十年元老基，东方红新动力为何能不断向上？

作为东方红资产管理旗下首只公募基金，东方红新动力混合基金自2014年1月成立至今已整整陪伴持有人十年多了，一起经历了A股数轮牛熊周期。

熬过了2022年和2023年的调整期，随着2024年9月金融政策的组合拳出击，A股市场迎来了久违的暖流。

截至2024年11月29日，东方红新动力混合基金A类份额累计净值达到4.747元，展示其创造长期丰厚回报的能力。

根据2024年三季报显示，东方红新动力A自成立以来净值增长率达到371.55%，同期业绩比较基准仅实现收益率68.98%。通过定期报告数据显示，在这十年的投资长跑中，东方红新动力A在每个历史年度持续跑赢业绩基准，至2024.9.30实现了超额收益超300%。

数据来源：基金年度收益率及业绩比较基准数据来自基金2015-2023年年报，至2024年9月30日数据来自基金2024年三季报，沪深300数据来源于Wind。上述均为A类份额业绩，即成立份额，C类份额为后续新增份额。

基金不断向上的，不仅仅只是一个数字，更是投资者的“信心指数”。净值曲线则是与基金投资者交流的最佳方式，也是基金经理的“成绩单”。

图：东方红新动力混合基金A自成立以来净值走势及累计净值增长率与同期业绩比较基准历史走势对比图

数据来源：左图来源东方红资产管理官网，数据区间：2014.1.28-2024.11.29。右图来源基金2024年三季报，数据区间：2014.1.28-2024.9.30。

在过去的几年里，市场经历了前所未有的波动，投资者的情绪也随之起伏。主动管理通过“去粗”和“取精”，优秀的基金经理会过滤掉存在瑕疵的标的，并精选出更为优质的标的构成投资组合。

对于掌舵东方红新动力的基金经理周云来说，好公司和低估值，构成了他的投资组合中“去粗取精”的重要标准。

低估值不仅可以提供安全边际，也是未来收益的重要来源。他不仅关注价格，更关注价格背后的价值。周云眼中的低估值，不是简单地通过筛选静态低市盈率股票“去粗”。而是根据不同公司在未来现金流的不同分布不一样，选取不同的指标，深入分析公司未来现金流的分布，做出更精准的评判。

周云相信“好”和“便宜”同样重要。仅强调静态的“便宜”而没有“好”做保证，容易陷入价值陷阱。他对“好”有两层定义：幸运和能干。幸运的公司处于有利的产业趋势中，能干的公司即使在逆境中也能展现出强大的竞争力。

他会从公司产品是否能满足社会真实需求以及需求的稳定性、商业模式、竞争格局等角度进行精选，将“幸运”与“能干”相结合，挑选在市场的波动中展现出更强的韧性和成长性的“真金子”。

周云在投资过程中注重感受周期，顺势而为。他认为价值投资本质上是寻找真理的游戏，是在一个更大的趋势里做逆向投资。对他而言，内心保持定力并根据趋势进行迭代更新是重要的投资管理能力。

贯穿始终的周期思维、从底层逻辑上构建的低相关性组合，是周云构建组合概率优势的重要来源。他致力于通过主动管理构建一个不仅包括对企业价值的评估，还涵盖对人性的考量的多元思维框架，建立更客观的概率体系。

周云作为东方红资产管理自主培养的基金经理，自2008年清华大学博士毕业后，就加入东方红资产管理，从研究员一步步做到集合产品的投资主办人、公募基金经理，于2013年5月开始管理券商集合产品、2015年9月开始管理公募基金，具有丰富的投资经验。

作为首只券商公募基金产品、东方红资产管理旗下首只公募基金，东方红新动力中蕴含着周云及东方红资产管理投研团队的十年匠心。在这十年间，公募基金实现了跨越式成长，周云在危机中成长、在波动中进化，东方红新动力也与之同频共振。

根据海通证券金融产品研究中心2024年11月30日发布的《基金业绩排行榜》，截止2024年11月29日，东方红新动力混合基金（A份额）最近十年维度的业绩排名在同类基金的前5%，而最近五年、三年的考察维度中同样居于同类基金前5%，展现了其持续创造长期收益的能力。

数据来源： 海通证券金融产品研究中心2024年11月30日发布的《基金业绩排行榜》,数据截至2024.11.29，所属分类为主动混合开放型基金。

久经考验的稳健实力离不开东方红资产管理的投研团队。从2005年“东方红”品牌诞生开始，东方红资产管理就明确了要遵循价值规律，走以基本面研究为主的投资管理道路，致力于不断进化和提升投资管理能力。

历经岁月沉淀，东方红资产管理精心打造了一支实力雄厚、体系健全的投研团队，塑造了一致的投研文化，并确立了以长期表现为导向的考核体系。他们以长期视角审视市场，用严谨的态度挖掘价值，成为了投资管理的最有力支持。

面对未来市场的不确定性，东方红资产管理的投研团队将继续以其专业的力量、不断进化的投资理念和策略，开展长期价值投资，为东方红新动力混合基金的持续成长和投资者的财富增值提供更强有力的支持。