本期摘要
1. 重要会议分析研究2023年经济工作
2. 关注疫情防控“新十条”
3. 进出口大幅下滑，23年经济重点从外需转向内需
1
重要会议分析研究2023年经济工作
中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。
分析与点评
更多指引或许等待经济工作会议揭晓具体措施。目前来看，本次会议可以看出的要点包括：
一、总体部署上
贯彻二十大报告精神，推动高质量发展。继续强调多重目标，在疫情防控的同时实现经济高质量发展。
1、发展的权重提升。天平正在向“经济发展”倾斜，“优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力”，防疫政策优化的大方向再次得以确认，“发展”的重要性正在被放大。
2、内需被反复强调。首次提到要“大力提振市场信心”，未来政策若有力落地则值得期待。强调“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，“要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”。
二、宏观政策上
总基调保持不变，政策宽松仍在逆周期调节之列。
1、“积极的财政政策要加力提效”，预计明年财政赤字率或将适度扩大，专项债发行规模可能会有提升。
2、“稳健的货币政策要精准有力”，或意味着货币政策方面，结构性将重于总量。
三、产业政策上
1、统筹安全与发展，积极响应二十大精神。本次会议提出“产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强”，与二十大报告中所传达的精神高度一致，产业链、供应链安全性与“硬科技”领域的自立自强两大方面是未来中长期维度内的重要战略机遇。
2、强调“落实两个‘毫不动摇’”来增强现代化建设动力和活力，未来对提振民营经济或许有更多政策落地。
3、科技政策、民生政策、拉动内需、对外开放部分表述有所简化。
4、房地产政策方面，在前期“保交楼、保项目”政策持续推进过程中，政策性金融工具、“地产16条”、“三箭齐发”等工具共同助力房企融资改善，自20年以来的一轮快速的地产供给侧出清或许正在接近终点，是否会有更大力度的需求侧政策出台重点关注中央经济工作会议。
国金基金权益研究部 陈伟
2
关注疫情防控“新十条”
12月7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》。未再提及“坚持动态清零不动摇”，首次明确将强制集中隔离改为“具备条件可居家隔离”、以绝对的用词称“严禁以各种方式封堵消防通道、单元门、小区门”、不再对跨地区流动人员查验健康码，并要求保证药物供应及提高老年人疫苗接种比例，提倡无新冠肺炎相关症状、非风险岗位、非重点人员以及无需求的市民若非必须，则不用做核酸。
分析与点评
政策总体利好以出行链为代表的消费板块。后续疫情上升的担忧影响有限，防疫放松或并非利多出尽：
一是防疫放松后确实将提振信心，经济活动和投资或将得到修复；
二是短期大面积感染并不代表一定出现医疗挤兑；
三是即使比照海外经验，疫情的影响可能会边际减弱，而且当前疫情外的因素也是利多市场的。
国金基金权益研究部 陈伟
3
23年经济重点从外需转向内需
12月7日，中国11月出口（以美元计价）同比降8.7%，预期降1.5%，前值降0.3%；进口同比降10.6%，预期降4.2%，前值降0.7%；贸易顺差为698.4亿美元，预期763.1亿美元，前值851.5亿美元。
分析与点评
支撑过去几年出口“繁冗”的诸多因素或在消失，海外“国际环境”和衰退预期的升温，出口走弱趋势可能难以扭转，明年出口增长可能并不乐观。2023年中国的经济增长动力或将从外需切换至内需，“内需”有望成为政策的主要发力点。
国金基金权益研究部 陈伟
数据来源：本文数据未经特别说明均源自Wind。
风险提示与声明：本材料由国金基金编写，未经国金基金事先书面同意，任何机构和个人不得以任何形式更改、传送、复印、复制、刊登、发表或者引用本材料的全部或任何部分。本材料所载的数据、资料及观点仅提供作参考之用，不构成任何投资建议。本材料所载内容的来源及观点的出处皆被国金基金认为可靠，但国金基金对这些信息的准确性及完整性不作保证。因使用本材料而导致的直接或间接损失，国金基金不承担任何责任。
