的公司的同时，注重通过行业均衡和估值保护来防守，这种稳健的投资风格，努力控制净值波动，有助于投资者更加平稳地持有基金，避免跟随市场而追涨杀跌。
追求风险调整后的回报：收益与风险共存，短期大涨的业绩背后可能承担了看不见的高风险。李竞在投资中重视风险与收益的匹配，不将业绩表现建立在承担高风险的基础上，追求风险调整后的回报。在管理东方红ESG可持续投资混合基金时，李竞可以将ESG投资理念与其价值投资理念进行融合，并借力外部ESG评级研究机构的成果、东方红权益团队的ESG研究，更好地做好筛选、完善风险管理。
守正出奇着眼长期
用5年以上视角寻找投资标的
李竞很推崇《孙子兵法》中的一句话：守正出奇。这句话的意思是在恪守正道的前提下，再出奇制胜，但重点是守正，而不是出奇。
由于在过去13年的投研经历中看到了大量公司的起起伏伏，李竞很注重观察上市公司的组织能力、管理能力、产品能力，在这些能力具备的基础上，再去看公司新提出的一些生态化、创新型的举措。他会在守正的基础上，进行一些出奇的操作，在有把握的范围内尽量做大概率的事情。
在多年的投资实践中，李竞建立的投资框架是基于五至十年的视角，短期市场的变化不会对他的框架带来明显的改变，只会激励他付出更多的努力，去勤勤恳恳地翻更多的石头。李竞认为，东方红专业开放的投研平台非常适合基金经理构建适合自己的体系，基金经理最需要避免的是风格漂移，不能看好哪块就押重注。
正如李竞在他所管理的东方红启东三年持有混合基金2021年四季报中所写：“我们希望在面对市场波动的同时，将更多的压力由基金管理人来承受和担当，并转化为专业的动力，感受市场，体会市场，和尊重市场；积极寻找短期波动和羊群效应所带来的逆向投资机会，而避免自我怀疑和怀疑之后带来的风格漂移以及投资动作变形。”
“在市场风格更为博弈的时候，我们希望守得初心，着眼于长期；管理人绝大部分的投资行为是基于产业趋势和公司基本面的判断，用更长远的视角观察长期产业发展。鸡蛋既不能放一个篮子里，也不能放在太多的篮子，因为有限的篮子才能中长期概率上体现我们的研究能力和专注能力。”
“慢慢来、比较快”，李竞十分欣赏这种长期的发展眼光和生活态度。他认为，投研是一场时间和耐力的角逐，需要沉下心去深度挖掘，守得住初心，耐得住寂寞。为了寻找好的行业和好的公司，李竞在投资之前的储备和布局非常耐心而谨慎，往往研究很多年、公司和相关产业链调研超过10次，充分了解之后，才会去重仓买入。他很少会追求一家公司“从0到1”的过程，而是希望在一家公司“从1到2”甚至是“从2到3”的过程中重拳出击，获取更有把握的回报。
正是对于快慢节奏的把握，李竞的投资，均衡稳健而灵活。在具体选股上，李竞倾向于挑选那些“幸运的行业+优秀的公司+合理的估值”兼具的企业：
一是选择发展空间较大、竞争格局成熟稳定的行业。
二是精选优秀的公司，主要是前景广阔、远超同行的细分行业龙头公司。好的公司要有优秀的管理团队、和谐的企业文化和比较完善的现代企业制度，能够明确地制定发展战略，并且高效执行，使企业具备着更长期的可持续发展能力。
三是全方位评价公司的内在价值，以较为合适的价格买入并长期持有。对于足够好的公司，可以适当放宽估值要求，只要未来1-2年的增长可以消化估值，就愿意继续持有。更看重长期增速而不是短期增速，短期的业绩不是最重要的，重要的是长期稳定可持续的增速。
李竞认为ESG对于考察上市公司质地也很重要，会注意考量企业在社会责任方面的具体实践。“我们访谈过很多企业家，其中不少的优秀企业家都有超越财富的高尚追求。我也希望所投资的公司能够对社会有贡献。”
均衡配置风格稳健
追求长期可持续回报
李竞在组合管理中注重行业均衡，注重传统与新兴行业均衡配置，在坚定持有优秀公司的同时，从控制组合整体估值的角度进行防守。李竞认为，这样的投资方式成功概率比较高，对于三至五年的长期回报非常有信心。
在投资组合上，李竞既有长期研究筛选出的好行业和好公司，也有与时代高速发展十分贴合的新兴行业，持股较为集中，行业较为分散。全市场比较而言，李竞换手率较低，不追逐热点，不通过高频交易躲避市场波动，基于对好公司的挖掘和长期持有获取回报。
从持仓来看，李竞是一个均衡的价值投资者，单一行业的持仓一般不会超过15%，这样的组合波动性较小，客户的持有体验会比较好。从前十大重仓股来看，李竞的持仓集中度较高，但单一行业持股一般不超过两家公司。根据他的持仓来看，即便有两只重仓股属于同一行业，往往这两大龙头的差异度与离散度也较高，从而能够较好地熨平组合的波动。
李竞很少在一个行业中配置超过15%，这种均衡是他对自己组合的一种要求，也是为投资者负责。因为他认为不管研究得再深，对政策的把握有多准，或许总有预测不到的黑天鹅和灰犀牛，这是他对自己能力与市场的尊重。
在估值方面，李竞会比较关注估值的风险。李竞认为，总体而言，太高的估值证明太高的关注度，而太高的关注度就会有较小的预期差。再好的公司，如果估值过高的话，可能市场对它的看法分歧较小，事后的投资回报率就会比较低。其实好的公司也需要好的定价，如果它被市场捧到一个实在太贵的价格，也是需要投资者谨慎和小心的。
2月17日起，东方红资产管理首只ESG主题基金——东方红ESG可持续投资混合型证券投资基金（A类015102，C类015103）发行，李竞将担任基金经理。这只基金在长期价值投资的基础上，更加注重考察上市公司在环境（Environmental）、社会责任（Social）以及公司治理（Governance）方面的情况，力争长期可持续的回报，并创造更多社会效益。一起期待吧！
