4月份，世界各国为控制疫情蔓延采取了大量措施，其中包括大规模货币和财政刺激举措以及广泛的封城措施。但步入5月，我们看到各个国家、地区乃至政党之间的方法开始出现差异。以下是我们将于5月关注的部分主要事件，有助于我们判断经济复苏的形态。
一个月前，我曾在专栏中提到，4月将是评估全球控制新冠肺炎疫情蔓延举措的关键月份。总体而言，全球出台了大量的应对措施，其中包括各个经济体推出的大规模的货币和财政刺激举措，以及为降低感染率实施的广泛的封城措施。但步入5月份，我们看到各个国家、地区乃至政党之间的方法开始出现差异。
我们如何判断哪些方法可有效降低感染率并有助于复工？答案是凭借数字说话。以下是我们将于5月份关注的部分主要数据：
部分欧洲国家已开始逐渐解除封城措施，美国部分州也开始放宽限制。毫无疑问，这样做的一大忧虑就是会触发第二波疫情，尤其是许多州放宽限制的做法并不符合白宫的指引，白宫表示感染率连续14天下降后才可以放宽限制。所以，我们会密切关注感染率，观察其是否出现反弹迹象。如果没有第二波疫情，这当然会鼓励其他国家和美国其他州开放更多区域。然而，如果出现第二波疫情，就可能恢复限制，从而延长经济活动恢复所需的时间。
当前我们正处在财报季，截至五月四日，标准普尔500指数中有55%的公司已公布业绩，还有45%的公司尚未公布业绩。重要的是，在疫情真正爆发之前，第一季度的大部分时间里企业都维持相对正常的活动。因此，在我看来，本财报季最重要的部分是前瞻性指引，而对公司盈利的前瞻性指引相对较少。FactSet Research发现，在截至4月24日发布业绩的122家公司中，只有50家(41%)讨论到2020年的盈利指引。在这50家公司中，有30家表示，由于“新冠肺炎疫情未来影响的不确定性”，它们已经或正在撤销此前发布的2020年每股盈利指引。实际上，只有20家公司提供了当年的盈利指引：10家下调了之前的指引，6家维持不变，4家上调了指引。不过，尽管企业本身并没有提供多少指引，但分析师们已大幅下调了第二季度的收益预期。这是自FactSet自2002年开始追踪这一统计数据以来，分析师在第一个季度的收益预期出现的最大单次下滑。如果能从更多的公司了解到其在此次危机期间能够提供（或缺乏）的任何前瞻性指引，即使这些指引涉及取决于货币、财政和健康政策以及医疗结果的各种可能的情景。
报告情况将不容乐观：据巴伦周刊估计，市场统一预期失业率将达到16%，非农就业岗位将减少2,100万个。情况可能有过之而无不及。投资者应已料到该报告数据将十分惊人，因此不会过于惊讶 — 我们要注意，经济活动在极短时期之内大幅萎缩，所以失业率会相当之高。比就业数据更重要的是，面对这种情况，政策制定者将采取何种措施来维持偿债能力。
尽管美国两周前刚刚通过了“第3.5阶段”的财政刺激方案，但我认为美国仍需要尽快出台新一轮的财政刺激方案，尤其需要针对州和地方政府，以及为小型企业提供额外支持。不过，这难免会引发激烈的争论，参议院多数党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)曾提出，或许各州应该寻求破产保护 — 或至少不应该利用这次疫情来解决与之无关的“错误的财务决定”。考虑到各个州政府和当地政府共同作为州内主要的雇主，我相信，切断对各州的经济支持可能造成灾难性的后果，并且会加速当前的经济衰退。预计有关该话题的辩论将会进入白热化，但我相信国会最终将通过新一轮刺激提案，为各个州和地方政府、小型企业和其他实体提供支持。
美国越来越直言不讳地指责中国是此次疫情传播的源头。上周四，美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)威胁将对中国加征新的报复性关税。此后一天，白宫经济顾问库德洛(Larry Kudlow)也表示美国可能会采取某种形式的报复。我们将密切关注相关进展，加征任何新的关税都将对美国和全球经济带来更大的压力 — 而且正如我们近期所见，甚至这种加征关税的威胁言论都可能对股市造成巨大影响。过去六周，受货币和财政刺激的支持，股市表现并未随经济一道下滑，但如果爆发新一轮贸易摩擦，市场走势将发生扭转。
尽管疫情当前，但英国的脱欧谈判并未止步。如果到2020年底双方仍未达成协议，则英国和欧盟之间的贸易条款将回到世贸组织的框架下进行。这对英国而言将尤为不利，对其已深受新型冠状病毒封锁政策打击的经济更将会是雪上加霜。我们也会密切关注相关进展，考虑到新型冠状病毒的影响，我们有充分的理由相信脱欧谈判将延续到2020年底之后。
未来一个月，我们将关注几个关键的经济数据报告，其中包括：
4月份美国零售销售额
4月份美国工业生产指数
4月份中国零售销售额
密歇根消费者信心指数（初步）
5月份ZEW经济景气指数
4月份英国零售销售额
5月份欧元区Markit综合采购经理人指数（初步）
5月份欧元区商业环境指标
5月份欧元区消费者信心指数
美国消费者信心指数
4月份美国耐用品订单
这些经济数据可让我们了解不同经济体的触底情况（大部分经济体）和复苏（中国）情况。
据我所知，许多投资者最大的疑问或许是经济复苏的形态 — 经济能否迅速反弹进入“V”型复苏阶段，还是会在很长一段时间内徘徊在底部。正如我之前曾多次提到过的，我仍然相信，经济复苏的形态将取决于三大领域的相关政策，即公共卫生、财政和货币政策。截至目前，这三方面均出台了有力的相关举措，然而经济复苏仍然任重而道远，而采取不同的方法也预示着未来的发展道路将出现分化。我预计，5月份的经济数据将更好地反馈哪些措施正在发挥着作用，哪些措施需要重新规划从长计议，并且帮助我们对经济的复苏形态有一个更好的了解。
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