今年的研究为同类研究中规模最大， 241名机构及中介（wholesale）因子投资者接受了面对面采访，涉及的资产管理总值逾25万亿美元。
在参与调查的投资者中，近半数（45%）于2018年增加了因子配置，59%计划于未来三年内增加配置。因此，从2018年至2019年，机构投资者（从16%增加至18%）及中介投资者（从11%增加至14%）的因子投资策略上的平均配置均有增加。同时，69%的全球受访者表示，其因子投资表现达到或超出预期。
这说明，行业内发生着结构性变化，在多个市场周期中，因子投资的采纳率不断上升。投资者正有战略性地配置因子策略，且对多元化收益的理解愈加成熟。
此次调查中，55%的亚太区受访者表示，他们有意愿在未来三年内增加因子配置，这一数字略低于全球水平（59%），但与全球因子策略配置增加的趋势一致。这些配置可能主要来自传统主动式投资（78%）及市值加权策略（42%）的转化。
报告显示，亚太区受访者在因子策略中的整体表现较全球投资者更加理想：77%的亚太区投资者表示，相较传统主动式投资，因子策略表现优于预期或与预期相符。相较于市值加权策略配置，75%的亚太区投资者表示，回报表现优于预期或与预期相符，而上述两项数字，在全球统计中均未超过70%。
在主动与被动投资实践方面，68%的亚太区受访者偏好主动式投资方式，略低于全球水平（76%）。投资者对主动式投资因素策略的配置预期将进一步增加，47%的亚太区投资者计划在未来三年内增加主动式投资因素策略配置。
鉴于传统主动式投资仍是大部分亚洲市场的主流投资策略，我们预期亚洲投资者会根据他们对主动式管理的预期衡量因子配置，而这些投资者通常会偏好更加灵活的因子投资方式，而非被动指数型投资方式。
所有地区的受访者均持续增加因子投资策略在固定收益中的应用。亚太区约有76%的机构投资者及75%的中介投资者目前认为，因子投资可应用于固定收益资产类别，这一数字高于全球机构投资者平均水平（70%）。
从全球角度看，投资者认为孳息率／利差因素与固定收益的相关度最高，随后是流动性、价值及质量因子。亚太区基本相同，但相比于全球平均水平，对固定收益孳息率／利差、价值及低波动性因素的考虑更高。
调查显示，受访者继续增加因子数量并结合多因子策略的使用。此外，受访者在因子的采纳或筛选方面也变得更加平衡。投资者对于价值因子的依赖程度有所下降，同时对动量、质量及低波动性等其他因子的使用则有所上升。尽管近年价值因子的相对表现相对低迷，但其仍然是获机构投资者（86%）及中介投资者（91%）支持程度最高的因子。
全球而言，截至2019年3月底之前的12个月，多个因子策略（包括动量、低波动率及质量）表现优于各个市值加权指数，而一些包括价值在内的常用因子策略的表现则逊于MSCI全球指数。在本年度的调查中，与去年相比，更多调查受访者称常用因子策略的表现落后于传统主动式投资及市值加权配置。
随着ESG从简单地筛选证券，发展到包括量化评分，市场对ESG投资及因子投资是否可能产生协同效应产生了疑问。研究进一步显示，大约85%的受访者正将对环境、社会及治理（ESG）的考量整合到因子中，在亚太地区，近半数（48%）投资者认为ESG考量因素对因子策略表现具有互补作用，而47%的投资者认为ESG对策略没有影响。
有意见认同因子投资可能是实现ESG目标的一种方式，在环境方面尤其如此。79%的亚太区投资者及84%的全球投资者认为可以通过因子投资进行整合。绝大多数亚太区投资者还认为，ESG的社会（74%）及治理（70%）层面可通过因子框架进行整合，均高于全球平均水平。
这项研究进一步表明市场愈来愈倾向于将因子策略应用于固定收益投资，投资者显然将从这一领域更广泛的因子产品中受益，但市场在各种因子如何与ESG投资相互作用方面尚未达成共识。对因子投资者而言，就‘什么是ESG因子’达成共识将是一个讨论重点，这将对ESG投资产生重大影响。
资料来源：景顺全球因子投资研究2019
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