年末资金面紧张，市场成交量持续萎缩，预计市场将延续震荡态势，建议投资者制定投资策略时强化防御思路，坚持“积小胜为大胜”原则，同时可以选择一些收益稳健、流动性好的货币基金。
近日，市场处处跌，散户声声泣。
今日（2016年12月23日）大盘全天震荡下行，沪深两市双双低开，上半场权重股护盘，午后板块大面积飘绿，次新股领跌，三大指数失去支撑均跌1%，沪指逼近3100点整数关口，最终周线收跌0.41%。
前几日A股市场全面反弹，一改市场低迷态势，让韭菜们感受到了一份久违的欣喜，但据业内人士分析认为，上次A股上扬只是昙花一现，不利因素并未完全消散。以至今日A股大盘回调沪指收跌0.94%，重新飘绿。
· 市场短期内对流动性的两大担忧仍待消化
债市去杠杆仍为首要问题，纵观近期债市风雨飘摇，国债期货跌停。资产荒背景下央妈把表外理财纳入MPA考核，资金成本增加、监管趋严，贷款等资产新增规模增速将受到一定限制，债市压力山大。
另外，美联储加息将继续考验人民币汇率。本月20日耶伦公开发表讲话称：“美国就业市场现处于近10年来最强劲状态。”话音刚落美元指数直线跳涨，人民币汇率再度承压，专家表示强势美元行情大涨，人民币或将回到“7”时代。
· 风险偏好修复尚需时日
美元走强导致人民币贬值压力骤增，货币政策的运作空间被极大压缩，再加上目前市场对货币宽松的预期较高，导致内外需环境恶化，风险偏好面临下行危险。短期内基于防风险和降成本的权衡，市场流动性预期存在边际修复可能，但市场风险偏好修复仍需时日。
· A股市场企稳或将在“春节”前后出现
国金证券策略研究李立峰团队指出，近期市场自身修复成效初显，但由于受到国内流动性空间狭小，新股 IPO 快速发行，二级市场减持潮持续等因素的影响，A股市场在12月份的收效难以显现。纵观国际市场，美国经济增速加快，为全球经济注入了一支安定剂；国内市场趋于稳定；近期资本市场政策环境相对友好。因此预计A股市场企稳时间或将在2017年春节前后。
由此看来，在明年2月来临之前，资金面紧张状况还将持续，市场将进入一段较长的蛰伏期。
市场处于蛰伏期，投资者应如何静待春天？
年末资金面紧张，市场成交量持续萎缩，预计市场将延续震荡态势，建议投资者制定投资策略时强化防御思路，坚持“积小胜为大胜”原则，同时可以选择一些预期收益低、流动性好的货币基金。
投资本就是一场风险与收益的博弈，虽说低收益低风险是颠扑不破的规律，但并不意味货币基金是零风险。最近货币基金“爆仓”事件就引发众议，据业内人士分析称，货币基金没有真正意义上的爆仓一说。爆仓只有2种可能：一是该货币基金收益为负。二是该货币基金无法应对赎回。而这两种货币基金赎回违约情况都非常少见。
那么，造成货币基金爆仓的原因有哪些呢？
· 机构赎回套利推倒货基多米诺骨牌
无利不起早，回购利率和货币基金收益率之间的大额利差，是引发货币基金赎回潮的最大诱因。历史数据显示，货币基金7日年化收益率一般在2%-5%上下波动，倘若交易所的逆回购利率飞升，并且远远高出货币基金的收益率。金融机构便会见机赎回，转战回购市场。
· 货币基金资产配置不合理，缺乏现金资产
货币市场基金赎回通常是因为初期资产配置不合理，导致后期资金周转乏力现金流贫乏。一般说来有经验的基金管理者会事先安排好一部分的资产在下半年间到期从而抽出资金来对冲年末集中赎回的行为。但当部分货币市场基金负偏离度较高，机构投资者大量赎回时，基金现金一旦出现资产不足就会 “爆仓”。
· 市场资金面较紧张
碰上政策性收缩造成的市场资金面紧张或在年底、春节这类资金最为紧张的节点时，为满足资本刚需，金融机构自然而然地会选择大额赎回。回首2013年钱荒，各大基金就曾面临大额赎回的境况。
虽然此次爆仓传言并不属实，但投资者们在投资货币基金时仍要从稳定性、个人投资者占比、基金公司总体实力等方面来考察货币基金的风险性。具体选择攻略如下↓↓↓
1、规模合理，长期收益稳定
货币基金规模合理，太小会失去和银行进行协议存款的谈判优势；规模太大则不利于基金经理操作和管理。
国金金腾通货币A（000540），基金规模适宜，近2年在同类基金中表现优异，在2016年10月31日，斩获同类规模A类货币基金最近三年收益表现冠军。
（100—200亿规模中A类货币基金近三年收益表现top10 数据来源：Wind资讯）
2.个人投资者占比高
资金面极端紧张时，个人流动性需求受市场影响较小，一般不会轻易选择赎回，但机构集中的基金赎回概率偏大，所以在极端市场中建议投资者选择个人投资者占比较高、持有人较为分散的产品。
国金众赢货币（001234），最新七日年化收益率达2.9%，截止至2016年6月30日，个人持有者比例占比93.17%，基金赎回概率偏小。国金众赢货币，一分起购，0申赎费，作为微众银行旗下的基础理财账户，理财方便快捷。
3.公司实力雄厚
货币基金新规规定，当负偏离度绝对值大于0.5%时，基金管理人应当使用风险准备金将负偏离度绝对值拉回0.5%。风险准备金一般是按比例从公司管理费收入计提，所以建议选择国金基金这类资本雄厚和股东背景较强的基金公司产品。
同时，国金基金也收获多项大奖：2015年12月，国金基金荣获《经济观察报》2014-2015年度中国卓越金融奖之“年度卓越成长基金公司”。2016年5月，国金基金荣获《上海证券报》第十三届中国“金基金”成长基金管理公司奖。
但货币基金预期风险低和流动性高的功能是不容忽视的。当下市场情况极端，借助货币基金来度过漫长的市场蛰伏期或许是个不错的选择。
（数据来源：天天基金网，截止至2016-12-22）
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