2026年3月3日，全球市场因美伊紧张局势超预期升级而剧烈震荡。美国总统特朗普暗示军事行动可能延长且不排除部署地面部队，伊朗则宣布关闭霍尔木兹海峡并威胁打击通行船只，这一急剧升级的地缘风险瞬间逆转了全球资金的短期偏好，避险情绪迅速主导市场。
受此冲击，韩国综合指数、日经225指数也有较大跌幅。地缘冲突的不可预测性较大，对市场的投资预期造成较大扰动；A股亦呈现高开低走、单边下挫的格局，主要的宽基指数均有回调，红利类指数收涨，市场的避险情绪浓厚，其中上证指数下跌1.43%，深证成指与创业板指分别跌逾3%和2.5%，市场赚钱效应急剧收缩，而沪深京三市总成交额放大至3.16万亿元，资金博弈氛围浓厚 。
从行业结构看，市场呈现极致的“冰火两重天”特征：战争的不确定下加大了投资者对地缘政治和原油价格的担忧，我们观察到原油价格回升，油运价格也在回升，由此带来能源和交运板块的关注度高，申万行业指数的表现也是反应了这种事实演绎逻辑，石油石化、煤炭指数仍然收涨，交通运输指数也上涨了1.1%，而高弹性的TMT和国防军工跌幅较大；与此同时，对利率和风险偏好敏感的成长赛道则遭遇大幅抛售，光伏、传媒、AI应用及新能源等前期热门板块深度回调，严重压制整体市场情绪。
短期的外部冲击不会改变国内经济发展的节奏，可关注国内盈利复苏的领域，港股市场更受全球流动性影响，需要消化不确定性带来的风险。中长期维度，从对国内的经济、资本市场影响看，油价和美元指数是重要的观察指标，这会影响到全球的通胀和经济增长，以及全球的流动性。但随着国内经济基本面的持续修复和宏观、产业政策的逐步传导，市场的估值支撑或有望不断增强，待外部不确定性边际缓和，市场仍具备逐步企稳并延续春季行情的基础。
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