【国金基金】本周关注：中科曙光、通威股份（2020.4.20-4.24）

公司成立于2006年3月，于2014年11月在主板上市，是我国高性能计算机领域的领军企业，在若干核心技术国产化方面具备深厚的积累，2009-2019年连续十年蝉联中国高端计算机市场份额第一。公司实控人为中科院研究所，主要业务包括高端服务器（80%）、软件系统集成及技术服务、存储三个部分，下游客户多为政府、能源、教育和国防等公共事业类，涵盖范围较广。2019年6月被美国列入“实体清单”，叠加中美贸易战常态化，公司加大技术研发投入并收到近30亿政府补助，全面致力于研发基于国产处理器芯片的高端计算机、IO芯片和IO模块、底层管控固件，早前与AMD的合作使得公司下属天津海光拥有AMD授权的CPU全套源代码，即使在贸易摩擦的背景下也可基于ZEN改进创新。在芯片国产化进程推动下，公司海光芯片在服务器和桌面计算机领域的CPU参数与英特尔（应用最为广泛）较为接近，未来替代的可能性较大。实体名单影响2020年有望逐步消除，公司海光芯片的量产或带来一定利润成长空间，提高高端计算机业务毛利率，加之公司在政府采购过程中占有较大优势，有望进一步带来公司业绩增长弹性。

本次非公开发行股票数量不超过186,007,271股，拟募集资金总额不超过478,000.00万元，单一认购对象（及其一致行动人）的认购数量上限为4,800万股，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，定价基准日为发行期首日，限售期6个月。

扣除发行费用后的募集资金净额将用于基于国产芯片高端计算机研发及扩产项目、高端计算机IO模块研发及产业化项目、高端计算机内置主动管控固件研发项目以及补充流动资金，本次募投项目有利于公司经济效益的提高，进一步提升公司自主创新核心技术能力，有利于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术，拓展业务领域，提高并增强公司核心竞争力，进而带动市场占有率提升，有助于公司盈利能力进一步增强。

公司成立于1995年12月，于2004年3月在主板上市，是一家农牧和光伏双主业发展的双行业龙头。自水产饲料起家，公司连续十余年市占率为全国第一；2010年起进入光伏领域，目前已在硅料和电池片业务上发展成为全球第一，未来公司着重“渔光一体”发展模式，推动光伏发电业务。作为全球最大的太阳能电池生产企业，公司具备领先技术、规模及成本优势，2019年非硅成本为行业平均水平的60%-80%。经多年积累，公司在太阳能电池领域已汇集一批对光伏技术发展趋势有深刻理解和认知的专业人才，并与产业链上下游的硅片厂商、组件厂商建立稳健合作关系，实现对下游全球前十大组件厂商的全面覆盖。伴随全球光伏产业的迅速发展和“平价上网”进程的提速，高效PERC电池的市场需求将进一步提高，推动光伏市场空间扩大，同时公司产能逐步释放将进一步降低非硅成本；硅料业务方面，疫情加速落后产能退出（包括韩国OCI和韩华），市场集中度明显提升，未来硅料价格回升，公司营收和利润水平有望持续增长。

本次非公开发行股票数量不超过857,571,136股，拟募集资金总额不超过600,000.00万元，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，定价基准日为发行期首日,限售期6个月。

扣除发行费用后的募集资金净额将用于年产7.5GW高效晶硅太阳能电池智能工厂项目（眉山二期），年产7.5GW高效晶硅太阳能电池智能工厂项目（眉山二期）以及补充流动资金。本次募投项目建成投产后公司将新增15GW高效PERC电池产能，进一步扩大现有太阳能电池业务规模，维稳并提升技术、成本优势，更好地应对下游客户日益增长的高效太阳能电池需求，巩固行业领先地位；光伏行业正处快速变革期，流动资金有助于优化公司资本结构，增强风险抵御能力，公司收入规模将持续增长、盈利能力有望进一步提升。