最近，中国人民银行发布的5月金融数据显示，2024年5月末，狭义货币(M1)余额64.68万亿元，同比下降4.2%，增速仍然为负，上月末为同比下降1.4%；广义货币(M2)余额301.85万亿元，同比增长7%，增速比上月末低0.2个百分点。
看到这里，我们一些投资者不免疑问，M1为何出现负增长、M2增速为何放缓？二者为我们提供了什么信息？在解释这个问题前，国小金先为大家讲解一下什么是M1和M2~
什么是M1与M2？
我们知道，为监测货币供给量、提高货币政策效果，货币当局通常根据流动性不同将货币分层。在咱们国家，中国人民银行（央行）将货币分为M0、M1、M2和M3（M3是出于金融创新不断出现的现状考虑而设，至今尚未编制），流动性依次下降、统计范围依次上升：
内容来源：中国人民银行
M1与M2的关系是什么？
通过上面的介绍，投资者朋友们更加清晰的了解了M1、M2的货币统计口径。作为广义货币供给M2的一部分，M1又被称为狭义货币，一般包括M0和单位活期存款、协定存款等。由于M1可以较为方便地转化为流通中货币，因此M1可以反映现实购买力，M1在M2中占比高低可以反映经济主体持有资产的倾向。也就是说，如果M1一段时间中在M2中占比较高，咱们可以认为经济主体更倾向保持流动性充裕，以增加未来一段时间的消费和投资。因此M1与M2之间的比值可以作为经济主体活跃程度的参考因素之一。
通过央行公布的数据我们可以发现，2016年以来，尽管M2始终保持稳步提升态势，但M1增速相对放缓，使M1/M2的数值在此期间呈下降趋势。结合此段区间我国整体经济增速放缓的基本面情况，以及金融政策持续完善的背景，可以推测居民和企业部门对未来不确定性的预期上升，在尚未找到合适的投资机会情形下可能会选择储蓄，同时会更加审慎考虑是否选择保持流动性以择机投资和消费。这事实上可能会阻碍流动性由银行间向实体面传导，货币政策的通畅程度或有待提升。
我们再将视线拉回到2024年4月，咱们国家M1罕见出现负增长（同比增速-1.4%），与M2增速持续下滑保持趋势性一致。考虑到一季度经济增长数据符合预期，4月PMI仍处于扩张区间，经济修复态势下M1的负增长和M2的同比增速下滑。国小金分析本轮的货币增速下降的原因，可能包括：一方面，从金融体系看，禁止“手工补息”、高息揽储和资金空转等现象的监管政策抑制银行投放资金，贷款增速作为指标的作用正在减弱，货币政策执行报告明确提出“盘活被低效占用的金融资源，可能会使得信贷总量增速放缓”；另一方面，从实体部门看，生产率较低的企业获得贷款的难度上升，市场正加速出清，这也符合M1负增长的“缩表”暗示。
小结
通过国小金以上的介绍，相信咱们投资者朋友对M1和M2的关系、M1/M2的比值与经济活动的关系有了更多的了解。在了解了这些基础情况后，下期国小金将为大家讲解，近期广受关注的M2指标与经济增长之间究竟有什么关系~
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