景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭分析投资者情绪转变的原因及A股市场展望。
MSCI提升A股权重
MSCI近日宣布将中国A股指数的纳入因子从5%提高至20%，并将从2019年5月下一轮指数评估审议开始添加深圳创业板指(ChiNext)和中盘股。据此前安排，MSCI经磋商后计划分两阶段纳入，但MSCI现决定分三个阶段上调权重，从而减轻实施日期的潜在执行压力。此外，MSCI将在2019年11月的指数审议中添加中盘股，而不是此前计划的2020年5月。
事实上，年初至今A股市场已上升超过两成，一反去年跑输同类市场的颓势。中国股市近期的牛市表现反映出国际形势和国内投资者情绪的明显转变。这也推动人民币于近期上行，目前已成为自2月初以来表现最佳的主要货币。
投资者情绪转变的几个原因
去年过于悲观：去年，投资者担心中国经济可能遭遇悬崖式跌落，因此纷纷出逃，进而导致股市遭到重创。尽管过去两个月经济数据疲弱，但这一世界第二大经济体仍以6.5%的速度稳健增长，这让投资者意识到自己之前可能过于悲观。预期最近境外机构资金将持续流入中国股市。
美中贸易战缓和：鉴于美中两国之间的建设性贸易对话，美国推迟原定3月1日对华商品加征关税的期限；美中两国政府对双方有望达成的协定均做出了积极回应，其中不仅包括贸易摩擦，还包括强制性技术转让、知识产权窃取和中国市场准入等更为复杂的议题。
MSCI宣布： MSCI刚刚宣布将中国大盘A股指数的纳入因子从5%提高至20%。
股市改革：中国政府将继续深化金融市场的改革，这推动中国金融股于近日走高；近期市场准入的加强令境外投资者更加方便投资于A股。
展望 - 长期乐观，短线波动
短线波动：尽管年初以来我们一直看好中国市场，但我们对中国经济放缓保持审慎，我们认为数月之内经济数据和总体水平仍将保持负面，因此预计短期之内中国市场将持续波动。
利好政策：目前估值仍然合理。我们认为，中国人民银行近期实施的财政和货币刺激政策将在2019年第二季和第三季产生正面经济效益。
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