9月末A股市场迎来降准、降息、降低存量房贷利率以及多项超预期稳经济政策“大礼包”。受此影响，权益市场风险偏好明显回升，各大主流指数迎来强势反弹。东方红资产管理于10月21日至11月8日发行权益新品——东方红动力领航混合型证券投资基金（基金代码：A类021647 C类021648），力争为投资者把握市场估值抬升和企业利润增长的“戴维斯双击”机会。
成长白马风格选手
坚守十六字箴言
东方红动力领航混合基金发行之际，恰逢市场投资情绪升温，整体估值依旧处于历史中低水平的时刻，这为新基金布局提供了较好的入场时机。对此，拟任基金经理苗宇表示，面对市场变化，投资中将坚持一贯的成长白马风格，坚守“长期研究创造价值”的投资理念，遵循“长期主义、估值保护、适度多元、持续迭代”的十六字投资方法论。
在苗宇看来，优秀的基金经理不是天生的，需要历经牛熊周期考验，在与市场的碰撞和投资实践中持续进化，最终融会贯通形成自己独特的投资哲学。作为一名拥有16年证券从业经验、9年基金管理经验的老将，苗宇深刻认识到，投资收益主要源自企业的价值成长，“长期主义“要着眼于企业长期价值增长，而不是短期的市场炒作，用长周期视角研究行业和公司，才能更准确知道企业所处的位置。
同时，好标的也要有好价格，最重要的是企业的市值不能出现泡沫。当市值出现泡沫的时候，就要果断卖出。在行业选择上，苗宇表示，投资要与时俱进，要不断“聚焦时代的主角”，才能实现良好的投资回报。
因此，苗宇不断拓展自己的能力圈，从开始的周期，拓展到科技、消费、医药、制造业，之后又重点研究了新能源、电子板块。广泛的能力圈，让苗宇的投资组合更加的均衡，其组合往往分散在若干个行业中，收益来源更加多元化，从而抵御市场波动。此外，苗宇始终相信，新领域存在可能性更大、潜在收益更高的机会。因此，他在投资中会不断迭代自己的投资方法论，拓展能力圈。
重视产业周期和投资赔率
四象限定位投资标的
在有效投资方法论指导下，苗宇形成了“产业生命周期视角”选股的方法。“产业不同的阶段估值呈现不同，因此产业生命周期投资的核心在于判断周期的位置。”苗宇表示，每一个产业都会经历从导入期、发展期到成熟期的演变。在导入期，市场往往会给予高预期和高估值；在发展期，市场竞争激烈，预期逐渐降低，进入估值下跌阶段；在成熟期，具有竞争优势的企业开始崭露头角，强者恒强估值得到修复。
通过对海内产业变迁的研究，苗宇发现，在产业导入期和成熟期，更容易获得超额收益。
在确定产业所处的发展阶段之后，苗宇将上市公司分为产品型和第二曲线型。产品型公司的特点是产品相对单一，在某一个细分领域可以形成“根据地”市场。对这样的公司，投资重点在于斜率、高度和持续性的把握。第二曲线型公司，具有完整的产品线和产品线规划，具备开拓第二曲线能力和组织化能力。对于这类公司，投资的洞察力在于对第二曲线的判断，需要持续跟踪第二曲线的放量情况，市值不含泡沫可以不卖。
除了关注企业类型，苗宇在投资中还会引入赔率的概念，并构建了一个产业周期与赔率的四象限网络。他认为，任何时候都要考虑赔率，赔率代表了我们最大获利的可能性，上涨或者下跌并不可怕，但是如果赔率不够对于投资来说是致命的，尤其是叠加了胜率的不确定性。
产业周期向上，赔率高的区域是投资首选。当两者不能兼顾的时候，会优先考虑赔率。“产业周期向下，可以通过组合投资解决，但个股赔率需要够高。”苗宇表示，投资中优选第一、四象限个股，回避第三象限个股，警惕第二象限个股变成价值陷阱。
赔率和胜率：
赔率：投资的预期收益率
胜率：赔率实现的确定性
在行业内部通过供需分析，做出合理的盈利假设和估值假设计算个股赔率
看好长期修复空间
重点关注四大方向
无论是技术层面还是政策方面，苗宇对市场未来走势充满信心。
政策方面，苗宇认为，市场逆转的关键取决于经济的预期和市场的信心能否增强，破局点仍在于政策。外部环境的变化和内部政策的变化可能是风格变动的关键推动因素。国内政策加码以及美联储降息，都有助于修复市场风险偏好。
在具体行业上，苗宇强调表示，当前市场环境下，内需、科技、出海和红利四大领域值得重点关注。苗宇进一步阐释，虽然当前内需比较低迷，但如果整体经济向好，内需具有较大的成长空间；科技领域主要关注效率提升方向，包括但不限于人工智能、生物科技等。出海方面，现在企业受到海外关税和贸易壁垒等诸多因素影响，但从中长期维度看，无论是产品出海还是制造出海，都是中国制造业的必由之路。红利投资在未来很长一段时间都非常重要，但需要去伪存真，不能无视周期的存在。
苗宇认为，目前市场的整体估值仍处于历史中低位置，很多优质的标的估值比较合理，具备较好的投资价值，保持耐心，市场有机会带来让投资者满意的回报。
东方红动力领航混合型证券投资基金
（A类021647 C类021648）
10月21日—11月8日发行
