上期国小金为大家介绍了M1和M2的关系，以及M1/M2的比值与经济活动的关系。那么最近广受投资者朋友们关注的M2指标和经济增长究竟有什么关系呢？国小金将从M2总量和结构两方面为大家介绍~
1、从M2总量看
在过去的传统观念中，经济增长需要与之增速相匹配的货币增长，以满足实体经济中交易等行为的需求，这是数量型货币政策中介目标的思路，因此货币增速和经济增长保持一定的相关性。
事实上国小金通过国家统计局公布的数据发现，在2016年以前，M2增速同GDP增速有相同的变动趋势；但2016年之后，二者之间的相关性明显下降，甚至在部分时期的走势出现背离。虽说如此，金融体系却可以为经济复苏和成长提供良好的信贷环境，所以保持M2增速对经济良性增长仍然至关重要~
我们也可以通过M2/GDP的比值来判断宏观杠杆率，这反映了国家整体的经济运行效率，比值越高说明在实现相同增速的前提下所需要的货币量更大，因此经济发展效率相对越低。
由于我国对资本管制要求严格，且外债增长规模亦有限，因此宏观杠杆率的变动可以直接从M2/GDP数值的变动体现。2011年以来，M2/GDP数值整体呈上升趋势，反映我国宏观杠杆率抬高，考虑到我国GDP增速放缓，此现象说明我国通过货币投放拉动经济增长的效果正在下降。且宏观杠杆率上升结合流动性向实体传递困难的现实，说明资金在金融体系内“空转”情况加速，货币政策传导效果下降。
2、从M2结构看
相比较于M2的总量，M2的结构变动可能和经济增长预期更相关。投资增长需要居民存款向企业存款转移，原因在于，相较于居民消费投资意愿，企业发放工资的行为弹性更低。居民存款更快地向企业转移，企业可以扩大投资和给居民部门发放工资，货币流通速度加快，加速经济复苏，形成良性循环。如果企业存款增速快于居民存款，则可以推断居民部门消费意愿提高，资金能够更快地回流至企业部门，带来对未来经济发展的正向预期；如果企业存款增速慢于居民存款，则说明居民获得收入后将其转为储蓄，消费意愿不高。
国小金发现，2018年以后，居民存款M2占比显著上升，从最低时段的40%上升至接近50%，其增速快于企业存款；且2020年以来二者之间差距持续走阔，说明存款集中在居民部门，未能顺利流向企业部门，可以推断货币流通速度持续下降，居民部分消费意愿仍有待提升。
通过国小金以上的介绍，相信咱们投资者朋友对M2与经济增长的关系等有了更多的了解。当然，想要做好投资，会涉及许多专业知识，更加复杂。普通投资者可以把精力更多的放在挑选出风险收益特征与自己的风险偏好相匹配的基金上，让专业的投研团队为我们进行资产管理~
精彩回顾
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