国金权益周报 | 7月新增社融同比多增

进入8月第三个交易周，市场整体较前一周持平。两市成交金额周均下跌至5,294.40亿元，北向资金周净流入17.39亿元，两融余额14,177.60亿元。截至上周五收盘，上证综指周涨0.60%，收于2,879.43点，深证成指周跌0.52%，收于8,349.87点，沪深300周涨0.42%，收于3,345.63点，创业板指周跌0.26%，收于1,591.46点。各行业（申万一级行业，下同）来看，银行、通信、传媒涨幅居前，分别为2.66%、2.42%、1.80%；房地产、建筑材料、休闲服务跌幅居前，分别为-3.91%、-3.79%、-3.08%。

数据来源：Wind，截至2024年8月16日

8月13日，央行公布7月货币金融数据：7月新增信贷2600亿元，同比少增近860亿；新增社融7700亿，同比多增近2340亿。7月末社融存量增速8.2%，较上月回升0.1个百分点；M2同比增长6.3%，较上月回升0.1个百分点。

7月新增社融同比多增的主要原因是政府债券发行加快。具体来看，7月政府债新增6,911亿元，同比多增2,802亿元，同比增幅较6月的3,105亿下降，7月财政同比扩张力度边际回落。7月企业债净融资2,028亿元，同比多增738亿元，或受城投债净发行增加影响。非标方面，7月信托贷款同比减少256亿，委托贷款同比多增336亿，未贴现票据同比多增888亿。

7月新增人民币贷款2,600亿元，同比少增859亿元。分部门看，7月企业短期贷款余额环比下降5500亿元，同比少增1715亿元，禁止手工补息的影响或犹存。7月居民短期贷款余额环比下滑2156亿元，同比多减821亿元，居民中长期贷款余额环比增长100亿元，同比多增772亿元，或受居民收入预期偏弱及提前还贷影响。7月新增企业中长期贷款1300亿元，同比少增1412亿元，企业融资需求有所走弱。另外，7月新增票据融资5586亿元，同比增长1989亿元，可能是因为实体经济融资需求偏弱，票据利率下行使得中小企业转向票据融资。

去年同期M2基数较低，因此7月M2同比小幅回升或是低基数与财政支出进度有所加速的影响。8月利率债发行增加，可能影响 M2增速。7月M1同比增速较前值回落1.6%至-6.6%，反映了金融数据挤水分、房地产销售低迷、经济内生动能有待修复。M2-M1剪刀差较前值走阔1.7%至12.9%，经济上行基础仍待巩固。

上周通信板块上涨2.42%，跑赢沪深300指数2.00%。8月14日，针对网传英伟达Blackwell GPU延迟出货，鸿海发言人在法人说明会上回应，目前开发AI服务器产品进度如期进行，预计将在第四季度小量生产英伟达GB200处理器的服务器，明年大量出货。关注光模块产业投资机会。

上周机械设备板块下跌0.62%，跑输大盘1.04%。8月15日，据彭博社报道，苹果正着力研发新型家用机器人产品，预计2026或2027年正式推出。该产品将一个 iPad 式的显示屏安装到一个机械臂上，机械臂使用执行器可以上下倾斜及360度旋转。该桌面设备可满足智能家居、视频会议、监控家庭安全等多种需要。该项目正在苹果技术副总裁凯文·林奇的领导下推进，机器人售价或在1000美元左右。Apple Intelligence或将高度赋能机器人智能化发展，加速机器人产业化落地进程。

（数据来源：Wind，市场观点仅供参考，不构成投资建议与未来业绩保证）

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