作为首批6只公募FOF之一的建信基金旗下建信福泽安泰混合型FOF公布其成立以来首份季度报告，披露了其最新投资运作情况。基金君第一时间为大家从四大方面进行分析和解读。
根据一季报显示，建信福泽安泰混合型FOF一季度单位净值小幅下跌0.24%，而同期业绩基准涨幅为0.96%。报告称，该只FOF产品于2017年11月2日生效，截至报告期末仍处于建仓期。
对于一季度的投资运行情况，建信福泽安泰混合型FOF在其季报中进行了说明如下：
“本基金在第一季度按照合同约定的目标风险投资策略运行，自1月底建仓完成后一直保持与基准相近的偏股基金仓位（20%左右），并配置价值类、成长类、量化类等不同风格或策略的基金以达到分散组合风险的效果。为进一步分散A股市场风险，本基金还配置一定仓位的港股基金。
固收类基金方面，出于在本基金成立初期稳步积累安全垫的操作思路和对债市在短期大概率维持震荡的判断，组合采用票息策略并持有少量资产配置能力出色的债券基金，等待债市趋势性机会的信号出现时再稳步拉长固收基金组合的久期水平。
根据相关法规，如本基金持有建信内部货币基金可以免去相应持仓在FOF层面的管理费用，同时由于第一季度货币基金具有超过4%的较高年化收益且收益水平在中期具备可持续性，所以从总持有成本与收益确定性考虑，本基金的固收组合在第一季度选择重仓建信内部货币基金以获取高确定性的票息收益。”
表1、一季末建信福泽安泰混合型FOF资产组合情况
该FOF的前十大重仓基金中有五只为本公司内部产品，共占资产净值的60%，且基金类型均为货币型基金或短期理财型基金，分别为建信现金增利货币（002758）、建信现金添益A（003022）、建信天添益C（003393）、建信货币B（003185）和建信双周安心理财B（531014）等。
除此之外，该只FOF产品也投资了其他公司的基金，如易方达基金旗下的易稳健收益B（110008），占资产净值的2.43%，占比较小。
其余进入该FOF前十大基金的四只基金均为偏股基金，具体包括景顺长城沪深300增强、华夏基金旗下恒生ETF、安信价值精选股票和交银新成长。
由于进入该FOF的四只偏股基金合计市值只占其资产净值的8.17%，意味着该FOF还持有约12%的其他多只偏股基金。而且持有比例较为分散，并没有特别重仓单只产品。
表2、一季末建信福泽安泰混合型FOF重仓的前十名基金投资明细
展望第二季度的操作，建信福泽安泰混合型FOF表示权益类基金组合将保持20%左右整体仓位，并将维持对港股以及成长、价值等不同风格基金的分散配置，并且通过全市场精选基金提升组合的超额收益。
固收组合部分将结合对各类基金风险收益比的判断以及总持有成本等因素优化基金配置，并控制好组合的久期与信用风险。建信福泽安泰混合型FOF将力求把组合风险控制在基准水平附近（约5%年化波动率），并实现稳健的超额收益与较低的回撤。
去年四季度，首批6只FOF在开放申赎后普遍遭遇份额缩水，而今年一季度，似乎这种缩水的趋势仍在延续，但缩水速度在减缓。季报显示，建信福泽安泰混合型FOF一季度总申购份额为5634万份，但总赎回份额达到5.46亿份，导致该FOF一季度净赎回4.9亿份，份额缩水比例接近四分之一。
公开信息显示，建信福泽安泰混合型FOF去年11月2日成立规模为27.91亿份，开放申赎后迅速下降到去年底的19.73亿份。今年一季末份额和成立时相比，已经减少接近50%。
表3、建信福泽安泰混合型FOF一季度份额变动
内容来源于：中国基金报
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